Die Wall Street befinden sich weiter im Bann der KI-Euphorie – doch hinter der starken Tech-Rallye im Nasdaq 100 mehren sich inzwischen die Warnsignale. Laut einer aktuellen Umfrage der Bank of America haben Fondsmanager ihre Aktienquote im Mai so stark erhöht wie nie zuvor. Die Netto-Übergewichtung bei Aktien sprang innerhalb nur eines Monats von 13 auf 50 Prozent und erreichte damit den höchsten Stand seit Anfang 2022. Gleichzeitig fiel die Cashquote der Investoren laut Bloomberg auf nur noch 3,9 Prozent, während die Renditen auf US-Staatsanleihen deutlich anzogen. Für einige Marktbeobachter ist genau das ein Zeichen dafür, dass die Euphorie am Aktienmarkt inzwischen extreme Ausmaße erreicht hat.
Getrieben wurde die Rallye zuletzt vor allem von starken Unternehmenszahlen, Hoffnungen auf ein Ende des Iran-Konflikts sowie dem ungebrochenen Boom rund um Künstliche Intelligenz. Besonders Halbleiterwerte gehörten in den vergangenen Wochen zu den größten Gewinnern. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) schoss seit Ende März um fast 50 Prozent nach oben. Chip-Aktien gelten laut der Bank of America inzwischen als der am stärksten überlaufene Trade am Markt.
Wall Street zwischen Euphorie und Warnsignal
Doch genau darin sehen viele Wall-Street-Strategen mittlerweile ein Risiko. Wenn nahezu alle Investoren bereits voll investiert sind, fehlt dem Aktienmarkt oft die nächste Käufergruppe, die die Kurse weiter antreibt. An der Wall Street gilt dieses Muster häufig als klassisches Spätsignal einer überhitzten Börsenrallye.
Michael Hartnett, Chefstratege der Bank of America, schlägt deshalb zunehmend vorsichtige Töne an. Die „Kapitulation der Bären“ am Aktienmarkt sei laut ihm inzwischen nahezu abgeschlossen. Für Anfang Juni erwartet er daher verstärkt Gewinnmitnahmen bei US-Aktien.
Zusätzlichen Druck erzeugen derzeit die stark steigenden Renditen an den Anleihemärkten. Hintergrund sind unter anderem die höheren Energiepreise infolge des Iran-Krieges, die die Inflation erneut anheizen könnten. Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen kletterte zuletzt auf rund 5,15 Prozent. Mehr als 60 Prozent der von der Bank of America befragten Investoren rechnen sogar mit einem weiteren Anstieg über die Marke von sechs Prozent.
Steigende Renditen bremsen KI-Rallye
Gerade für hoch bewertete Technologie- und KI-Aktien wird das zunehmend zum Problem. Höhere Renditen verteuern die Finanzierungskosten und machen risikoarme Anleihen im Vergleich zu Aktien wieder attraktiver. Erste Ermüdungserscheinungen der KI-Rallye sind deshalb inzwischen sichtbar.
Der Nasdaq 100 könnte heute bereits den dritten Handelstag in Folge im Minus schließen, während der S&P 500 ein gutes Stück von seinem Rekordhoch vom vergangenen Donnerstag zurückgekommen ist. Besonders die zuvor massiv gehypten Halbleiter- und KI-Aktien geraten zunehmend unter Verkaufsdruck. Damit wächst die Sorge, dass die bislang fast unaufhaltsame KI-Rallye am US-Aktienmarkt spürbar an Schwung verliert.
Zugleich verschlechtert sich der Blick vieler Investoren auf Europa deutlich. Laut einem Strategenteam um Andreas Bruckner fiel der Optimismus für das europäische Wirtschaftswachstum so stark wie zuletzt im Oktober 2024. Viele Anleger ziehen deshalb Kapital aus Europa ab und schichten verstärkt in den US-Markt um.
„Dies stellt eine der stärksten Umschichtungen aus Europa in die USA dar, die jemals in den bis 1999 zurückreichenden Daten beobachtet wurden“, schrieben Andreas Bruckner und sein Team der Bank of America.
Damit zeigt die aktuelle BofA-Umfrage ein klares Bild: Die Wall Street profitiert zwar weiterhin massiv vom KI-Boom. Zugleich wachsen jedoch die kurzfristigen Risiken durch steigende Renditen, eine überhitzte Marktstimmung und erste Schwächesignale bei den großen US-Indizes. Damit könnte ausgerechnet der Renditeanstieg zum größten Risiko für die bislang fast unaufhaltsame KI-Rallye an der Wall Street werden.
FMW/Bloomberg
In diesen Artikeln fehlt die logische Struktur bsw eines Herrn Beck. Das sind möglicherweise Überlegungen für Trader, die mit fundamentalen Daten traden wollen. Kann man machen.
50 500 im Dow…über 29 500 im Nasdaq…und nochmals über 7 500 im S & P 500…dazu eine Marktkapitalisierung von knapp über 75 Billionen US-Dollar in der Spitze….
Sagen Sie mir nicht…das das günstig ist…
Demgegenüber waren die Übertreibungen der Jahrtausendwende günstig…denn die damaligen Anleger konnten ihre anschließenden Kursverluste mehr als ausgleichen…