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Was kommt jetzt? Inflation oder deflationäre Welle?

Markus Fugmann

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Von Markus Fugmann

Die amerikanische Grossbank JP Morgan spricht von einer „deflationären Welle“. Sie beobachtet 32 Notenbanken, 19 davon haben wohl vor, demnächst ihre Geldpolitik weiter zu lockern. JP Morgan erwartet in dieser Woche Zinssenkungen in Israel und der Türkei, in der nächsten Woche von Australien, Kanada und Polen.

Manche aber sehen das anders – so etwa die Allianz-Tochter PIMCO. Das Unternehmen plant nun – wie der französische Vermögensverwalter Natixis – inflationsgesicherte Anleihen kaufen. Man erwartet nicht unbedingt eine rasche Zunahem der Inflation, sieht aber Zeichen von steigenden Löhnen insbesondere in den USA, Japan und Deutschland. Und: die EZB wird im März (der Termin ist noch unklar) mit ihrem QE beginnen, und PIMCO erwartet, dass das seine Spuren in der Inflation hingterlaassen wird. Hinzu kommen praktisch alle bedeutenden Notenbanken (mit Ausnahme der Fed), die unisono ihre Geldpolitik aufweichen, so wie am Wochennde die Notenbank Chinas.

Bereits in den letzten Wochen sind die Inflationserwartungen der Märkte deutlich gestiegen. So erwarten die Märkte nun für die nächsten fünf Jahre in den USA eine Inflationsrate von 1,65% – im Januar waren es nur 1,04%. Lag die 5-Jahreserwartugn für die Inflation in Deutschland im Januar noch bei -0,43%, so liegt sie derzeit immerhin bei +0,19%.

Der Wind scheint sich bei den Investoren nun zu drehen. Die Märkte sähen die Inflation zu niedrig, argumentieren zahlreiche Vermögensverwalter wie PIMCO. Man ist optimistisch, dass die Notenbanken endlich Erfolg haben werden mit ihrem Versuch, die deflationären Tendenzen zu bekämpfen. Nun haben die wichtigsten Notenbanken in den letzten sieben Jahren 10 Billionen Dollar in die Märkte gepumpt – und heraus gekommen ist nicht gerade ein rasanter Anstieg der Inflation. Warum das diesmal anders sein soll, bleibt wohl ein Geheimnis der Optimisten. Die übergeordneten Trends der globalen Internet-Ökonomie sind und bleiben jedenfalls deflationär…

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Aktienmärkte: Bis US-Wahl jede Rally „gedeckelt“? Marktgeflüster (Video)

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Ist von nun an jede Rally der Aktienmärkte „gedeckelt“, solange die Unsicherheit über den Ausgang und die Folgewirkungen der US-Wahl besteht? So sieht es zumindest die US-Großbank Goldman Sachs. Entscheidend ist vor allem, ob Trump im Vorfeld der Wahl doch noch sagt, dass er auch eine Niederlage akzeptieren würde – was jedoch aufgrund seiner konstanten Kritik an der Briefwahl in den USA eher unwahrscheinlich ist. Gerade angesichts der deutlich steigenden Zahl an Brief-Wählern dürfte die Fersehdebatte zwischen Biden und Trump heute besondere Bedeutung haben, und wenn Biden keine schlechte Figur machen sollte, wäre das für die US-Demokraten schon ein wichtiger Punktsieg. Die Aktienmärkte sind im Vorfeld der Debatte nervös und zappeln hin und her..

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Aktienmärkte: Die Rally als Botschaft? Biden gegen Trump! Videoausblick

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Für die Aktienmärkte dürfte die Fernsedebatte zwischen Biden und Trump in der Nacht auf den Mittwoch ein zentrales Ereignis werden! Bislang gehen die Märkte angesichts des schwachen Verlaufs im September offenkundig davon aus, dass Biden neuer US-Präsident wird – aber vielleicht hat sich das seit gestern geändert: rechnet man nun damit, dass Biden eine schlechte Figur in der Debatte machen wird, womit sich die Lage zugunsten von Trump drehen wird? Die Rally gestern jedenfalls war sehr breit gefächert – und zugleich ein impulsiver Short-Squeeze aufgrund der massiven Short-Positionierung institutioneller Anleger. Als Faustregel kann gelten: geht es im Oktober nach oben für die Aktienmärkte, gewint Trump, geht es nach unten, gewinnt Biden..

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Aktienmärkte: Short-Squeeze – alles steigt! Marktgeflüster (Video)

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Es sind zwei Nachrichten, die die Aktienmärkte heute steigen lassen: die Aussage von Pelosi, wonach ein Stimulus nach wie vor möglich sei – und die besser als erwartet ausgefallenen Profite der chinesischen Unternehmen (hier gibt es jedoch einige Fragezeichen..). Diese guten Nachrichten zwingen vor allem institutionelle Investoren in den USA, die mit fallenden Kursen zuletzt in großem Maßstab Short-Positionen aufgebaut hatten, zur Eindeckung ihrer Positionen (sie treten also gezwungenermaßen als Käufer auf). Der Dax steigt über +3% und zeigt damit die beste Performance aller großen europäischen Aktienmärkte. Nun warten alle auf die US-Fernsehdebatte zwischen Donald Trump und Joe Biden in der Nacht von Dienstag auf Mittwoch..

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