Während Dax und Co in Europa sich seit Wochen gelangweilt seitwärts bewegen und tendenziell eher fallen, scheinen sich Anleger weltweit viel lieber der KI-Rally an der Wall Street hinzugeben. Erst gestern meldete Nvidia „mal eben“ 100 Milliarden Dollar Investment bei OpenAI – damit OpenAI dann viele Nvidia-Chips kaufen kann. Ein Schelm, wer Böses dabei denkt. Daraufhin konnte die Nvidia-Aktie gestern 3,97 % steigen, mal wieder ein Push für den Leitindex. Der S&P 500 Index rennt von Rekord zu Rekord, gestern Abend lag er nur 5 Punkte unter seinem Rekordhoch von 6.698 Punkten. Und die „netten“ Kursziele der Analystengemeinde für das Jahresende wurden inzwischen überrannt. Wird es bald Zeit die Ziele anzuheben, und damit die Rally noch weiter anzuheizen?
Wall-Street-Strategen jagen den S&P 500 wie selten zuvor
Sell-Side-Strategen, die seit der Erholung des Marktes von seinem Rückgang zu Jahresbeginn eilig ihre Kursziele nach oben korrigiert haben, unterschätzen weiterhin die Stärke der Rally, so Bloomberg News. Weiter wird berichtet: Der rekordverdächtige Anstieg hat den S&P 500 Index fast 3 % über die durchschnittliche Jahresendprognose der von Bloomberg befragten Analysten getrieben, die derzeit bei 6.486 Punkten liegt. Nur in den Jahren 2024 und 1999 lagen die Prognosen um diese Jahreszeit so weit hinter der tatsächlichen Marktperformance zurück.
Die Kluft unterstreicht, wie schwierig es für die Wall-Street-Prognostiker war, da die Aktienkurse die Sorgen um den Handelskrieg von Präsident Donald Trump und die Anzeichen einer Abkühlung der US-Wirtschaft hinter sich gelassen haben. Diese Faktoren wurden von einem überraschend starken Gewinnwachstum, der Begeisterung für die Big-Tech-Unternehmen (Schwergewichte im S&P 500), die von Durchbrüchen in der künstlichen Intelligenz profitieren, und – in jüngerer Zeit – der Aussicht auf weitere Zinssenkungen durch die Federal Reserve überschattet.
Infolgedessen hatten die Strategen von Goldman Sachs, Deutsche Bank und anderen Unternehmen Schwierigkeiten, Schritt zu halten, und viele haben ihre Prognosen wiederholt nach oben korrigiert, seit der S&P 500 sich überraschend stark von dem Einbruch erholt hat, den Trumps Einführung von Zöllen Anfang des Jahres ausgelöst hatte.
Analysten und Strategen waren dieses Jahr zu konservativ
„Analysten neigen dazu, vor der Berichtssaison konservativ zu sein, aber diesmal waren sie besonders konservativ, und ich denke, das Gleiche gilt für Strategen”, sagte der Wall-Street-Veteran Ed Yardeni von der gleichnamigen Firma Yardeni Research. „Ich bin ein Befürworter der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft, und selbst ich war überrascht, dass die Gewinne – die Gewinnmargen – angesichts der Zölle von Trump nicht wirklich zurückgegangen sind.”
Die Gewinnwachstumsprognosen sind seit Juli stetig gestiegen, was Aktienanlegern einen weiteren Grund zum Optimismus gibt. Analysten erwarten nun laut Bloomberg-Daten, dass die Gewinne des S&P 500 in diesem Jahr um 9,4 % steigen werden, gegenüber 7,1 % kurz nach dem Labor Day.
Yardeni selbst hat seine Jahresendprognose für den S&P 500 von 6.600 Anfang dieses Monats auf 6.800 angehoben und eingeräumt, dass er seine Prognose in diesem Jahr häufiger als je zuvor revidieren musste. Er schätzt außerdem die Wahrscheinlichkeit, dass der US-Aktienindex bis zum Ende des Jahres 2025 auf 7.000 Punkte „schmelzen” könnte, auf 25 % – und sieht die Chancen dafür steigen, wenn die Fed ihre Zinsen weiter senkt.
Bereits 34 % Anstieg seit April-Tief im S&P 500
Es gibt viele Gründe, warum Strategen zögern, ihre Prognosen zu weit zu treiben. Der S&P 500 hat bereits einen Anstieg von 34 % gegenüber den Tiefstständen vom April verzeichnet, wodurch sein Bewertungsmultiplikator (KGV) auf den höchsten Stand seit Januar 2021 gestiegen ist. Und es ist noch lange nicht klar, wie sich die Zölle letztendlich auf die Wachstums- und Inflationsaussichten auswirken werden.
Aber der stetige Anstieg des Marktes hat einen Teil des Optimismus wiederbelebt, den die Wall-Street-Prognostiker zu Beginn dieses Jahres hatten, als sie einen Anstieg des S&P 500 um etwa 13 % prognostizierten. Nachdem Trumps chaotischer Handelskrieg die Aussichten auf den Kopf gestellt hatte, wurde die Prognose im Mai auf nur noch 2 % gesenkt, was den stärksten Rückgang seit Beginn der Pandemie im Jahr 2020 darstellt. Im Juni, als die Aktien ihre Erholung fortsetzten, korrigierten sie ihre Schätzungen erneut nach oben.
„Was uns überrascht hat, ist die Unerbittlichkeit des Anstiegs ohne nennenswerte Rückschläge“, sagte Julian Emanuel, Chefstratege für Aktien und quantitative Strategien bei Evercore ISI. Seine Prognose für den S&P 500 zum Jahresende liegt nach einer Korrektur bei 6.250 Punkten, und kürzlich sagte er, dass er einen Anstieg des Referenzindex auf 7.750 Punkte bis Ende 2026 erwartet. Am Montag schloss der Index bei 6.693,75 Punkten.
Fed-Zinsen
Die Entscheidung der Fed in der vergangenen Woche, nach einer neunmonatigen Pause wieder mit Zinssenkungen zu beginnen, ist der jüngste Grund für Optimismus, dass der Aufschwung von Dauer sein könnte. In den letzten fünfzig Jahren gab es 16 Fälle, in denen die Fed die Kreditkosten senkte, während der S&P 500 innerhalb von 1 % seines Rekordhochs lag – wie es laut Daten von Barclays letzte Woche der Fall war. Jedes Mal waren die Aktienkurse ein Jahr später höher.
Da die Wirtschaft weiterhin wächst und die Fed bereit ist, gegen die Konjunkturabschwächung vorzugehen, die einkommensschwache Haushalte und kleine Unternehmen zu belasten beginnt, erleben US-Aktien laut Max Kettner, Chefstratege für Multi-Assets bei HSBC Holdings, „das Beste aus beiden Welten”.
„Eine solche Politik ist sehr selten und spricht weiterhin für eine aggressive Risikobereitschaft”, sagte er.
FMW/Bloomberg
mein Ziel wird sich der SundP bestimmt auch noch schnappen…und ich war nicht so destruktiv niedrige wie die Wallstreet“Strategen“…7,5 % noch nach oben sollten in den letzten 3 Monaten schon noch gehen…vor allem weil ja noch die Jahresendrally noch kommt…
https://finanzmarktwelt.de/sp-500-euphorie-aber-programm-von-trump-wird-zur-gefahr-329331/