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Zeit für ein Comeback des Dollar?

Warum der Euro durch seine Stärke selbst an dem Ast sägt, auf dem er sitzt!

Redaktion

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FMW-Redaktion

Nachdem der Euro gestern den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren erreicht hatte, geht es nun bergab mit Euro-Dollar – eine überfällige Korrektur nach dem starken Anstieg seit Jahresbeginn. Der von Bloomberg ermittelte Dollar-Index zeigt, dass die amerikanische Währung derzeit an einem neuralgischen Punkt handelt:

Der Dollar hatte gestern zunächst stark verloren im Gefolge der Missile-Abwürfe Nordkoreas, dann aber mit den steigenden Aktienmärkten in den USA ein Comeback gezeigt, weil der Markt sich auf die heutige Rede von Donald Trump in Sachen Steuerreform fokussiert. Das Thema Steuersenkung ist dabei der große Joker für den Dollar: gelänge eine Steuerreform, die vor allem auch die Repatriierung im Ausland gelagerter Dollar nach sich zöge, würden gewissermaßen die Dollars aus der Welt in die USA zurück gesaugt – mit der Folge einer Art „Dollar-Knappheit“ außerhalb der USA. Goldman Sachs (zugegebenermaßen in der Vergangenheit oft ein Kontraindikator) sieht jetzt einen guten Zeitpunkt für Dollar-Long-Positionen.

Das zweite große Thema ist die US-Schuldenobergrenze. Die Ratingagentur S&P hat gestern klar gemacht, dass man das Rating für die USA nicht abstufen werden (derzeit AA+), wenn die US-Schuldenobergrenze nicht pünktlich angehoben wird, die USA aber weiter die Anleihezinsen ausbezahlt. Die absehbare Unsicherheit über die US-Schuldenobergrenze dürfte Dollar-bullisch sein:

Eines der großen Argumente, warum Euro-Dollar nun vermutlich vor weiteren Rücksetzern steht, ist der Effekt des starken Euro: er ist nicht nur eine Exportbremse, sondern auch und vor allem dämpft er die Inflation. Das schlägt sich nun schon in den Daten nieder, so etwa bei der Inflationsentwicklung in den deutschen Bundesländern, die heute Vormittag veröffentlicht wurden:

– Nordrhein-Westfalen +0,1% gegenüber +0,4% im Vormonat

– Bayern +0,2% gegenüber +0,4% im Vormonat

– Hessen 0,0% gegenüber +0,4% im Vormonat

– Brandenburg +0,1% gegenüber +0,4% im Vormonat

Das sind deutliche Abschwächungen, und die EZB wird wohl am 07.September klar machen: solange die Inflation nicht anzieht, und der starke Euro ist das Haupthindernis, dass das passiert, werde man sehr zögerlich agieren mit einer Straffung der Geldpolitik. Mithin untergräbt also die Stärke des Euro das Fundament, von dem aus sein Anstieg erfolgte – er sägt gewissermaßen selbst den Ast ab, auf dem er sitzt!

Und der Markt ist stark Euro-Long positioniert, so stark wie seit Jahren nicht mehr. Der „pain trade“ wäre also jetzt eine deutliche Abschwächung des Euros. Das Chaos der Trump-Administration jedenfalls scheint komplett eingepreist und kann kaum mehr größer werden – würde es wirklich Fortschritte geben in Sachen Steuerreform, könnte der Dollar vor einem saftigen Comeback stehen! Der Weg des größten Schmerzes wäre jetzt also, wenn die Trump-Regierung tatsächlich etwas auf die Reihe bekommen würde..

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Battery Day und Tesla: Live-Kommentar zum Event

Markus Fugmann

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Elon Musk hatte den „Battery Day“ im Vorfeld als „einer der aufregendsten Tage der Tesla-Geschichte“ bezeichnet, gestern jedoch die Erwartungen in einem Tweet deutlich gedämpft – die Tesla-Aktie daher heute mit 5% im Minus.

David Jones, chief market strategist bei capital.com, kommentiert den Battery Day live ab 22.15Uhr

:

Live-Kommentar zum lange erwarteten Battery Day von Tesla

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Gabor Steingart: „Ausbeutung einer Zukunft, die es noch gar nicht gibt“

Claudio Kummerfeld

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Gabor Steingart redet Klartext im folgenden aktuellen Video-Interview mit Mission Money. Er spricht von der Ausbeutung einer Zukunft, die es noch gar nicht gibt, von einer Zinsknechtschaft von noch Ungeborenen. Die heutige Politik erkaufe sich mit der Druckerpresse Ruhe in der Bevölkerung, so lautet eine der Hauptthesen von Gabor Steingart (hier geht es zu Steingarts Morning Briefing).

Gemeint ist damit, dass (so wollen wir es formulieren) Notenbanken und Regierungen derzeit ohne Ende neues Geld drucken und die Staatsverschuldung hochschrauben. Damit werden Rettungspakete bezahlt, die zukünftige Generationen als Schuldenlast erben, und dann abbezahlen müssen. Mit diesem jetzt frisch erschaffenen Geld würden alte Industrien gerettet. Und das nun zwei Jahre laufende Kurzarbeitergeld sei de facto ein Bedingungsloses Grundeinkommen, so drückt es Gabor Steingart aus.

Gabor Steingart plädiert für Abkehr von alten Industrien, und für Aufbruch in die Zukunft

Im geht es im Interview hauptsächlich darum, dass es einen Art Aufbruch in Politik und Gesellschaft geben müsse. Denn derzeit rette Deutschland seine Industrie aus dem letzten Jahrhundert. Man müsse aber in Zukunftstechnologien investieren. So plädiert Gabor Steingart unter anderem dafür die Bildungsausgaben zu verfielfachen. Anfangen könne man zum Beispiel bei deutlich mehr Ausgaben für die Digitalisierung der Schulden. In diesem Zusammenhang erwähnt er, dass die Lufthansa vom Staat gerade 2 1/2 Mal so viel Rettungsgeld bekommen habe als die Schulen in Deutschland für die Digitalisierung.

Die Aussagen von Gabor Steingart sind hochinteressant! Sie sollten sich die 30 Minuten Zeit nehmen. Auch werden im späteren Verlauf des Interviews andere interessante Themen angesprochen, und auch der „Wandel von Journalisten hin zu Aktivisten“. Aber hauptsächlich widmet man sich der bislang verspielten Chance, jetzt massiv in die Zukunft zu investieren. Dabei gibt er sich betont optimistisch, dass Deutschland diese Herausforderung bewältigen könne – man müsse nur endlich mal losgehen, jemand müsse den Startschuss geben.

Gabor Steingart
Gabor Steingart, Ausschnitt aus Originalfoto. Foto: © Raimond Spekking / CC BY-SA 4.0 (via Wikimedia Commons)

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Coronakrise: Die Deutschen entdecken plötzlich Aktien!

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Ziemlich genau ein halbes Jahr ist vergangen, seitdem die Coronakrise die Aktien auf ihren tiefsten Stand drückten. Anschließend folgte mit einem Lockdown ein einmaliger Stillstand im Berufs- und Alltagsleben der Menschen in Deutschland. Die Konsumenten gaben zwangsläufig weniger aus als vor der Coronakrise, auch unter Berücksichtigung des geringeren Einkommens seit dieser Zeit. Was sie mit ihrem Geld anstellten, ergab eine Umfrage im Auftrag der Postbank – mit teilweise überraschenden Erkenntnissen.

Coronakrise: Die Zurückhaltung der Konsumenten

Wie veränderte die Coronakrise das Konsumverhalten der Deutschen? Dieser Frage ging das Marktforschungsunternehmen Kantar im Auftrag der Postbank nach. Die Ergebnisse:

Drei Viertel der Bundesbürger gaben weniger aus als zuvor, am meisten – 82,4 Prozent die 20 bis 29-Jährigen, die geringste Zurückhaltung bei den über 60-Jährigen mit 64,2 Prozent.
Da aber insgesamt die Einkommenseinbußen im Lande aufgrund von Zuschüssen, Kurzarbeitergeld u.a. moderat ausfielen, muss Geld gespart worden sein. Und zwar bei diesen Ausgaben:

  • Urlaub 46,2 Prozent
  • Gaststättenbesuche 39,6 Prozent
  • Hobby 31,7 Prozent
  • Mode 28,1 Prozent …..

Am geringsten waren die Sparmaßnahmen bei:

  • Genussmitteln (Alkohol, Zigaretten) 14,1 Prozent
  • Lebensmitteln 7,2 Prozent
  • Altersvorsorge 6,5 Prozent

Damit verbleibt ein Viertel der Bevölkerung, welches keine Ausgabenänderungen durchgeführt haben.

Wohin floss das Eingesparte?

Bei der Betrachtung der Sparziele treten doch einige Tugenden der Deutschen zu Tage – auch und gerade während der Coronakrise. Bei den Sparzielen nannten die Befragten:

  • Rücklagen für unerwartete Ausgaben 39,5 Prozent
  • Altersvorsorge 36,6 Prozent
  • Persönliche Muße 31,6 Prozent
  • Rücklagen für Krisenzeiten 28,9 Prozent
  • Erwerb von Wohneigentum 12,5 Prozent
  • Renovierungen 12,0 Prozent
  • Autokauf 11,6 Prozent
  • Rücklagen für Kinder 10 Prozent
  • Fast 13 Prozent konnten oder wollten überhaupt nichts zurücklegen.

Die Überraschung: Engagement in Aktien

Um diese Ziele wie Altersvorsorge und Weiteres zu erreichen, haben viele Sparer ausgerechnet in der Coronakrise mit all den Katastrophe-Nachrichten ihr Engagement in Aktien verstärkt. 3,2 Prozent tätigten zum ersten Mal eine Anlage in Aktien, 7,2 Prozent verstärkten ihre Wertpapierkäufe. Wie bereits schon öfters berichtet, macht 2020 das Sparplanprinzip in Deutschland die Runde. Mit 62 Prozent war die Anlage in Aktien seit dem Ausbruch der Coronakrise das bevorzugte Investment, gefolgt von ETFs (39,8 Prozent), Investmentfonds (22,2 Prozent), Zertifikate (13,9 Prozent), ganz am Ende Anleihen und Optionsscheine. Sollten deutsche Anleger tatsächlich einmal antizyklisch ins Geschäft mit Aktien eingestiegen sein?

Fazit

Auch wenn das gesamte Finanzsystem in einer sehr angespannten Lage ist und man jederzeit mit heftigen Korrekturen rechnen muss (vor allem in den kommenden Jahren) ist die Fokussierung auf Aktien von neuen Anlegern vermutliche keine schlechte Entscheidung. Die finanzielle Repression läuft – und die Zinsen haben nach vier Jahrzehnten ihren Nullpunkt erreicht. Eine (Leit-)Zinsanhebung ist aus faktischen Gründen auf lange Zeit obsolet und Zinsanlagen ergeben (gewollt) keine Rendite.

Aber die Wirtschaft muss weiter laufen, wie nach jeder Krise – und viele Aktien werden ihren Wert behalten, viele Anleihen dagegen nicht. Keiner hat eine Glaskugel. Aber ohne Wirtschaft, keine Einkommen, keine Steuereinnahmen, kein funktionierender Staat und ……kein Aktienmarkt. Banal aber wahr.

In der Coronakrise entdecken die Deutschen plötzlich Aktien

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