Im Grunde geht es mit den Zinsen seit Jahren bergab – mit einer kurzen Unterbrechung durch die Anhebung der US-Notenbank Fed. Aber diese Phase ist wohl schon wieder vorbei: die Fed dürfte ihren Zinssenkungs-Zyklus starten, die EZB denkt bereits wieder über den Ende letzten Jahres beendeten Kauf von Anleihen nach – der Realzins (Leitzins minus Inflation) ist in der Eurozone ohnehin negativ.
Wenn aber der Realzins absehbar negativ ist und bleibt – und vielleicht sogar noch negativer wird – dann sind Sachwerte langfristig wohl „alternativlos“ (um unsere Kanzlerin zu zitieren). Besonders günstig, so sieht es Lars Erichsen, sind derzeit die Sachwerte Gold und Silber:
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