Nachdem sich die USA und China auf einen Waffenstillstand im Zollstreit geeinigt und die gegenseitigen Zölle gesenkt haben, befinden sich die chinesischen Aktienmärkte wieder im Aufwind. Angetrieben wird die Rally vor allem von chinesischen Technologie-Aktien. Zwei der wichtigsten Titel stehen nun jedoch vor einem Schlüsselereignis. Die Quartalsergebnisse von Tencent und Alibaba sind der Schlüssel zur Festigung der Rally bei chinesischen Tech-Aktien.
Tech-Rally: Tencent und Alibaba vor Key-Event
Laut einem Bloomberg-Bericht werden Anleger die Quartalsberichte von Tencent Holdings am Mittwoch und Alibaba Group Holding am Donnerstag genau analysieren, um Details zum Wachstum der Werbe- und Cloud-Umsätze sowie zu den Ausgaben für den Ausbau des Geschäftsbereichs Künstliche Intelligenz zu erfahren.
Die Erwartungen sind hoch: Die Gewinnschätzungen der Analysten für den Hang Seng Tech Index sind im vergangenen Jahr um mehr als 30 Prozent gestiegen und haben damit den breiten Markt übertroffen. Dennoch haben Handelssorgen dem chinesischen Technologieindex etwas von seinem Glanz genommen, und er liegt immer noch rund 14 % unter seinem Höchststand, den er im März aufgrund der Begeisterung über Chinas Fortschritte in der künstlichen Intelligenz erreicht hatte.
„Kok Hoong Wong, Head of Institutional Equities Trading bei Maybank Securities Pte. „Nachdem DeepSeek im Februar auf der Bildfläche erschien, wird es interessant sein zu sehen, wie sich die Entwicklung seitdem auf die Gewinne ausgewirkt hat und wie die Prognosen, insbesondere von Alibaba, aussehen werden.“
Comeback der Tech-Aktien
Das Comeback der chinesischen Technologie-Aktien verlief alles andere als reibungslos. Der Hang Seng Tech Index stieg am Montag nach der Einigung mit den USA über die Senkung der Zölle. Dann fiel er am Dienstag, da die Anleger befürchteten, dass die verbesserten Wirtschaftsaussichten ein kleineres Konjunkturpaket aus Peking bedeuten könnten. Wie zuletzt die US-Technologiewerte könnten aber auch die chinesischen Pendants die Rally wieder aufnehmen.
Der chinesische Technologiesektor gilt als weitgehend resistent gegen die Auswirkungen von Zöllen, da er sich auf lokale Verbraucherausgaben konzentriert. So erwirtschaftet beispielsweise Tencent 90% seiner Einnahmen auf dem chinesischen Festland. Gleichzeitig haben die allgemeinen makroökonomischen Auswirkungen des Handelskriegs die Aussichten für den Konsum getrübt.
„Börsennotierte chinesische Technologieunternehmen konzentrieren sich nach wie vor weitgehend auf den heimischen Markt“, sagt Roxy Wong, Senior Portfolio Manager für Asien und globale EM-Aktien bei BNP Paribas Asset Management Asia Ltd. „Die chinesische Wirtschaft ist nach wie vor der Schlüssel für eine höhere Allokation in chinesische Technologieunternehmen.“
Die Geschäftsberichte der beiden größten Tech-Unternehmen Alibaba und Tencent werden den Anlegern zeigen, wie die Konzerne mit den sich verändernden wirtschaftlichen Aussichten und der geopolitischen Landschaft umgehen und gleichzeitig mit KI in die Zukunft blicken.
Trotz der Unsicherheit sind die Anleger optimistisch. Die in Hongkong notierten Aktien des KI-Lieblings Alibaba sind in diesem Jahr immer noch um 53 % gestiegen, die von Tencent um 21 %. Das Interesse an Leerverkäufen ist bei beiden Unternehmen auf weniger als 0,1 % des Streubesitzes gesunken, gegenüber mehr als 0,4 % zu Beginn des Jahres, wie Daten von S&P Global zeigen. Die Positionierung von Optionen deutet auf eine geringere Nachfrage der Anleger nach Absicherungen gegen Kursverluste hin.
Quartalsberichte im Fokus
Laut Bloomberg wird erwartet, dass Tencent seine Werbeeinnahmen im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund 17% steigern konnte. Alibaba dürfte in seinem wichtigen Cloud-Geschäft ein Wachstum von fast 17% verzeichnen, während sich die Dynamik im E-Commerce-Geschäft im Vergleich zum Vorquartal weiter beschleunigen dürfte.
Für Tencent sind vor allem die Werbeeinnahmen wichtig, die stark vom makroökonomischen Umfeld abhängen“, so David Choa, Leiter Greater China Equities bei BNP Paribas Asset Management. Das Unternehmen habe viel in die Einführung von künstlicher Intelligenz (KI) investiert, und man müsse sehen, ob diese dazu beitragen könne, die Werbeeinnahmen zu steigern, indem mehr Interaktion zwischen den Nutzern und der Plattform geschaffen werde.
Neben der Frage, wie Unternehmen mit KI Geld verdienen können, werden auch ihre Investitionspläne für die weitere Entwicklung dieses neuen Bereichs als wichtig angesehen. Goldman Sachs geht davon aus, dass die Investitionsausgaben von Alibaba und Tencent im laufenden Quartal zurückgehen werden, da Unsicherheit darüber besteht, ob sie in der Lage sein werden, ausländische Chips, beispielsweise von Nvidia, zu kaufen.
Während geringere Ausgaben zu mehr Barmitteln für Aktienrückkäufe und andere Aktionärsrenditen führen könnten, könnte sich dies negativ auf die Fähigkeit von Unternehmen auswirken, ihre KI-Aktivitäten auszubauen, um auf globaler Ebene wettbewerbsfähig zu sein.
„Die USA sind seit mehr als einem Jahr führend bei Investitionen in die KI-Infrastruktur“, sagt Choa, daher werden Investoren Chinas Aufholbemühungen genau beobachten. Alibaba sei bei der Investition und Einführung von KI „an vorderster Front“ gewesen, so dass die daraus resultierende Monetarisierung und das Engagement der Verbraucher von entscheidender Bedeutung sein werden, sagte er.
FMW/Bloomberg
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