Der Aktienmarkt kennt derzeit kaum Grenzen. Der S&P 500 und der Nasdaq 100 notieren auf Rekordständen – getragen von einer anhaltenden Technologierallye. Besonders im Fokus der Anleger steht Nvidia, das mit seiner Marktkapitalisierung neue Rekorde erreicht. Der Fear-&-Greed-Index signalisiert derweil eine wachsende Gier unter Investoren – ein Stimmungsbild, das Chancen, aber auch Risiken birgt.
Aktienmarkt im Höhenflug: Nvidia beflügelt
Laut einem Bericht von Boomberg herrscht am US-Aktienmarkt derzeit ein ausgesprochen bullisches Sentiment. Währende der Nasdaq 100 am Mittwoch ein neues Rekordhoch erreichte, notiert der S&P 500 nur knapp darunter. Angetrieben von einer breiten Rallye bei Technologiewerten und insbesondere von der beeindruckenden Kursentwicklung der Nvidia-Aktie, die zwischenzeitlich einen Börsenwert von 4 Billionen Dollar erreichte, ist die Stimmung wieder euphorisch. Diese Entwicklung unterstreicht die Risikofreude an den Aktienmärkten – ein Trend, der sich auch in anderen Bereichen zeigt: Der Bitcoin knackte erstmals die Marke von 112.000 US-Dollar. Die CNN Fear & Greed Index verzeichnet aktuell den Wert „extreme Gier“ – ein klares Signal für die bullische Stimmung unter Anlegern.
Die Kursgewinne am Aktienmarkt setzen sich fort, obwohl geopolitische Unsicherheiten nicht abreißen. So kündigte Ex-Präsident Donald Trump eine neue Runde von Strafzöllen an, darunter eine besonders drastische Maßnahme: Eine 50-prozentige Importsteuer auf Waren aus Brasilien. Hintergrund sei laut Trump die angeblich ungerechte Behandlung des ehemaligen Präsidenten Jair Bolsonaro, der sich derzeit wegen eines mutmaßlichen Putschversuchs verantworten muss. Dennoch zeigten sich Aktienanleger unbeeindruckt – die Handelsangst weicht einer zunehmenden Ignoranz gegenüber politischen Risiken.
„Trotz einer Welle von Handelsschlagzeilen ist an den Märkten Ruhe eingekehrt“, erklärt Mark Hackett von Nationwide. Er sieht den nächsten entscheidenden Impuls für den Aktienmarkt in der bevorstehenden Berichtssaison. Die Gefahr von Volatilität bleibe jedoch bestehen – insbesondere angesichts der hohen Bewertungen und der massiven Kursgewinne seit April.
S&P 500-Rallye: Vorsicht geboten
Auch die Renditen am US-Anleihemarkt gaben nach, nachdem eine Auktion von 10-jährigen Treasuries auf große Nachfrage stieß. Die Rendite fiel auf 4,34 %, was auf eine gewisse Risikoaversion parallel zum Appetit auf Aktien hindeutet. Weitere Auktionen, etwa über 30-jährige Staatsanleihen, stehen unmittelbar bevor. Zugleich diskutieren die US-Notenbanker, wie sich die angekündigten Zölle langfristig auf die Inflation auswirken könnten. Die Fed-Minutes des Treffens vom 17.–18. Juni zeigen Uneinigkeit: Während einige Mitglieder von nur einmaligen Preissteigerungen ausgehen, befürchten andere nachhaltige Auswirkungen auf die Inflation.
Chris Zaccarelli von Northlight Asset Management warnt: „Wir glauben, dass mehr Vorsicht angebracht ist, weil wir die Auswirkungen der Zölle auf Unternehmensgewinne und Konsumausgaben noch nicht gesehen haben.“ Der Aktienmarkt – allen voran der S&P 500 – notiert derzeit auf zyklisch sehr hohen Bewertungsniveaus, was bei vielen Marktteilnehmern Fragen zur Nachhaltigkeit der Rallye aufwirft. Dennoch sind viele Investoren weiterhin optimistisch gestimmt – auch weil sich Sektoren wie Technologie, Finanzwerte und Industrie als Zugpferde präsentieren. Besonders beeindruckend ist dabei die Rolle von Nvidia, deren Kursanstieg allein in diesem Jahr bereits über 20 % beträgt.
„Der heutige Durchmarsch von Nvidia, dem ersten Unternehmen, das eine Marktkapitalisierung von 4 Billionen Dollar überschreitet, ist nur das jüngste Beispiel dafür.“, kommentiert Hackett. Die Aktie des Chip-Herstellers hat sich seit Anfang 2023 mehr als verzehnfacht und stellt mit einem Anteil von 7,5 % eine der höchsten Gewichtungen im S&P 500 jemals dar. Strategen der Bespoke Investment Group sehen darin ein historisches Muster: „Historisch betrachtet neigten Megacaps dazu, ihre Rallye fortzusetzen, nachdem sie die Marktkapitalisierungsschwelle von einer Billion Dollar erreicht hatten.“
Bullish trotz Rückschlagsgefahr
Die zunehmende Risikobereitschaft äußert sich auch in der Positionierung professioneller Marktteilnehmer. Daten von BNP Paribas zeigen, dass institutionelle Investoren, darunter Hedgefonds und volatilitätsgesteuerte Strategien, ihre Aktienquoten wieder erhöhen. Dies sei ein weiterer Beleg dafür, dass der Aktienmarkt trotz Rückschlagsgefahren in eine neue Expansionsphase eintreten könnte. Selbst die zwischenzeitliche Zurückhaltung vieler „fast-money“-Investoren scheint zu bröckeln.
„Wir sind der Meinung, dass das Setup für den Aktienmarkt selbst vor dem Hintergrund der erneut aufkeimenden Handelskriegsängste bullish aussieht.“, meint Craig Johnson von Piper Sandler. Seiner Ansicht nach verlieren die Handelskonflikte an Schärfe und die Marktteilnehmer konzentrieren sich zunehmend auf fundamentale Trendlinien statt auf kurzfristige Schlagzeilen.
Auch die Strategen von Goldman Sachs zeigten sich zuletzt optimistischer und hoben ihre Prognosen für den S&P 500 an – unter anderem wegen der Stärke der großen Technologiekonzerne. Anthony Saglimbene von Ameriprise sieht weiteres Aufwärtspotenzial, warnt aber zugleich: „Das Risiko einer Enttäuschung ist nun größer, vor allem, nachdem wir gesehen haben, wie schnell sich das allgemeine Investitionsklima aufgrund der ständigen Ankündigungen des Weißen Hauses ändern kann.“
Die kommenden Wochen dürften zeigen, ob der Aktienmarkt – und mit ihm der S&P 500 – seine bullische Phase inmitten von geopolitischer Unsicherheit, Handelskonflikten und geldpolitischer Unsicherheit fortsetzen kann. Ein Schlüssel dazu bleibt Nvidia – sowohl als Symbol für die Tech-Dominanz als auch als Stimmungsmesser für die Risikobereitschaft der Investoren.
FMW/Bloomberg
