Während die US-Aktienmärkte ins Stocken geraten, treibt eine neue Eskalation im Handelskonflikt den Kupferpreis nach oben – und einmal mehr steht Donald Trump im Zentrum des Geschehens. Mit der Ankündigung weiterer Zölle setzt der US-Präsident die Märkte unter Druck und lässt insbesondere den S&P 500 an eine Mauer stoßen. Zwischen politischen Schlagzeilen und wirtschaftlicher Unsicherheit stellt sich nun die Frage: Wie viel Druck vertragen die Aktienmärkte noch, bevor es zu einer überfälligen Korrektur kommt?
Märkte stoßen an eine Zollmauer
Die US-Aktienmärkte konnten am Dienstag ihre Allzeithochs nicht wieder angreifen und fielen zurück. Donald Trump erklärte, dass er die Frist für den Beginn der reziproken Zölle im August nicht verlängern werde, er für Handelsgespräche bis dahin aber offen sei. Kupfer legte zu, als der US-Präsident einen Zoll von 50 Prozent forderte. Angesichts der schärferen Töne legten die Anleiherenditen und der Dollar zu, was den Goldpreis belastete.
Nach einem rasanten Anstieg von den Tiefstständen im April hat die Rally des S&P 500 an Schwung verloren, da die Händler die Schlagzeilen rund um den Zollstreit weiterhin im Blick behalten. Kupferproduzenten gerieten unter Druck, nachdem Trump Zölle in Höhe von 50 % angekündigt hatte. Auch ein Index für Arzneimittelhersteller geriet ins Wanken, als Trump andeutete, den Arzneimittelherstellern mindestens ein Jahr Zeit zu geben, bevor er einen Zoll von 200 % auf im Ausland hergestellte Produkte anwendet. Unter den Megakonzernen stieg Tesla, während Amazon.com zu Beginn seinem Prime Day-Verkaufsevent fiel.
Die Renditen 30-jähriger Staatsanleihen näherten sich der 5-Prozent-Marke, nachdem japanische Anleihen mit längeren Laufzeiten und deutsche Bundesanleihen auf Talfahrt gegangen waren. Ein Verkauf von dreijährigen US-Anleihen im Wert von 58 Mrd. USD stieß auf schwache Nachfrage. Dies war die erste einer Reihe von Auktionen in dieser Woche. Der Dollar schwankte.
Trump bekräftigte erneut seine Entschlossenheit, seine Pläne zur starken Besteuerung ausländischer Importe voranzutreiben. Gegenüber Reportern erklärte er außerdem, dass die Fortschritte mit der Europäischen Union bei einem Handelsabkommen ihn nicht davon abhalten werden, innerhalb der nächsten zwei Tage einseitig einen neuen Zollsatz zu verkünden, da ihn die Steuern und Geldbußen der EU gegen US-Technologieunternehmen frustrieren.
Aktienmärkte vor Rückschlag?
„Die Schlagzeilen über den Handelskrieg gewinnen wieder an Dynamik, aber das bedeutet nicht, dass wir eine Wiederholung von Anfang April erleben werden“, sagte Bret Kenwell von eToro. „Wenn Vertrauen in die Fortsetzung der Verhandlungen oder die Verlängerung der Fristen besteht, können die Aktienmärkte die Schlagzeilen weiter abschütteln.“
Kenwell merkte jedoch an, dass, wenn die Investoren das Gefühl haben, die Handelssituation könne „mehr Biss als Bellen“ haben, dürfte es sehr wohl zu einem Rückschlag an den Aktienmärkten kommen.
Kenwell weiter: „Solange die Situation nicht wirklich aus den Fugen gerät, wird eine Korrektur von 5 bis 10 % von den Privatanlegern wahrscheinlich als Kaufgelegenheit gesehen.“
Zölle sorgen für Gegenwind
Ulrike Hoffmann-Burchardi von UBS Global Wealth Management sagte: „Obwohl die Zölle im Vergleich zum Jahresbeginn wahrscheinlich hoch bleiben werden und auch das Schlagzeilenrisiko hoch sein wird, denken wir, dass der effektive US-Zollsatz am Ende des Jahres bei etwa 15 % liegen wird.“ „Dies wäre ein Gegenwind für das Wachstum, aber nicht genug, um eine Rezession auszulösen.“
Sie empfahl außerdem, schrittweise in globale Aktienmärkte oder diversifizierte Portfolios einzusteigen, um die künftige Volatilität zu bewältigen.
Anleger sollten laut den Strategen von JPMorgan unter Leitung von Bram Kaplan vor dem Stichtag für die Zölle am 1. August ihre Absicherungen aufstocken, da die US-Aktienindizes nahe an Rekordhöhen liegen und sich die geopolitische Risikoprämie weitgehend aufgelöst hat.
Während Top-Down-Treiber wie leicht steigende Makrowachstumsprognosen auf ein solides Gewinnwachstum des S&P 500 im zweiten Quartal hindeuten, erwarten die Strategen der Deutschen Bank AG unter der Leitung von Binky Chadha, dass die idiosynkratischen Auswirkungen der Zölle die Gewinne schmälern werden.
S&P 500-Prognosen steigen
In der Zwischenzeit haben die Strategen von Goldman Sachs zum zweiten Mal innerhalb von zwei Monaten ihre Kursziele für die US-Aktienmärkte angehoben. Sie gehen davon aus, dass die US-Notenbank früher handeln und die Zinsen senken wird.
Das Team um David Kostin erhöhte seine 12-Monats-Prognose für den S&P 500 von 6.500 auf 6.900 und das Jahresendziel von 6.100 auf 6.600. Der Index schloss am Dienstag bei 6.225,52 Punkten. Als weitere Gründe für die Unterstützung von Aktien nannten sie die niedrigeren Treasury-Renditen und die Stärke der größten US-Unternehmen.
Die Strategen der Bank of America erhöhten ebenfalls ihre Aussichten für US-Aktien und verwiesen dabei auf die Fähigkeit von „Corporate America”, die Gewinnprognosen beizubehalten.
Die Strategen Savita Subramanian und Jill Carey Hall erhöhten ihr Jahresendziel für den S&P 500 von 5.600 auf 6.300 Punkte und setzten zudem ein 12-Monatsziel von 6.600 Punkten fest. „Wir glauben, dass die Voraussetzungen für die Aktienmärkte bullisch aussehen, selbst angesichts der erneuten Handelskriegsängste“, sagte Craig Johnson von Piper Sandler. „Auch wenn die Aktienmärkte kurzfristig unter Druck geraten könnten, werden die Anleger zunehmend von den Schlagzeilen über die Zölle abgestumpft und konzentrieren sich stattdessen auf die Trendlinien.“
Laut Johnson sind aus technischer Sicht die Marktbreite und die Trends weiterhin konstruktiv. Das Gewicht der technischen Beweise unterstütze seine optimistischen Aussichten, während die Gewinnsaison näher rückt. Diese stellt die nächste Bewährungsprobe für die aktuelle Rally dar.
Ed Yardeni, Präsident von Yardeni Research, schließt sich dieser Meinung an. Seiner Ansicht nach hat der Markt herausgefunden, wie er die Volatilität im Zusammenhang mit den Zöllen und Handelsgesprächen von Präsident Donald Trump bewältigen kann. Da die Aktien langfristig ausgerichtet sind, bleibt er bullish.
FMW/Bloomberg
Danb hat Merck Pharma eigentlich mit ihrer Übernahme einen ganz genialen Schachzug gemacht. Wahrscheinlich haben sie die Aktie im Vorfeld auch gekauft und kaufen jetzt ihren eigenen Aktien zurück.
Die Märkte wollen nach oben…vor allem der DAX…!
Sich dagegen zu stellen bringt wenig…