Nach dem Kurseinbruch am globalen Aktienmarkt zu Wochenbeginn kommt es am Dienstagmorgen zu einem Rebound. Diese Art von Erholung ist auch als Turnaround Tuesday Effekt bekannt. Der Begriff „Turnaround Tuesday“ wurde nach dem Kurseinbruch vom „Schwarzen Montag“ am 19. Oktober 1987 ins Leben gerufen und ist auch durch statistische Daten gut belegt. Der Trade kann sich als lukrativ erweisen, ist aber nicht immer von Dauer.
Es ist ein Klischee, aber das Phänomen, das als Turnaround Tuesday bekannt ist – wenn sich der Aktienmarkt von einem Ausverkauf zu Beginn der Woche erholt – ist eine Gelegenheit, die immer wieder auftaucht. Die schlechte Nachricht ist, dass solche Erholungen keine Garantie dafür sind, dass die Talsohle erreicht ist, so ein Bericht von Bloomberg. Immer wieder kommt es im Anschluss an die Erholungsrallye zu einem Rückschlag.
Aktienmarkt: Turnaround Tuesday
Laut Brent Donnelly, Präsident des Handelsanalyseunternehmens Spectra Markets, beginnt die Psychologie der Anleger während eines Abschwungs in der Regel mit Nervosität am Donnerstag, Absicherung am Freitag und umfassenden Verkäufen am Montag. Am Dienstag ist der Abwärtstrend bereit für eine Umkehr, schrieb er in einer am Montag veröffentlichten Notiz.
Die Zahlen unterstützen diese These. Vor dieser Woche war der S&P 500 an einem aufeinander folgenden Donnerstag, Freitag und Montag insgesamt 582 Mal gefallen, und der darauffolgende Dienstag brachte einen durchschnittlichen Gewinn von 0,2 % – was auf Jahresbasis 50 % entspricht, wie aus den von Bloomberg-Makrostratege Cameron Crise zusammengestellten Daten hervorgeht, die bis ins Jahr 1928 zurückreichen.
Wenn die Verluste in den drei vorangegangenen Sitzungen jeweils 1 % überstiegen – wie in der vergangenen Woche -, steigt der Zuwachs am Dienstag auf durchschnittlich 0,63 %.
„Wir bereiten uns auf einen Turnaround-Dienstag wie aus dem Lehrbuch vor“, schrieb Donnelly in seinem Vermerk. „Die Dinge sind so dramatisch überverkauft und der Dienstag ist ein so bullischer Tag in der Woche, dass ich nach taktischen Fade-Trades Ausschau halte“, wie zum Beispiel eine Long-Position im kanadischen Dollar gegenüber dem Schweizer Franken, sagte er.
Am Montag waren die beiden japanischen Schlüsselindizes um mehr als 12 % gefallen, als sie von ihren im Juli erreichten Rekordhöhen in einen Bärenmarkt abrutschten. Der Ausverkauf breitete sich auf den globalen Aktienmärkten aus, wobei der europäische Leitindex Stoxx 600 um 2,2 % nachgab. Der S&P 500 Index sank um 3 % und verzeichnete damit den größten Tagesrückgang seit September 2022. Das „Angstbarometer“ der Wall Street – der VIX – verzeichnete den höchsten Anstieg seit 1990. Am Dienstagmorgen kam es bereits am asiatischen Aktienmarkt zu einer starken Erholung. Die europäischen Aktienindizes und die US-Börsen könnten im Laufe des Tages nachziehen.
Erholung der Aktienindizes
Wir sehen derzeit einen Bounce Back am Aktienmarkt. Japan steht am Dienstag an der Spitze einer Erholung: Der Nikkei 225 legte über 10 % zu, während der Topix um 9,3 % stieg, so viel wie seit Oktober 2008 nicht mehr. Die Futures-Kontrakte für den S&P 500 und den Nasdaq 100 zogen ebenfalls an, nachdem sie in den drei vorangegangenen Handelstagen Verluste erlitten hatten.
Dennoch ist es unwahrscheinlich, dass selbst eine kräftige Erholung der Aktien am Dienstag die allgemeine Unruhe an den Finanzmärkten mildern kann. Anleger, die auf der Grundlage quantitativer Messgrößen wie der Volatilität kaufen und verkaufen, haben in den letzten Wochen Aktienwetten im Wert von 130 Mrd. USD abgestoßen, und dieser Prozess könnte sich in den kommenden Tagen und Wochen noch beschleunigen. Eine nachhaltige Erholung hängt also davon ab, ob die Volatilität deutlich zurückgeht.
Die Volatilität bleibt bestehen
Anleger, die auf den Aufschwung am Turnaround Tuesday hoffen, sollten sich darüber im Klaren sein, dass es sich nur um eine kurzfristige Erholungsrallye handeln kann.
„Ich würde nicht erwarten, dass dies ein dauerhafter Aufschwung am Aktienmarkt ist“, sagte Nick Ferres, Chief Investment Officer bei Vantage Point Asset Management in Singapur. „Es ist wahrscheinlich, dass die Volatilität bis in den Oktober und November hinein anhält. Jede gegenläufige Rallye, die heute einsetzt und ein paar Wochen anhält, wäre eine Möglichkeit, das Risiko zu begrenzen.
Ferres sagte, dass Vantage Point am Montag japanische Aktien kaufte, als die Preise fielen, fügte aber hinzu, dass dies für uns eher taktisch sei.
Ausschlaggebend für die Kaufentscheidung am Montag war seine Überzeugung, dass die Verkäufe „impulsiv, schnell und emotional“ waren, und er bedauert es, nicht mehr gekauft zu haben, sagte er.
„Das Ausmaß der Verkäufe war so groß – die Korrektur innerhalb von drei Tagen entsprach in etwa dem, was wir beim Börsencrash 1987 gesehen haben“, so Ferres. „Im Nachhinein betrachtet hätten wir ein bisschen mehr kaufen sollen.
FMW/Bloomberg
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