Fed hat Zinsen um 0,50 % gesenkt – die ersten Expertenaussagen

Die Fed hat um 20 Uhr die Zinsen um 0,50 Prozentpunkte gesenkt (hier das Statement). Es ist also der große Schritt geworden! Die Zinsspanne ist gesunken von bisher 5,25 %-5,50 % auf jetzt 4,75 %-5,00 %. Im Chart sehen wir den Verlauf seit dem Jahr 2012. Jerome Powell hat ab 20:30 Uhr seine Pressekonferenz gehalten (hier dazu wichtige Stichpunkte mit unseren Kommentaren). Nachfolgend zeigen wir erste Expertenkommentare.

Fed senkt Zinsen um 0,50 % – Aussage von Vontobel:

Die heutige Entscheidung der Fed entsprach den Markterwartungen: Die Senkung um 50 Basispunkte deutet darauf hin, dass die Fed mit der Marktmeinung übereinstimmt, dass sie den Lockerungszyklus etwas verspätet begonnen hat. Angesichts der unerwartet starken Inflationsdaten des ersten Quartals und der jüngsten Abwärtskorrekturen bei den zuvor veröffentlichten Arbeitsmarktdaten kann man ihr diese Verspätung kaum verübeln. Bis zum Jahresende werden wir wahrscheinlich zwei weitere Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte erleben, so dass sich der Leitzins der Fed bis Mitte 2025 in Richtung drei Prozent bewegen wird. Da die Zentralbanken der meisten Industrieländer nun die Zinsen senken, dürften sich die globalen Finanzierungsbedingungen in den nächsten Monaten weiter entspannen. Dies wird mehreren Zentralbanken aus Schwellenländern Spielraum geben, die bereits vor der Fed begonnenen Lockerungszyklen wieder aufzunehmen oder fortzusetzen. Niedrigere risikofreie Zinssätze in den Industrieländern werden auch die externen Kreditkosten für die Emittenten in den Schwellenländern senken, wodurch sich die Refinanzierungsrisiken verringern und die Tragfähigkeit der Schulden verbessert. Der Lockerungszyklus wird Vermögensverwaltern Anreize bieten, ihr Risiko in den Schwellenländern zu erhöhen, da die Attraktivität von Geldmarktinstrumenten und Kernsätzen in den Industrieländern allmählich sinken wird.

Nachfolgend zeigen wir die von Bloomberg zusammengetragenen Aussagen. Diane Swonk, Chefökonomin von KPMG, sagte, Powells Bereitschaft, trotz des Widerstands eines Gouverneurs aggressiv zu kürzen, sei ein Zeichen dafür, „wie sehr er diese Zinssenkung um ein halbes Prozent wollte“.

Keith Lerner, Chef-Marktstratege bei Truist Financial:

„Wir betrachten dies immer noch als eine marktfreundliche Senkung und wären nicht überrascht, wenn die Aktienkurse steigen, während die Anleger diese Nachricht verdauen. Wir glauben, dass es bei der Senkung eher darum geht, dass die Fed von einem sehr restriktiven Niveau kommt und dass die Inflation sich ihrem Ziel angenähert hat, und dass es der richtige Schritt der Fed ist.“

Paresh Upadhyaya, Direktor für festverzinsliche Wertpapiere und Währungsstrategie bei Amundi, USA:

„Der Markt hat die Fed zu einer Senkung um 50 Basispunkte angestachelt. Während die Märkte möglicherweise darauf aus sind, eine weitere hohe Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte einzupreisen, deuten die Änderungen in der Erklärung darauf hin, dass die Fed weiterhin datenabhängig ist und genauso gut auf 25 Basispunkte zurückschalten könnte.“

Cameron Dawson, CIO bei NewEdge Wealth:

„Aktien profitieren von diesem Hintergrund einer unterstützenden Fed und Anzeichen einer anhaltenden Widerstandsfähigkeit des US-Wirtschaftswachstums. Dies ist ein unterstützender Hintergrund für breite Aktien, einschließlich zyklischer Bereiche, die von einem stärkeren Wachstum profitieren, und zinssensitiver Bereiche, die von dem Umfeld sinkender Renditen profitieren.“

Chris Murphy, Co-Leiter der Derivate-Strategie bei der Susquehanna International Group:

Rohstoffe und zyklische Werte sind führend und defensive Titel schneiden schlechter ab. Ich gehe davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzt, wobei defensive Titel hinterherhinken und zyklische Werte führend sind.

Garrett Melson, Portfoliostratege bei Natixis Advisors LLC:

„Bei so niedrigen Realzinsen und weit im restriktiven Bereich ist es sinnvoll, die Lockerung vorzuziehen, um schneller zu einer neutralen Situation zurückzukehren. Ein freundlicher 50er sendet diese Botschaft laut und deutlich und ist meiner Meinung nach das Signal, das für die Märkte entscheidend ist. Der Powell-Put ist für die Arbeitsmärkte im Spiel und das unterstützt letztlich die Risikobereitschaft.“

Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers LLC:

„Die Aktienmärkte haben bekommen, was sie wollten, zumindest vorerst. Ich finde es interessant, dass der Begriff ‚Risikoausgleich‘ im dritten Absatz zweimal verwendet wird, sodass wir vielleicht mehr über das relative Gleichgewicht herausfinden sollten, aber die Aussage ist insgesamt sicherlich zurückhaltend. Die Frage ist nun, wie viel davon von einem Markt eingepreist wurde, der bereits sieben Tage in Folge gestiegen war.“

Helen Given, Devisenhändlerin bei Monex Inc.:

„Der Yen ist bei all dem offensichtlich ein großer Gewinner, da die Zinsdifferenz jetzt wesentlich geringer ist. Der Dotplot ist die größere Geschichte. Die Fed sieht in diesem Jahr immer noch weniger Lockerungen als die Händler, weshalb wir gesehen haben, dass der anfängliche Rückgang des Dollar wieder zurückgegangen ist.“

Dave Mazza, CEO bei Roundhill Investments:

„Der Offenmarktausschuss hat eine Zinssenkung um 50 Basispunkte vorgenommen, was den jüngsten Erwartungen entspricht. Diese Senkung bestätigt die Bedenken der Fed hinsichtlich der Beschäftigungslage, was kurzfristig ein gutes Zeichen für die Risikostimmung sein dürfte. Obwohl diese Maßnahme ausgesprochen dovish ist, werden die Anleger Powells Worten in der Pressekonferenz lauschen, um das Ausmaß dieser dovishen Haltung abzuschätzen, insbesondere angesichts der Tatsache, dass sich die Inflationslage zwar verbessert hat, aber noch lange nicht als erfolgreich zu bezeichnen ist.“

Kevin Gordon, leitender Investmentstratege bei Charles Schwab & Co.:

„Der wichtigste Teil ist die Änderung in der Erklärung, die zeigt, wie sehr der Arbeitsmarkt jetzt im Fokus steht. Es ist klar, dass die Mitglieder der Fed ein größeres Abwärtsrisiko sehen, wenn es um das Lohnwachstum geht, aber sie wissen auch, dass sie viel Spielraum haben, um die Restriktivität zurückzufahren.“

FMW/Bloomberg