Laut Scott Rubner von Goldman Sachs Group wird der August für US-Aktienmärkte eine schmerzhafte zweiwöchige Phase einläuten, da das Geld aus den Aktien fließt. Darüber berichtet Bloomberg.
US-Aktienmärkte: Ab August – Käufer satt, keine Munition mehr
Der „pain trade“ hat sich von der Aufwärts- zur Abwärtsseite verlagert“, so der Managing Director und taktische Spezialist der Global Markets Division des Unternehmens. „Die Käufer sind satt und haben keine Munition mehr, nachdem die besten Handelstage des Jahres hinter uns liegen.“
Der S&P 500 Index ist auf dem besten Weg zu seinem 35. Rekord seit Anfang Januar, angeheizt durch Wetten, dass die Federal Reserve in diesem Jahr etwa zwei Zinssenkungen vornehmen wird. Laut Bloomberg Intelligence erwarten die Analysten für das zweite Quartal ein Gewinnwachstum von rund 9% – das höchste seit dem ersten Quartal 2022.
Für Rubner liegt die Messlatte für die Unternehmensergebnisse aber sehr hoch, da diese optimistischen Erwartungen bereits eingepreist sind. Das bedeutet laut Rubner, dass die Gewinnsaison „kein Rückenwind mehr für Aktien ist“. Hinzu kommt, dass die systematische Fondspositionierung ein so hohes Niveau erreicht hat, dass jeder Anstieg der Volatilität oder jede Gewinnverfehlung, insbesondere bei Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung, die nicht fundamental orientierten Verkäufer dazu zwingen könnte, das Risiko zu reduzieren“, schrieb er am Montag in einer Mitteilung an seine Kunden.
August schwacher Monat für US-Aktienmärkte
Der August ist historisch gesehen der schlechteste Monat des Jahres für Aktienzuflüsse von passiven Anlegern und Investmentfonds. Für den August werden keine Zuflüsse vorhergesagt, da das Kapital bereits für das dritte Quartal eingesetzt wurde, nachdem die Anleger in der ersten Hälfte des Jahres 2024 den zweitgrößten Aktienzufluss in der Geschichte verzeichnet hatten, schrieb Rubner.
Seine Analyse von Daten, die bis ins Jahr 1928 zurückreichen, zeigt, dass der S&P 500 Mitte Juli ein „lokales Top“ erreicht, bevor er Anfang August in die für gewöhnlich fünftschlechteste zweiwöchige Periode des Jahres einsteigt.
„Wir beenden die beste Handelsperiode des Jahres“, schrieb er und merkte an, dass dies seine letzte zinsbullische Notiz zu US-Aktien sei – vorerst.
Goldman Sachs warnt vor KI-Euphorie
Es ist vor allem die KI-Euphorie, die die großen Indizes nach oben getrieben hat. Folgende Grafik zeigt, wie sich der Leitindex der US-Aktienmärkte, der S&P 500, ohne Nvidia beziehungsweise ohne die Magnificent 7-Aktien entwickelt hätte in diesem Jahr:
Goldman Sachs hat kürzlich in einer Analyse vor den überzogenen Erwartungen bei KI-Aktien gewarnt:
„Achtzehn Monate nach der Einführung der generativen KI in der Welt wurde noch keine einzige wirklich transformative, geschweige denn kosteneffektive Anwendung gefunden. Wenn man Dinge übermäßig entwickelt, für die die Welt keine Verwendung hat oder für die sie noch nicht bereit ist, endet das in der Regel schlecht.“
FMW/Bloomberg
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Die Investmentbanking-Analysten von Goldman Sachs beurteilen die Ölindustrie und die Finanzmärkte kompetent. Von daher wird die genannte Ausgangslage für KI-Aktien zutreffend sein.