Die LVMH-Aktie kommt einfach nicht zur Ruhe. Nachdem der Aktienkurs im Zuge der Stimulus-Bombe in China stark zulegen konnte, kommt es nun zum nächsten Rückschlag. Der Geschäftsbericht des Pariser Luxusgüter-Unternehmens enttäuschte die Investoren und sorgt vorbörslich für einen weiteren Kurseinbruch. Die schwachen Quartalszahlen von LVMH dürften aber nicht nur die Aktie selbst, sondern den gesamten Luxusgütersektor belasten. Die anhaltend schwache Nachfrage in China sorgt für einen Umsatzrückgang und bescherte dem Unternehmen das schlechteste Quartal seit 2020.
LVMH: China belastet
Die Umsätze von LVMH im Bereich Mode und Lederwaren sind zum ersten Mal seit der Pandemie zurückgegangen, da der größte Akteur der Branche von einem Einbruch der Nachfrage chinesischer Verbraucher betroffen war, deren Appetit auf hochwertige Produkte einst unersättlich schien.
Der organische Umsatz der wichtigsten Einheit, zu der auch die Marken Louis Vuitton und Christian Dior gehören, ging im dritten Quartal um 5% zurück, teilte LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE am Dienstag in ihrem Geschäftsbericht mit. Analysten hatten einen leichten Anstieg erwartet. Damit legte der Luxusgüterhersteller das schlechteste Quartalsergebnis seit dem zweiten Quartal 2020 vor, als die Märkte im Zuge der Pandemie zusammenbrachen. Insgesamt sank der Umsatz der LVMH-Gruppe um 3%.
„Die meisten unserer Märkte sind derzeit mit wirtschaftlichen Herausforderungen konfrontiert, darunter auch das chinesische Festland“, sagte LVMH-Finanzvorstand Jean-Jacques Guiony während der Quartalspräsentation und fügte hinzu, dass “das Verbrauchervertrauen in China heute wieder auf dem historischen Tiefstand liegt, der während des Covid erreicht wurde.“
Da die Verkäufe von Luxusgütern in China im dritten Quartal weiter zurückgingen, sind sowohl die Branche als auch die Anleger gespannt darauf, ob die jüngsten Konjunkturmaßnahmen Pekings dazu beitragen werden, die Verbraucherstimmung umzukehren und einen Markt zu stützen, der voraussichtlich schon Ende dieses Jahrzehnts die USA als weltgrößten Markt überholen wird.
Chinas Konjunkturprogramm
Guiony sagte, dass es derzeit schwierig sei, die potenziellen Auswirkungen solcher Maßnahmen auf die Nachfrage zu beurteilen, aber „es zeigt, dass sie das Problem sehr ernst nehmen“, fügte er hinzu und bezog sich dabei auf die chinesischen Behörden.
Es gibt jedoch erste Anzeichen dafür, dass die politischen Anreize in ihrem Umfang begrenzt sein könnten, um die kurzfristige Verbraucherstimmung zu verbessern. Die seit Ende September eingeleiteten Maßnahmen – von der geldpolitischen bis zur regulatorischen Lockerung – haben sich darauf konzentriert, den angeschlagenen Aktienmarkt anzukurbeln und den taumelnden Immobiliensektor zu stützen, ohne dem Konsumsektor einen nennenswerten Schub zu verleihen.
Es gibt „keine Verbesserung des Luxuskonsums nach der jüngsten makropolitischen Wende“, so Citigroup in einer Notiz, die sich auf ihre Kontrollen eines Luxus-Einkaufszentrums im Osten Chinas während der Goldenen Woche in diesem Monat stützt. Das Einkaufszentrum verzeichnete während der Feiertage einen Umsatzrückgang im unteren Zehntelbereich, da die Käufer aus der Mittelschicht nicht wie erhofft konsumierten, da sie unter den negativen Wohlstandseffekten von Chinas Immobilienpreisverfall leiden, so die Notiz.
Enttäuschender Auftritt
Der organische Umsatz von LVMH in der Region, zu der auch China gehört, ging im Quartal um 16% zurück, stärker als von den Analysten erwartet. Dies ist eine Enttäuschung für den Konzern, der angesichts der sich abkühlenden Nachfrage in China zu den widerstandsfähigsten gehört hatte. Auch die Verkäufe in Japan entwickelten sich schlechter als erwartet, da der stärkere Yen die Ausgaben chinesischer Verbraucher beeinträchtigte, die dorthin reisten, um Luxusartikel zu kaufen. Die Entwicklung in den USA und Europa enttäuschte ebenfalls.
Die Ergebnisse deuten auf eine deutlichere Verlangsamung als erwartet hin“, so Piral Dadhania, Analyst bei RBC Capital Markets, in einer Mitteilung. Die Aktie notiert vorbörslich rund 6,5 % tiefer und setzt damit den jüngsten Abwärtstrend fort.
LVMH wird von Bernard Arnault, einem der reichsten Menschen der Welt, geleitet und kontrolliert und verfügt über rund 75 Luxusmarken in den Bereichen Mode, Schmuck, Hotels und Spirituosen. Alle Hauptgeschäftsbereiche der Gruppe verfehlten im dritten Quartal die Schätzungen der Analysten.
Die amerikanischen Depositary Receipts (ADR-Aktien) des Vorzeigeunternehmens der Luxusbranche brachen nach der Ankündigung um bis zu 10 % ein. Die Aktien der US-Konkurrenten wie Ralph Lauren und Estee Lauder fielen im New Yorker Handel, während die ADRs des Gucci-Eigentümers Kering SA ebenfalls einbrachen.
Der Shopping-Boom ist vorbei
Ein pandemieartiger Ausgabenboom, der die Luxusverkäufe von LVMH ankurbelte, hat im letzten Jahr nachgelassen, insbesondere bei Marken, die eine betuchte Kundschaft ansprechen. Premium-Modemarken haben in diesem Jahr in China unter mehreren Herausforderungen zu leiden, darunter die hohen Rückgabe- und Stornierungsraten auf E-Commerce-Plattformen, höhere Rabatte, der Boom des Grauen Marktes und der härtere Wettbewerb durch billigere lokale Alternativen.
Die exklusivsten Marken wie Hermes International SCA – das nächste Woche seinen Quartalsumsatz bekannt gibt – haben dem Abschwung besser standgehalten.
Louisa Chen, eine 35-jährige Finanzfachfrau aus Guangzhou, ist ein Beispiel für die veränderte Einstellung der chinesischen Käufer. Früher gab sie mindestens 10.000 Dollar pro Jahr für Handtaschen und Schuhe aus, doch seit ihr Bonus im letzten Jahr um 50 % gekürzt wurde, kauft sie nichts mehr für mehr als 5.000 Yuan (ca. 700 USD).
Trotz der Freude über die jüngste Aktienmarktrallye ist Chen nicht bereit, ihre alten Einkaufsgewohnheiten wieder aufzunehmen. Um ihr Luxusbedürfnis zu stillen, sagt sie, dass sie mit ihren Ausgaben warten wird, bis sie im Urlaub ist – wie in Italien, wo ihr Freund kürzlich eine Carryall-Handtasche aus dem Louis Vuitton-Store in Rom mitnahm, die 8.000 Yuan (1.124,6 $) billiger war als der Preis in China.
FMW/Bloomberg
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