Der Anstieg des S&P 500 auf ein Rekordhoch – angetrieben von einer Tech-Rally durch eine kleine Gruppe sehr großer Unternehmen – ähnelt nicht den Blasen der Vergangenheit, so die Strategen von Goldman Sachs. Aktien mit einem Unternehmenswert-Umsatz-Verhältnis von über 10 machen 24 % der gesamten US-Aktienmarktkapitalisierung aus, gegenüber 28 % im Jahr 2021 und 35 % während der Technologieblase, so schreibt es Stratege David Kostin laut Bloomberg in einer Notiz vom 1. März.
Tech-Rally: Goldman optimistisch
Der Umfang der extremen Bewertungen“ sei jedoch weitaus geringer, da die Anzahl der Aktien, die mit diesen Multiplikatoren gehandelt werden, gegenüber dem Höchststand im Jahr 2021 stark zurückgegangen sei. „Diesmal ist es anders“, sagte Kostin. Im Gegensatz zum breit angelegten „Wachstum um jeden Preis“ im Jahr 2021 zahlen die Anleger in der aktuellen Tech-Rally meist hohe Bewertungen für die größten Wachstumswerte im Index. „Wir glauben, dass die Bewertung der Magnificent Seven derzeit durch ihre Fundamentaldaten gestützt wird.“
Die so genannten Magnificent Seven – bestehend aus Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta Platforms, Alphabet und Tesla – haben den S&P 500 in diesem Jahr zu neuen Höchstständen getrieben. Teilweise wurde die Tech-Rally weiter angeheizt durch den Hype um künstliche Intelligenz. Die Zuwächse haben die Strategen dazu veranlasst, ihre Ziele für den Leitindex für Ende 2024 nach nur zwei Monaten im Jahr anzuheben.
Aussagen anderer Experten
Savita Subramanian, Strategin der Bank of America, war die letzte, die ihre Prognose für den S&P 500 im Zuge der Tech-Rally von 5.000 auf 5.400 Punkte anhob – was einen Anstieg von etwa 5 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag bedeutet. Ihr Ziel ist nun eines der höchsten an der Wall Street und basiert auf positiven Signalen in Bezug auf ein stärkeres Gewinnwachstum und eine „überraschende“ Widerstandsfähigkeit der Gewinnspannen.
Andere Strategen wie John Stoltzfus von Oppenheimer Asset Management haben ebenfalls das Risiko einer überzogenen Positionierung und technischer Indikatoren abgewiegelt. Die Aufwärtsdynamik wird von Fundamentaldaten angetrieben, die „zu stark sind, um dagegen zu argumentieren“ und sich in Daten widerspiegeln, die die Widerstandsfähigkeit der Unternehmen, der Verbraucherausgaben und des Beschäftigungswachstums zeigen, schrieb Stoltzfus in einer Notiz. Zur laufenden Tech-Rally sagt er: „Es gibt wahrscheinlich Raum für eine weitere Ausweitung der diesjährigen Aktienmarktrallye und die Möglichkeit, dass die Aktien weiter die sprichwörtliche Mauer der Sorgen erklimmen“.
FMW/Bloomberg
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Wir stehen in der Bewertungsfrage beim mehr als Dreifachen der Jahrtausendwende und diese gilt immer noch als Mutter aller Blasen.
Im Nasdaq 100 konnten wir vom Tief in 02 (825 Punkte) , bis zum aktuellen Hochpunkt bei 18337 um mehr als den Faktor 20 zulegen.
Das heißt im Klartext: Die Käufer zahlen für den gleichen Index den zwanzigfachen Preis von damals.
Ob das günstig ist oder nicht, mögen andere beurteilen.
Die Käufer müssen sich eine Frage immer stellen: Wieviel Luft nach oben hat ein bestimmtes Investment noch, wenn ich es jetzt kaufe…?
Das der Faktor 20 nicht mehr günstig ist, liegt auf der Hand.
Aber das muss jeder für sich selbst beurteilen. Kein Verständnis habe ich für gewisse Analysten, die den gleichen Index im Herbst 02 in Grund und Boden schreiben und jetzt, wo er um mehr als den Faktor 20 zugelegt hat, zum Einstieg desselben raten.
Jeder an der Börse weiß, im Einkauf liegt der Gewinn.
@Sebastian. Warnung vor dem Wiederholer.
„Wir stehen in der Bewertungsfrage beim mehr als Dreifachen der Jahrtausendwende und diese gilt immer noch als Mutter aller Blasen.“ u.s.w. – Schaarschmidt 20.0
Wie oft hast du das schon geschrieben? Was hast du eigentlich für eine psychische Macke, immer und immer daselbe wiederholen zu müssen? Hältst du die Leser auf FMW für so beschränkt, dass sie alles mehrfach lesen müssen, um es zu begreifen?
Oder empfindest du es als Befriedigung in einem Forum wie FMW täglich deinen „Titel“ mit Kommentar lesen zu können?
Nie und nimmer würde ein Volkswirt so kommunizieren, erst recht kein Doktor. Nur ein Selbstdarsteller.
1. Der Nasdaq 100 hatte in 2002 eine ganz andere Zusammensetzung als heute.
2. Der starke Anstieg des Nasdaq 100 zeigt lediglich, dass es eine überproportionale Verschiebung der Investitionen zu Tech bzw. zu den 100 Techs mit der größten Marktkapitalisierung gab.
Das sollte auch mit einer offensichtlich Low-Cost oder gar gekauften Promotion zu verstehen sein!
Weiter:
Mal ist die „Mutter aller Blasen“ der negative Realzins, mal die FED-Bilanz, mal die Bewertung…jeden Tag schön abwechseln.
Wer kann Ihnen helfen, damit Sie aus Ihrem Wiederholungswahn rauskommen?