Nach Angaben der Deutschen Bank AG haben die Anleger während der Marktvolatilität der vergangenen Woche, als die Aktienmärkte zwischenzeitlich crashten, ihre Aktien-Quote so stark reduziert wie seit Beginn der Covid-Pandemie nicht mehr, wie Bloomberg berichtet. Ist das die Chance auf eine nachhaltige Erholung der Aktienmärkte, weil nun viele Investoren wieder einsteigen werden?
Deutsche Bank: Investoren gehen raus aus Aktien wie seit Corona-Crash nicht mehr
Die Gesamtallokation in Aktien liegt nun laut Daten der Deutschen Bank im 31. Perzentil und ist damit untergewichtet, schreiben Strategen wie Parag Thatte in einer Notiz vom 9. August. Noch vor drei Wochen lag das Engagement noch am oberen Ende der historischen Spanne im 97 Perzentil.
Die Reduzierung der Aktien-Positionierung impliziert eine Verlangsamung der Unternehmensgewinne auf einen „niedrigen einstelligen Bereich“, verglichen mit einem Anstieg von 11% im zweiten Quartal, so die Strategen.
Nach Angaben von Bloomberg Intelligence erwarten Analysten, dass die Gewinne des S&P 500 im dritten und vierten Quartal um 5,3% bzw. 11,3% steigen werden.
Sorge um Rezession
Die Sorge um eine mögliche Rezession in den USA hat die weltweiten Finanzmärkte aufgerüttelt, wobei Technologie-Aktien den Ausverkauf anführten. Der S&P 500 hat seine Rückgänge von letzter Woche zwar fast wieder aufgeholt, liegt aber immer noch fast 6% unter seinem Rekordhoch von Mitte Juli. Ein Index, der die Volatilität von US-Aktien abbildet (VIX), erreichte in der vergangenen Woche einen Stand, der seit 2020 nicht mehr erreicht wurde.
Die Strategen der Deutschen Bank sagen, dass systematische Fonds wahrscheinlich weiter unter Druck geraten werden, ihr Engagement zu reduzieren, wenn die Volatilität erhöht bleibt, „obwohl ihre Empfindlichkeit gegenüber Marktausverkäufen abgenommen hat“.
Nachdem die Daten der letzten Woche eine langsamer als befürchtete Abkühlung auf dem US-Arbeitsmarkt (US-Erstanträge) zeigten, wird die Aufmerksamkeit auf die US-Erzeugerpreise am Dienstag, die US-Verbraucherpreise am Mittwoch und die US-Einzelhandelsumsätze am Donnerstag gerichtet sein. Gute Nachrichten aus der US-Wirtschaft sind nun tatsächlich gute Nachrichten für US-Aktien – das war zuvor anders, als die Märkte hofften, dass schlechte Daten die US-Notenbank zu schnellen Zinssenkungen zwingen würde.
FMW/Bloomberg
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