Der chinesische Online-Riese Alibaba hat soeben seine Quartalszahlen vorgelegt und dabei die Anleger enttäuscht. Der Umsatz verfehlt die Schätzungen der Analysten, was ein herber Rückschlag für die Wiederbelebungsbemühungen des Unternehmens ist. Die Aktie fällt rund 3,5 Prozent zurück, nachdem sich der Aktienkurs in diesem Jahr etwas von dem schweren Einbruch der letzten Jahre erholt hatte. Die Meldung dürfte auch den Star-Investor Michael Burry verstimmen, der gerade erst bei Alibaba nachgekauft hat. Die Aktie des chinesischen Tech-Giganten ist die größte Position in seinem Portfolio.
Alibaba Quartalszahlen
Die Alibaba Group Holding verzeichnete einen enttäuschenden Umsatzanstieg von 4 %, nachdem aggressive Werbeaktionen und neue Einkaufsfunktionen die Ausgaben in einem uneinheitlichen chinesischen Konsumumfeld nicht ankurbeln konnten.
Der inländische E-Commerce-Marktführer meldete für das Juni-Quartal einen Umsatz von 243,2 Mrd. Yuan (34 Mrd. $), während die durchschnittliche Prognose bei 249,9 Mrd. Yuan lag. Der Nettogewinn fiel um 27 % auf 24,3 Mrd. Yuan, was die hohen Kosten für die Gewinnung und Bindung von Kunden widerspiegelt.
Die enttäuschenden Quartalszahlen werden wahrscheinlich die Anleger verunsichern, die auf eine Trendwende gehofft hatten. CEOr Eddie Wu steht an der Spitze eines Unternehmens, das seit dem großen Tech-Crackdown in China im Jahr 2020 Schwierigkeiten hat, Wachstum und Innovation konsequent umzusetzen. Wu, der vor etwa einem Jahr Daniel Zhang an der Spitze des Unternehmens ablöste, konzentriert sich auf den Ausbau der beiden Geschäftsbereiche Handel und Cloud, während er langfristig auf KI-Technologie setzt.
Alibaba: Wettbewerb und Konjunktur belasten
Die Anleger befürchten, dass Alibabas Bestreben, Marktanteile von PDD Holdings und JD.com in China zurückzugewinnen, die Margen belasten wird. In den drei Jahren vor dem heutigen Bericht hat das Unternehmen in den meisten seiner Quartalszahlen einen Verlust oder einen Rückgang des Nettogewinns verzeichnet. Letzte Woche wurde PDD-Gründer Colin Huang zum reichsten Mann Chinas, ein starkes Symbol für den Aufstieg seines Unternehmens, zu dem auch die bekannte Platform Temu gehört, auf Kosten von Alibaba.
Es gibt Anzeichen für eine Verschärfung des Dreikampfs. Alibaba und seine Konkurrenten zogen während des jährlichen Einkaufsfestivals „618“ alle Register und versuchten mit hohen Rabatten und Prominenten, Produkte von Kosmetika bis Kuchen zu verkaufen. Alibaba versprach Geldprämien in Milliardenhöhe und experimentierte mit neuartigen Ansätzen wie einem Streaming-Bereich, der ausschließlich den CEOs der Unternehmen vorbehalten war.
Erschwerend kommt wirkt sich auch die Konjunkturschwäche aus, die die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt umgibt. Die am Donnerstag veröffentlichten Quartalszahlen zeigen, dass die chinesische Wirtschaft nach der schlechtesten Entwicklung seit fünf Quartalen noch nicht wieder in Schwung gekommen ist. Die ungleichmäßige Erholung im Juli wurde dadurch gebremst, dass die Verbraucherausgaben immer noch hinter den Industrieaktivitäten und Investitionen zurückbleiben.
Am Mittwoch meldete der größere Konkurrent Tencent Holdings bessere Ergebnisse als erwartet, warnte jedoch, dass der nachlassende Konsum die riesige Fintech- und Cloud-Sparte, in der das Zahlungs- und Kreditgeschäft angesiedelt ist, beeinträchtigt.
Internationaler Wettbewerb nimmt zu
Im Ausland liefert sich Alibabas in Singapur ansässiger Lazada-Geschäftszweig einen erbitterten Kampf mit der wiedererstarkten Sea Ltd. und sogar mit ByteDance (u.a. TikTok), das vor kurzem seine Präsenz in Asien durch die Übernahme der indonesischen Tokopedia erweitert hat. Die internationale Abteilung von Alibaba ist zwar nach wie vor einer der am schnellsten wachsenden Geschäftsbereiche, doch Analysten gehen davon aus, dass die Verluste dort anhalten werden.
Um der schlechten Stimmung am Markt entgegenzuwirken, hat Alibaba seine Aktienrückkäufe erhöht – zuletzt hat das Unternehmen sein ohnehin schon rekordverdächtiges Rückkaufprogramm um 25 Milliarden Dollar aufgestockt.
Aussagen der Bloomberg-Strategen
Das bereinigte Ebita von Alibaba für das 1. Quartal ist wahrscheinlich stärker gesunken als der Rückgang von 5 % im Jahresvergleich im vorangegangenen Quartal. Dies wäre auf größere Verluste im Ausland zurückzuführen, da das Unternehmen seine Ausgaben für Werbung und Nutzervorteile erhöhte, um mehr Kunden außerhalb Chinas zu gewinnen.
Die erhöhte Logistikunterstützung zur Unterstützung dieser Expansion hat wahrscheinlich auch den Anstieg der Margen von Cainiao, ein chinesisches Logistikunternehmen, aufgrund von Skaleneffekten kompensiert und die Rentabilität im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr verringert. Das Ziel von Alibaba, den E-Commerce-Marktanteil in China zurückzugewinnen, hat wahrscheinlich das zweite Quartal in Folge das bereinigte Ebita von Taobao-Tmall reduziert und zum Gewinnrückgang des Unternehmens im ersten Quartal beigetragen.
Der Anstieg der Cloud-Marge von Alibaba, da der Umsatzbeitrag der profitableren öffentlichen Cloud-Dienste zunahm, könnte den Gewinnrückgang durch die branchenweiten Preissenkungen im ersten Quartal ausgeglichen haben. – Catherine Lim, Analystin.
Cloud-Wachstum schwächelt
Wie bei Tencent wird der Abschwung wahrscheinlich auch Alibabas einst schnell wachsendes Cloud-Geschäft, das Computing für Firmenkunden hostet, unterdrücken. Nachdem die Sparte jahrelang das Wachstum in allen Geschäftsbereichen vorangetrieben hatte, konnte sie in den letzten Quartalen nur noch einstellige Zuwachsraten erzielen, da staatlich unterstützte Konkurrenten wie China Telecom und Huawei Technologies immer stärker wurden.
Als Reaktion darauf senkt das Unternehmen aggressiv die Preise – im März wurden die Preise für mehr als 100 Dienste um bis zu 55 % gesenkt, was eine Welle von Preisnachlässen in der Branche auslöste.
Sowohl Alibaba als auch Tencent haben in die meisten der aufstrebenden chinesischen Start-ups im Bereich der generativen KI investiert und damit einen kostspieligen Kampf angeheizt, der wiederum ihre Cloud-Umsätze dank des wachsenden Bedarfs an KI-Training und Inferenzierung ankurbeln könnte. Bislang konnte die Alibaba-Aktie aber nicht von dem weltweiten KI-Hype profitieren.
FMW/Bloomberg
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