BHP will Anglo American kaufen – der Mega-Rohstoff-Deal

Das weltgrößte Bergbauunternehmen BHP Group will den Rivalen Anglo American übernehmen, was die größte Umwälzung in der Rohstoffbranche seit über einem Jahrzehnt auslösen könnte. Anglo American, das einen Marktwert von 34 Milliarden Dollar hat, hat mitgeteilt, dass man ein unaufgefordertes Fusionsangebot für alle Aktien erhalten hat, nachdem Bloomberg berichtet hatte, dass BHP ein potenzielles Angebot in Betracht zieht. Anglo American fügte hinzu, dass der Schritt von BHP an die Bedingung geknüpft sei, dass Anglo zuerst seine südafrikanischen Platin- und Eisenerzeinheiten abspaltet.

MINING M&A: The world’s largest mining company, BHP Group, has made a takeover approach for smaller rival Anglo American, a move that could spark the biggest shakeup in the industry in over a decade. https://t.co/BxjTQEyQdy

— Javier Blas (@JavierBlas) April 25, 2024

BHP und Anglo American – der Mega-Konzern für Kupfer

Im Falle eines erfolgreichen Abschlusses würde die Transaktion für BHP, wo man in den letzten Jahren unter der Leitung von Chief Executive Officer Mike Henry seinen Appetit auf transformative Akquisitionen wiedererweckt hat, eine Rückkehr zu groß angelegten Transaktionen bedeuten, so erläutert es Bloomberg. Weiter wird berichtet: Ein Zusammenschluss mit Anglo American würde den weltgrößten Kupferbergbaukonzern schaffen, der einer Nachfragewelle aus den neuen Energiesektoren entgegensieht. Und der Schritt von BHP könnte andere Interessenten, die ihre Produktion steigern wollen, aus dem Feld schlagen.

„Wenn BHP dieses Geschäft tatsächlich weiterverfolgt, wären wir überrascht, wenn nicht noch andere Bieter auftauchen würden“, so die Analysten von Jefferies LLC unter der Leitung von Christopher LaFemina in einer per E-Mail versandten Notiz. Ein Angebot, das Anglo mit 42,6 Milliarden Dollar bewertet – ein Aufschlag von 28 % auf den jüngsten Aktienkurs – könnte ein Geschäft „über die Ziellinie bringen“, so die Analysten.

Im Laufe des letzten Jahres haben sich die Aktien von Anglo American schlechter entwickelt als die der Konkurrenten, einschließlich des schwergewichtigen anglo-australischen Übernahmekandidaten. BHP, das in London und Sydney gehandelt wird, hat einen Marktwert von etwa 149 Milliarden Dollar. Anglo American wird seit langem als potenzielles Ziel unter den größten Bergbauunternehmen angesehen, insbesondere weil es große südamerikanische Kupferbetriebe besitzt, und dies zu einer Zeit, in der die meisten Unternehmen der Branche bestrebt sind, ihre Reserven und Produktion zu erhöhen. Allerdings haben die komplizierte Struktur und der Rohstoffmix des Unternehmens, insbesondere das starke Engagement in Südafrika, viele Interessenten abgeschreckt.

BHP produzierte im Jahr 2023 etwa 1,2 Millionen Tonnen Kupfer, während Anglo American 826.000 Tonnen produzierte. Damit hätte die kombinierte Gruppe einen Anteil von etwa 10 % am weltweiten Minenangebot. Jefferies sagt, dass kartellrechtliche Fragen wahrscheinlich ein Problem für den Deal darstellen würden, da Regierungen Kupfer als strategisches Mineral betrachten.

Anglo American musste im vergangenen Jahr eine Reihe von Rückschlägen hinnehmen, da die Preise für einige seiner wichtigsten Produkte einbrachen, während betriebliche Schwierigkeiten das Unternehmen dazu zwangen, seine Produktionsziele zu senken, was seine Bewertung nach unten drückte und das Unternehmen für potenzielle Bieter angreifbar machte. In seiner Erklärung sagte das Unternehmen, dass der Vorstand den Vorschlag prüfe und dass man nicht sicher sei, dass ein Angebot gemacht werde.

Große Deals

Eine erfolgreiche Übernahme wäre der erste Mega-Deal unter den größten diversifizierten Bergbauunternehmen der Welt seit über einem Jahrzehnt. BHP und seine größten Konkurrenten haben sich nach einer Reihe von katastrophalen Transaktionen jahrelang zurückgehalten, haben sich aber für eine Übernahme erwärmt, nachdem sie den Investoren versichert haben, dass sie aus den Fehlern der Vergangenheit gelernt haben.

„Wir müssten den Preis sehen, der BHP vorschwebt, um uns eine bessere Meinung bilden zu können“, sagte Adrian Prendergast, leitender Analyst bei Morgans Financial Ltd. in einer per E-Mail versandten Notiz. Eine Übernahme von Anglo American wäre für BHP angesichts der Größe des Zielunternehmens zwar wichtig, aber nicht transformativ“, sagte er.

BHP hat im vergangenen Jahr den Kupferproduzenten OZ Minerals Ltd. für rund 6,4 Milliarden Dollar gekauft und damit seinen ersten größeren Zukauf seit Jahren getätigt, sich aber ansonsten bisher auf den Verkauf von Vermögenswerten wie Öl, Gas und Kohle konzentriert. Die klare Verlockung für BHP wäre hier das südamerikanische Kupfergeschäft von Anglo American , das schon lange von größeren Unternehmen der Branche ins Auge gefasst wird – auch wenn das Unternehmen in letzter Zeit Rückschläge hinnehmen und seine Prognosen für die Kupferproduktion senken musste.

Es ist auch möglich, dass der Vorschlag für Anglo American nun andere Unternehmen dazu veranlassen könnte, sich zu bewegen. Der zweitgrößte Bergbaukonzern Rio Tinto Group hat ebenfalls in die Kupferproduktion investiert, während Glencore Plc im vergangenen Jahr ein erfolgloses Angebot für Teck Resources Ltd. unterbreitete, das über ein begehrtes Kupfergeschäft verfügt, bevor es schließlich zu einer Einigung über die Kohleanlagen des kanadischen Unternehmens kam.

Die Bewertung von Anglo American mag das Unternehmen attraktiver machen, aber es bleibt ein äußerst kompliziertes Geschäft. Das Unternehmen besitzt Mehrheitsbeteiligungen an zwei in Südafrika notierten Bergbauunternehmen – Anglo American Platinum Ltd. und Kumba Iron ore Ltd. – und ist der Mehrheitseigentümer des Diamantenförderers De Beers. BHP hat außerdem eine lange und komplizierte Beziehung zu Südafrika, wo der staatliche Pensionsfondsmanager der größte Aktionär ist.

BHP schlug vor, zunächst die Anteile von Anglo an den beiden südafrikanischen Unternehmen an die Investoren des kleineren Unternehmens zu veräußern, bevor es zu einer Übernahme kommt, so Anglo. Die beiden Teile des Vorschlags seien an Bedingungen geknüpft, hieß es. Zu den anderen Geschäftsbereichen von Anglo gehören Kupfer, Nickel, Stahlkohle und brasilianisches Eisenerz sowie das berühmte De Beers Geschäft. Beide Unternehmen investieren auch in neue Düngemittelgeschäfte – BHP baut eine riesige Kalimine in Kanada, während Anglo eine Polyhalitmine an der Ostküste Englands entwickelt.

FMW/Bloomberg