Neuste Daten zum Yen-Carry-Trade deuten auf eine vorsichtige Rückkehr der Privatanleger hin. Die Carry-Trade-Strategie, mit der Händler versuchen, Zinsunterschiede zwischen Währungen auszunutzen, war am Anfang des Monats geplatzt, nachdem die Bank of Japan die Zinsen angehoben hatte. Es kam zu einem sprunghaften Anstieg des Yen gegenüber dem Dollar, der zu Turbulenzen an den Finanzmärkten führte. Doch inzwischen ist die Rally des Yen ins Stocken geraten und die Händler kehren in den Trade zurück.
Wie Bloomberg berichtet, sind japanische Investoren langsam wieder in hochverzinsliche Währungen wie den mexikanischen Peso und die türkische Lira eingestiegen, da es Anzeichen dafür gibt, dass der Höhenflug des Yen pausiert.
Yen-Carry-Trade ist zurück
Die Netto-Leerverkaufspositionen im Yen gegenüber dem mexikanischen Peso und der türkischen Lira haben sich auf ein Niveau erholt, das zuletzt am 2. August verzeichnet wurde, kurz bevor der Carry-Trade geplatzt war, wie aus den Daten der Click 365-Plattform der Tokyo Financial Exchange vom Montag hervorgeht. Die Positionen, die auf einen Rückgang des Yen gegenüber dem Peso wetten, stiegen um 19 % auf 67.808 Kontrakte gegenüber dem 5. August, als die Positionen an einem einzigen Tag um 47 % sanken, nachdem die japanische Währung zu Beginn des Monats stark gestiegen war.
Positionen, die auf einen Anstieg der Lira gegenüber dem Yen setzen, erholten sich ebenfalls um 4% auf 655.539 Kontrakte gegenüber dem 5. August, als diese Kontrakte gegenüber dem Vortag um 17% einbrachen, wie die Click 365-Daten zeigen. Der Yen hat sich seit seinem jüngsten Höchststand am 5. August um etwa 3% abgeschwächt.
Japanische Händler hatten sich in den Carry Trade gestürzt, bei denen sie sich Yen liehen, um höher rentierende Währungen zu kaufen, bis die Bank of Japan am 31. Juli zum zweiten Mal in diesem Jahr die Zinsen anhob und damit zu einem sprunghaften Anstieg des Yen gegenüber dem Dollar beitrug. Dies führte wahrscheinlich dazu, dass viele ihrer Yen-lastigen Positionen Verluste einfuhren und aufgrund der Hebelwirkung möglicherweise zu Nachschussforderungen führten. Angesichts der aktuellen Dollar-Schwäche nutzen Hedgefonds den Greenback für Carry Trades.
Anleger setzen wieder auf die Carry-Trade-Strategie
Die Rückkehr der Investoren und Kleinanleger in die Carry Trades deutet darauf hin, dass ihre „Wunden nach kurzer Zeit wieder verheilt sind“, auch wenn die Erholung nur langsam vorankommt, da „die Anleger mit Bedacht an die Märkte zurückkehren, die Hebelwirkung gering halten und das Risiko unter Kontrolle halten“, so Yoshio Iguchi, Leiter der Marktabteilung bei Traders Securities Co. in Tokio.
Der mexikanische Peso ist bei japanischen Privatanlegern wegen seines großen Renditevorteils beliebt: Der Leitzins der Zentralbank liegt bei 10,75 % im Vergleich zu 0,25 % bei der Bank of Japan. Der mexikanische Peso profitiert außerdem von einer starken US-Wirtschaft und erhält als rohstoffreiches Land Auftrieb durch steigende Energiepreise.
Der Leitzins der Türkei liegt bei satten 50 %, was auf politische Maßnahmen zur Wiederherstellung des Vertrauens ausländischer Investoren zurückzuführen ist. Die drei wichtigsten Währungspaare im Hinblick auf das kumulierte Handelsvolumen japanischer Privatanleger von Januar bis Juli waren der Dollar-Yen, der mexikanische Peso-Yen und die türkische Lira-Yen, wie aus den Daten der Tokyo Financial Exchange hervorgeht.
FMW/Bloomberg
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