Laut Michael Hartnett von der Bank of America haben die Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten noch keine Ausmaße erreicht, die auf eine harte wirtschaftliche Landung hindeuten würden. Selbst wenn der S&P 500 Index seit seinem Rekordhoch von Mitte Juli um etwa 6 % gefallen ist, hat sich die Benchmark über ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt um 5.050 Punkte gehalten, während die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe nicht unter 4 % gefallen ist.
„Die technischen Niveaus, die das Bild der Wall Street von einer sanften zu einer harten Landung verändern würden, wurden nicht durchbrochen“, schrieb Hartnett laut Bloomberg in einer Notiz. Die Rückmeldungen der Anleger sind zwar „verunsichert“, aber die Erwartung von Zinssenkungen durch die Federal Reserve bedeutet, dass die Präferenz für Aktien gegenüber Anleihen durch die Marktturbulenzen nicht beendet wurde, fügte er hinzu.
Die globalen Märkte wurden im vergangenen Monat erschüttert, da die Anleger befürchteten, dass die Fed die Zinssätze zu langsam senkt, um eine Rezession abzuwenden. Dennoch erholte sich der S&P 500, nachdem ein Bericht am Donnerstag eine langsamer als befürchtete Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt zeigte. Der Index liegt im Wochenvergleich nur noch 0,5 % im Minus.
Michael Hartnett, der in diesem Jahr eine neutralere Haltung zu Aktien eingenommen hat, nachdem er während einer Rallye im Jahr 2023 bärisch geblieben war, sagte, dass die nächsten technischen Niveaus, die es zu beobachten gelte, die gleitenden 200-Tage-Durchschnitte für den Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index sowie ein börsengehandelter Fonds seien, der große Technologieunternehmen verfolgt.
Sie bewegen sich derzeit knapp über diesen Niveaus, aber ein erneuter Rückgang würde bedeuten, dass die nächste Unterstützung für den S&P 500 bei den Höchstständen von 2021 eintreten würde – was einen Rückgang von weiteren 10 % für die Benchmark bedeuten würde, so der Stratege.
Hartnett wiederholte auch seine Ansicht, dass Anleger in die erste Zinssenkung der Fed hinein verkaufen sollten. Er geht davon aus, dass die Gewinner im Bereich der künstlichen Intelligenz in der zweiten Jahreshälfte „schwächeln“ werden, bis die Erträge wieder steigen. Stattdessen hob er Chancen in Vermögenswerten hervor, die „durch 5%ige Renditen erdrosselt wurden und bei Renditen von 3%-4% leichter atmen können“, darunter Staatsanleihen, REITs, Small-Cap-Aktien und einige notleidende Schwellenländer wie Brasilien.
FMW/Bloomberg
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