Die US-Aktienmärkte sind in den vergangenen Tagen kräftig unter die Räder gekommen. Der US-Leitindex S&P 500 fiel rund 8,5 % von seinen Höchstständen, während er Tech-Index Nasdaq 100 sogar 13,5 % verlor. Laut den Strategen von Goldman Sachs könnte die jüngste Korrektur jedoch eine neue Kaufgelegenheit sein. Laut einem Bloomberg-Bericht sagen sie, dass der Kauf von S&P 500-Aktien nach einem Rückgang von 5 % in der Regel profitabel ist.
S&P 500-Aktien: Kaufgelegenheit?
Der Kauf von US-Aktien nach einem Einbruch wie in den vergangenen Tagen hat sich in der Regel gelohnt, wie eine Analyse von Daten aus vier Jahrzehnten der Goldman Sachs Group zeigt.
Seit 1980 hat der S&P 500 Index in den drei Monaten, die auf einen Rückgang von 5 % gegenüber dem letzten Höchststand folgten, eine durchschnittliche Rendite von 6 % erzielt, so das von David Kostin geleitete Goldman-Strategieteam. Die Benchmark ist seit ihrem Höchststand Mitte Juli um 8,5 % eingebrochen.
„Korrekturen von 10 % waren ebenfalls häufig attraktive Kaufgelegenheiten“, obwohl die Erfolgsbilanz nicht so stark ist wie nach einem geringeren Rückgang, schrieb Kostin in einer Notiz. Die Renditen nach einem Rückgang von 5 % waren in 84 % der Fälle positiv, wie die Studie zeigt.
Am Dienstag kehrte an den globalen Aktienmärkten eine gewisse Ruhe ein, und einige der am stärksten betroffenen Indizes erholten sich von ihrem Einbruch am Montag, der durch die Sorge vor einer US-Rezession, dem geplatztem Carry-Trade und extreme Bewertungen im Technologiesektor ausgelöst worden war. Quantitative Strategen von JPMorgan erklärten, dass institutionelle Anleger die Kursverluste vom Montag aufgekauft hätten, wobei sie während des Börsenhandels etwa für 14 Mrd. USD Aktien kauften und bei Börsenschluss einen Teil im Wert von 6,7 Mrd. USD wieder verkauften.
S&P 500: Risiken bleiben
Kostins Team hält sich mit einer klaren Empfehlung aufgrund der jüngsten Ergebnisse zurück, weist aber darauf hin, dass die Aussichten für den US-Leitindex nach einem Einbruch von 10 % „deutlich anders“ waren, wenn dieser in einem Umfeld stabilen Wirtschaftswachstums stattfand, als wenn er Teil einer Korrektur im Vorfeld einer Rezession war.
Sie stellen fest, dass die US-Aktien noch immer keinen wirtschaftlichen Abschwung einpreisen, auch wenn wachstumssensible zyklische Aktien in diesem Monat hinter defensiven Titeln zurückgeblieben sind. In einer separaten Notiz sagten Goldman-Strategen, darunter Peter Oppenheimer, dass sie weitere Rückgänge an den globalen Aktienmärkten erwarten. Obwohl sie keinen Bärenmarkt vorhersagen, beschreiben sie die Möglichkeit eines Rückgangs von 20 % gegenüber dem jüngsten Höchststand.
Goldman Sachs‘ Christian Mueller-Glissmann sieht indessen eine „einigermaßen gesunde“ Korrektur an den Aktienmärkten.
Unterdessen warnte das Strategieteam der Citigroup diese Woche, dass „Rezessions-Szenarien keineswegs eingepreist sind“.
Die sogenannte Bärenmarkt-Checkliste der Bank – die Kennzahlen wie Aktienbewertungen, die Renditekurve, die Stimmung der Anleger und die Rentabilität misst – empfiehlt „Käufe bei Schwäche“, schrieb Citi-Strategin Beata Manthey in einer Notiz. Aber „wir würden uns dabei wohler fühlen, wenn wir Beweise für eine vollständigere Auflösung der zuvor einseitigen Positionierung sehen“, sagte sie.
FMW/Bloomberg
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Die Märkte spekulieren also weiterhin auf ein Einknicken der Notenbanken. Das ist auch nicht verwunderlich, sie sind in den vielen Jahren der Niedrigzinspolitik entsprechend konditioniert worden.
na so was – die „buy the dip“ aufrufe von big money. die blutlose „erholung“ heute soll wohl noch ein wenig gepusht werden, damit das nicht gar so lustlos aussieht.
mal sehen ob wir hier eine bärenflagge sehen – alles wartet offensichtlich auf die rauschebärte. ob es eine ist, wird wohl hauptsächllch von den turban heinis abhängen. wenn das wieder so ein „angriff“ mit silvester-raketen die zu 50% selbst vom himmel fallen wie das letzte mal wird, sehen wir vermutlich eine echte gegenbewegung. richtig „gut“ sind die ja bisher nur im exekutieren von todesurteilen gegen die eigenen leute und lautem kläffen. würde mich sehr wundern, wenn das diesmal anders wäre.
alles in allem hat sich die fundamentale situation seit gestern natürlich nicht geändert. die usa schrammt in einem stagflations-szenario am abkippen in eine rezession und einem hardlanding dahin – dementsprechend nervös sind die märkte. sollte man sich weitere irritationen durch geopolitische ereignisse „einfangen“ kann das zur nächsten stufe des ausverkaufs führen.
Wie oft haben denn diese Dummschwätzer schon das S&P Ziel dieses Jahr geändert?