Tesla-Aktie mit Mega-Rally: Hedgefonds massiv auf der Short-Seite

Die Tesla-Aktie hat in nur acht Tagen 38 % zugelegt. Damit hätte wohl niemand gerechnet? Die vor einer Woche gemeldeten Absatzzahlen für das zweite Quartal waren rückläufig, aber sie waren ein klein wenig besser als erwartet. Und die Aktie rennt und rennt immer weiter nach oben. Wer noch vor ein paar Tagen auf fallende Kurse in der Aktie gesetzt hat, erlebt derzeit ein großes Debakel. Hedgefonds hatten zuletzt auf Short-Wetten gegen Tesla gesetzt.

Tesla-Aktie haussiert – viele Hedgefonds sind aber Short

Etwa 18 % der über 500 Hedgefonds, die vom Datenanbieter Hazeltree erfasst werden, hatten Ende Juni eine Short-Position gegenüber Tesla, der höchste Prozentsatz seit mehr als einem Jahr, wie aus den Bloomberg vorliegenden Zahlen hervorgeht. Zum Vergleich: Ende März lag dieser Anteil noch bei knapp 15 %. Diese konträren Wetten drohen nun den dahinter stehenden Hedgefonds Verluste zu bescheren. Die am 2. Juli veröffentlichten jüngsten Verkaufszahlen von Tesla für das zweite Quartal übertrafen die durchschnittlichen Analystenschätzungen, obwohl die Verkäufe rückläufig waren. Die Anleger stürzten sich auf diese Nachricht und trieben die Aktien des Unternehmens auf ein Sechsmonatshoch. Seit Anfang Juni ist der Aktienkurs von Tesla um rund 40 % gestiegen. FMW: Nun ist die Frage: Haben viele der Hedgefonds, die Ende Juni short in der Aktie waren, im Verlauf der letzten Tage ihre Shorts geschlossen und vielleicht sogar gedreht auf steigende Kurse, also sahen wir zuletzt einen Short Squeeze? Gut möglich.

Hoffnungsfrohe Szenarien für Tesla

Bloomberg berichtet weiter: Laut Seth Goldstein von Morningstar, einem der drei besten Analysten, die die Aktie in einem Bloomberg-Ranking, das die Kursempfehlungen verfolgt, bewerten, werden sich die Gewinnspannen von Tesla wahrscheinlich verbessern, was durch niedrigere Produktions- und Rohstoffkosten unterstützt wird. Das Unternehmen wird im nächsten Jahr wahrscheinlich zu einem Gewinnwachstum zurückkehren“, so Goldstein in einer Mitteilung an seine Kunden. Entscheidend werde jedoch sein, wie Tesla mit der zunehmenden Konzentration des Marktes auf erschwingliche Elektroautos umgehe, fügte er hinzu.

Die Entwicklung ist Teil der anhaltenden Unsicherheit über den Umgang mit dem breiteren Markt für Elektrofahrzeuge in einem Meer von widersprüchlichen Dynamiken. Die Branche, die im globalen Wettlauf um das Erreichen von Netto-Null-Emissionen bis 2050 eine Schlüsselrolle spielt, profitiert von großzügigen Steuervergünstigungen. Sie hat aber auch mit erheblichen Hürden in Form von Tarifkriegen und sogar Identitätspolitik zu kämpfen, da einige Verbraucher E-Fahrzeuge als „woke“ Transportmittel ablehnen.

In den USA hat Donald Trump gesagt, dass er, sollte er nach den Wahlen im November erneut Präsident werden, die bestehenden Gesetze zur Förderung batteriebetriebener Fahrzeuge rückgängig machen und sie als „verrückt“ bezeichnen wird. Allerdings ist Trump laut Elon Musk, dem Vorstandsvorsitzenden des Elektroauto-Riesen, ein „großer Fan“ von Teslas Cybertruck.

Inzwischen ist die Liste der internen Störungen bei Tesla lang. Im April wies Elon Musk seine Mitarbeiter an, sich auf umfangreiche Stellenstreichungen einzustellen, von denen auch der Vertrieb betroffen ist. Und der Cybertruck, Teslas erstes neues Verbrauchermodell seit Jahren, kommt nur langsam auf den Markt.

Aus diesem Grund haben einige Hedgefonds-Manager beschlossen, die Aktie ganz aus dem Verkehr zu ziehen. Tesla ist für uns „sehr schwer zu positionieren“, sagte Fabio Pecce, Chief Investment Officer bei Ambienta, wo er 700 Millionen Dollar verwaltet, einschließlich der Verwaltung des Ambienta x Alpha Hedgefonds. Im Grunde ist nicht klar, ob die Anleger es mit einem Top-Unternehmen mit einem großartigen Management-Team“ zu tun haben oder ob es sich um ein herausgefordertes Unternehmen mit mangelhafter Corporate Governance“ handelt, sagte er.

Wenn Trump jedoch gewinnt, wird das für Tesla wirklich sehr positiv sein“, obwohl es für Elektrofahrzeuge und erneuerbare Energien im Allgemeinen natürlich nicht so toll ist“, sagte er. Denn es wird erwartet, dass Trump „massive Zölle gegen chinesische Unternehmen“ erheben wird, was für Tesla „vorteilhaft“ wäre, so Pecce.

Konkurrenz kämpft mit Problemen

Laut einer Umfrage von Bloomberg Markets Live Pulse erklärten die Investoren Ende 2023 , dass sie sich wahrscheinlich weiter von grünen Aktien im Allgemeinen und EVs im Besonderen zurückziehen würden. Fast zwei Drittel der 620 Befragten gaben an, dass sie sich vom EV-Sektor fernhalten wollen, wobei fast 60 % erwarten, dass der börsengehandelte Fonds iShares Global Clean Energy seine Talfahrt im Jahr 2024 fortsetzen wird. Der ETF hat in diesem Jahr bisher 13 % verloren, nachdem er 2023 um mehr als 20 % gesunken war.

Der Bloomberg Electric Vehicles Price Return Index, zu dessen Mitgliedern BYD, Tesla und Rivian Automotive gehören, ist im Jahr 2024 bisher um etwa 22 % gesunken. Gleichzeitig sind die Metalle und Mineralien, die für die Herstellung von Batterien benötigt werden, den stark schwankenden Rohstoffmärkten ausgeliefert, auf denen Spekulanten regelmäßig versuchen, aus den Schwankungen von Angebot und Nachfrage schnelles Geld zu machen. Die Preisvolatilität bedeutet, dass sich einige Batteriehersteller auf einen Markt einstellen müssen, auf dem ihre Gewinnspannen stark unter Druck geraten sind.

Vor diesem Hintergrund sehen sich traditionellere Automobilhersteller dem Druck ihrer Aktionäre ausgesetzt, ihre Investitionen in E-Fahrzeuge zu drosseln. Zu den jüngsten Beispielen gehört die Porsche AG. Polestar Automotive Holding UK, ein High-End-Elektroautohersteller, hat seit seiner Ausgliederung aus Volvo vor zwei Jahren fast 95 % seines Wertes verloren. Fisker, ein weiterer Hersteller von Luxus-Elektrofahrzeugen, musste seit letztem Jahr einen Wertverlust hinnehmen und hat inzwischen Insolvenz nach Chapter 11 beantragt.

Soren Aandahl, Gründer und CIO des in Texas ansässigen Unternehmens Blue Orca Capital, sagte, dass die Bewertungen im Bereich der Elektrofahrzeuge so schlecht sind, dass er es jetzt vermeidet, den Sektor zu shorten. Es handelt sich nicht mehr um eine offensichtliche Contrarian-Wette, da diese in der Regel am besten funktionieren, wenn die Anleger einsteigen, wenn die Preise ein wenig höher sind“, sagte er. Aber zu diesem Zeitpunkt ist bereits viel Luft aus dem Ballon entwichen“.

Eirik Hogner, stellvertretender Portfoliomanager des 2,7 Milliarden Dollar schweren Hedgefonds Clean Energy Transition, ist jedoch der Meinung, dass der EV-Industrie noch mehr Schmerzen bevorstehen könnten. Es gibt immer noch „viel zu viele“ Start-ups, die „nicht groß genug“ sind und deren Bruttomargen einfach „zu niedrig“ sind, sagte er. Infolgedessen ist die Angebots-Nachfrage-Dynamik des EV-Marktes immer noch sehr negativ“. „Letztendlich denke ich, dass man mehr Insolvenzen sehen muss“, bevor der Markt gesünder aussieht, sagte Hogner.

FMW/Bloomberg