Die US-Aktienmärkte befinden sich nach einer Korrektur im April wieder im Rally-Modus. Alle drei großen US-Indizes markierten zuletzt neue Allzeithochs, nachdem schwächere Arbeitsmarktdaten und eine leichte Verlangsamung der Inflation die Zinshoffnung neu entfacht haben. Seit Jahresbeginn kletterte der US-Leitindex S&P 500 bereits rund 12 % nach oben und notiert inzwischen über 5.300 Punkte. Kein Wunder also, dass einige Wall Street Bären angesichts des kräftigen Anstiegs das Handtuch werfen. Das prominenteste Beispiel ist Mike Wilson von Morgan Stanley, der am Montag kapitulierte. Damit bleibt nur noch ein großer Bär an der Wall Street übrig – JPMorgan’s Marko Kolanovic.
Aktienmärkte: Die Bären sterben aus
Es gibt nur noch einen großen Bären im Wald der Aktienmarktmeinungen an der Wall Street, nachdem Mike Wilson von Morgan Stanley am Montag kapituliert hat. Nur noch Marko Kolanovic von JPMorgan hält an seinen düsteren Aussichten für die Aktienmärkte fest, wie Bloomberg berichtet.
Kolanovic bekräftigte am späten Montag in einer Mitteilung an seine Kunden seine Ansicht und riet ihnen dringend davon ab, Aktien zu kaufen. Gleichzeitig räumte er jedoch ein, dass dieser negative Ausblick Portfolio-Allokation von JPMorgan im vergangenen Jahr geschadet hat, als die globalen Aktienmärkte auf Rekordhöhen stiegen. Er führte eine ganze Reihe von Gründen für die Beibehaltung seiner pessimistischen Haltung an, darunter hohe Bewertungen, die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed-Zinsen noch länger restriktiv bleiben, erhöhte Inflationswerte, Verbraucherstress und geopolitische Unsicherheit.
„Eine negative Einstellung zu Aktien hat der Performance unseres Multi-Asset-Portfolios im vergangenen Jahr geschadet“, räumte der Stratege ein, fügte aber hinzu: „Wir halten Aktien derzeit nicht für attraktive Anlagen und sehen keinen Grund, unsere Einstellung zu ändern.“
Kolanovic ist damit der letzte Bär unter den Aktienstrategen der Großbanken an der Wall Street, nachdem Wilson von Morgan Stanley am Montag die Aussichten für die US-Aktienmärkte positiv beurteilt hat. Er geht nun davon aus, dass der S&P 500 Index bis Juni 2025 auf 5.400 steigen wird, was eine deutliche Kehrtwende gegenüber seiner Vorhersage eines 15 %igen Rückgangs bis Dezember darstellt, die auf seinem Jahresendziel von 4.500 basierte.
S&P 500: Prognosen der Wall Street Strategen
Von den großen Wall-Street-Banken hat JPMorgan mit 4.200 das niedrigste Jahresendziel für den S&P 500, was einen Rückgang von mehr als 20 % gegenüber dem Schlussstand vom Montag bedeutet.
Nach JPMorgan liegt die zweitniedrigste Schätzung für das Jahresende bei 5.100 Punkten von Citigroup, was auf einen bescheidenen Abwärtstrend gegenüber dem aktuellen Niveau hindeutet. Auch die Prognose von Goldman Sachs bei 5.200 Punkten signalisiert keinen weiteren Spielraum für Kursgewinne. Aber keiner der Top-Aktienstrategen dieser Banken, Scott Chronert oder David Kostin, hat vor einem bevorstehenden Kurseinbruch gewarnt, wie es das Team von JPMorgan getan hat.
In der Zwischenzeit sehen die Kollegen von Bank of America und Wells Fargo weiteres Aufwärtspotenzial für die Aktienmärkte. Ihrer Meinung nach könnte der S&P 500 das Jahr mit einem weiteren Plus bei 5.400 bzw. 5.535 Punkten beenden. Beide erhöhten ihre ursprünglichen Prognosen für dieses Jahr, da die US-Aktienmärkte den Anstieg aufgrund der robusten Konjunktur- und Unternehmensgewinne und der anhaltenden Begeisterung für künstliche Intelligenz fortsetzte.
Kolanovics Prognosen für die US-Aktienmärkte erfüllen sich nun schon im dritten Jahr in Folge nicht. Der S&P 500 Index ist im Jahr 2024 um 11 % gestiegen, obwohl er einen Rückgang vorausgesagt hatte. Auch während der 24%igen Rallye im letzten Jahr war er pessimistisch, und während des 19-prozentigen Einbruchs im Jahr 2022 war er überwiegend optimistisch.
Der Stratege bekräftigte seine defensive Ausrichtung des Portfolios und empfahl den Anlegern eine Untergewichtung von Aktien sowie eine Übergewichtung von Rohstoffen und Cash.
FMW/Bloomberg
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