US-Inflation 14:30 Uhr - Vorschau - Fed vor Dot-Plot-Cliffhanger

Heute um 14:30 Uhr wird die US-Inflation für Mai gemeldet, und um 20 Uhr meldet die Federal Reserve ihre Zinsentscheidung. Dann um 20:30 Uhr spricht Fed-Chef Jerome Powell. Hier dazu eine Vorschau: Die Entscheider der US-Notenbank sind möglicherweise erst nach der Veröffentlichung des Inflationsberichts am heutigen letzten Tag ihrer zweitägigen Sitzung in der Lage, die genau beobachteten Prognosen für die Zinsen endgültig festzulegen.

US-Inflation wichtig für Dot Plots der Fed

Höhere Inflationsdaten seit der letzten Aktualisierung der Prognosen im März werden mit ziemlicher Sicherheit dazu führen, dass die Zahl der für dieses Jahr geplanten Zinssenkungen nach unten korrigiert wird, so schreibt es Bloomberg aktuell. Weiter schreiben die Experten: Der Verbraucherpreisindex für den Monat Mai wird jedoch wahrscheinlich dazu beitragen, wie viele Zinssenkungen aus dem „Dotplot“ der Zentralbank, der den erwarteten Zinspfad anzeigt, herausgelesen werden.

„Sie werden während der Sitzung Inflationsdaten erhalten, und das wird die Dot Plots bestimmen“, sagte Diane Swonk, Chefvolkswirtin bei KPMG LLP. „Der entscheidende Faktor werden die Daten zur Inflation sein“. Es wird allgemein erwartet, dass der die Geldpolitik bestimmende Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee) seinen Leitzins bei seiner siebten Sitzung in Folge unverändert lässt (aktuell in der Spanne von 5,25 % bis 5,50 %), da er weitere Beweise dafür erwartet, dass sich die Inflation in den USA immer noch in Richtung des 2 %-Ziels der Fed bewegt.

Projektionen

Die Teilnehmer des FOMC werden ermutigt, ihre Projektionen zu aktualisieren“, wenn während der zweitägigen Sitzungen wichtige Daten veröffentlicht werden, sagte Powell im Dezember gegenüber Reportern. Bis „vielleicht am späten Vormittag“ des letzten Sitzungstages sei es „in Ordnung, die Prognosen zu aktualisieren“, und bei der Dezember-Sitzung hätten „einige Leute ihre Prognosen aktualisiert“, um neue Daten zur Inflation zu berücksichtigen, sagte er.

Laut einer Bloomberg-Umfrage erwarten 41 % der Ökonomen, dass der Median der Zinsprognose zwei Zinssenkungen im Jahr 2024 signalisiert, während 41 % nur eine oder gar keine Zinssenkung erwarten. Einige Entscheider der Fed könnten auch ihre Erwartungen für ein angemessenes Zinsniveau auf längere Sicht nach oben korrigieren, da sie der Ansicht sind, dass die restriktive Geldpolitik in letzter Zeit weniger wirksam zur Verlangsamung der Wirtschaft beigetragen hat als in früheren Zyklen.

„Sie sehen einige Aufwärtsrisiken“, sagte Derek Tang, ein Wirtschaftswissenschaftler bei LH Meyer/Monetary Policy Analytics. „Das bedeutet, dass sie die Geldpolitik sehr vorsichtig lockern und sicherstellen müssen, dass sie nicht zu sehr lockern und die Wirtschaft unbeabsichtigt ankurbeln. Die geldpolitischen Entscheidungsträger der Fed werden wahrscheinlich ihre Schätzungen zur Inflation für 2024 anheben, da die Messwerte im ersten Quartal höher als erwartet waren. Sie könnten auch ihre Prognosen für die Arbeitslosenquote anheben, nachdem ein am Freitag veröffentlichter Monatsbericht gezeigt hat, dass diese im Mai auf 4 % gestiegen ist, den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren.

Die Meinung von Bloomberg Economics: „Die FOMC-Sitzung im Juni wird eine der wichtigsten in diesem Jahr sein, da Jerome Powell den bisher deutlichsten Hinweis auf den Zeitplan für die Zinssenkung geben könnte. Das neue Dot Plot wird wahrscheinlich zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr anzeigen, verglichen mit drei in der März-Version.“
– Anna Wong, leitende US-Ökonomin

Erklärung

Der FOMC wird mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit die in seiner Erklärung nach der Sitzung formulierten Leitlinien für die Zinsen beibehalten, die besagen, dass keine Zinssenkungen angemessen sind, solange man nicht mehr darauf vertrauen kann, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung seines 2 %-Ziels bewegt. Im Mai erklärte der FOMC, dass es „in den letzten Monaten keine weiteren Fortschritte“ bei der Inflation gegeben habe. Die Beibehaltung dieser Formulierung könnte als hawkish interpretiert werden, nachdem die nach der Mai-Sitzung veröffentlichten Inflationsdaten für April eine Abschwächung gegenüber den vorangegangenen drei Monaten zeigten.

Änderungen im Ausschuss

Der Präsident der Fed von St. Louis, Alberto Musalem, der sein Amt im April angetreten hat, wird auf der Sitzung in dieser Woche zum ersten Mal vierteljährliche Prognosen vorlegen. Es wird auch die letzte Sitzung für die Präsidentin der Fed von Cleveland, Loretta Mester, sein, die Ende Juni nach Ablauf ihrer Amtszeit zurücktreten wird.

Pressekonferenz der Fed

Jerome Powell wird wahrscheinlich von Reportern dazu befragt werden, ob er der mittleren Zinsprognose für 2024 zustimmt und ob Zinssenkungen auf den kommenden Sitzungen im Juli oder September in Betracht gezogen werden. Derzeit rechnen die Anleger laut Futures fast gleichauf mit einer Zinssenkung im September, während die impliziten Chancen für eine Senkung im Juli minimal sind.

Der Fed-Vorsitzende wird mit Sicherheit auch zur Inflation in den USA befragt werden, obwohl die Fed offiziell ein separates Preisbarometer auf der Grundlage der persönlichen Konsumausgaben anstrebt, das Ende des Monats aktualisiert wird. Wahrscheinlich wird er auch zu den jüngsten Anzeichen einer Abschwächung auf dem Arbeitsmarkt und einer Abkühlung des Wirtschaftswachstums befragt werden.

„Die Leute könnten ihn nach der nachlassenden Dynamik fragen und wie sie darüber denken“, sagte Stephanie Roth, Chefvolkswirtin bei Wolfe Research. „Er wird wahrscheinlich sagen, dass sie es beobachten, und bisher scheint der Verbraucher in Ordnung zu sein – vielleicht ein paar Risse am unteren Ende – aber das ist etwas, das sie genau im Auge behalten.“

Markterwartungen an US-Inflation

FMW: Für die Meldung zur US-Inflation um 14:30 Uhr liegen die durchschnittlichen Markterwartungen laut Investing.com bei +3,4 % im Jahresvergleich nach +3,4 % im Vormonat. Die Monatsveränderung wird mit +0,1 % erwartet nach +0,3 % im Vormonat. Bei der Kernrate liegt die Erwartung für den Jahresvergleich bei +3,5 % nach +3,6 % im Vormonat, im Monatsvergleich liegt die Erwartung bei +0,3 % nach +0,3 % im Vormonat. Die Grafik zeigt seit 2018 den Verlauf der Inflation (Jahresveränderung) in den USA als blaue Linie, dazu im Vergleich die Zinsen der Fed in orange.