Nach einer rasanten Rally der Aktienmärkte seit letztem Jahr sagt Mike Wilson von Morgan Stanley, dass es für Investoren, die Gewinner und Verlierer erkennen können, immer noch viel Potenzial nach oben gibt. „Es ist derzeit ein großartiger Markt für die Aktienauswahl“, sagte der Chef-Aktienstratege der Bank für den US-Markt am Donnerstag in einem Interview auf Bloomberg TV.
Aktienmärkte: Mike Wilson sieht Chancen
Mike Wilson sprach, während sich die Händler auf die Gewinnsaison im dritten Quartal vorbereiten, die heute mit der Bekanntgabe der Ergebnisse großer Banken wie JPMorgan beginnt, und gleichzeitig eine Reihe makroökonomischer Herausforderungen bewältigen, von Spannungen im Nahen Osten bis hin zur hartnäckigen Inflation in den USA.
Normalerweise würde ein solcher Hintergrund die Korrelationen erhöhen und die Aktien synchroner bewegen, aber diesmal ist das nicht der Fall. Ein Messwert für die impliziten Korrelationen der Unternehmen im S&P 500 Index im nächsten Monat liegt bei 0,19, ein Hauch unter dem Wert zu Beginn des letzten Berichtszyklus. Ein Wert von 1 bedeutet, dass sich die Wertpapiere parallel bewegen.
Der S&P 500 fiel am Donnerstag leicht, als die US-Daten eine unerwartet hohe Inflation und einen sich abkühlenden Arbeitsmarkt zeigten. Am Mittwoch erreichte der Index ein Rekordhoch zum Handelsschluss. Er ist in diesem Jahr um etwa 21 % gestiegen, getragen von Optimismus hinsichtlich der Zinssenkungen der Federal Reserve und der Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft.
Spätphase
Mike Wilson hat seine großen, pessimistischen Prognosen aus den Vorjahren zwar aufgegeben, ist aber nach wie vor der Meinung, dass sich die Aktienmärkte in der Spätphase eines aktuellen Zyklus befinden, und dass es bei Aktien an einem wichtigen Wachstumskatalysator fehlt, der sie zu größeren Gewinnen führen könnte.
„Wir brauchen entweder deutlichere Zinssenkungen, um die Erholung anzukurbeln, oder wir brauchen eine erneute Beschleunigung durch eine neue Wachstumsquelle, und die haben wir derzeit nicht“, sagte er. ‚Anstatt also eine steigende Flut zu haben, sucht der Markt nach einzelnen Themen‘, sei es künstliche Intelligenz oder GLP-1-Medikamente, die seiner Meinung nach nur vorübergehende Katalysatoren sind.
Daher sei es ein guter Zeitpunkt, selektiv vorzugehen und nach Unternehmen mit nach oben korrigierten Gewinnen zu suchen, die sich größtenteils im qualitätszyklischen Handel finden lassen. Bei Large-Cap-Wachstumsaktien seien die Faktoren für Gewinnrevisionen allmählich rückläufig. Mike Wilson hob Anfang dieser Woche seinen Ausblick für sogenannte zyklische Aktien im Vergleich zu ihren sichereren, defensiven Pendants an, nachdem letzte Woche Freitag beeindruckende Beschäftigungszahlen veröffentlicht wurden.
Die Bank of America äußerte sich diese Woche ähnlich. Die Strategen der Bank sagten, die bevorstehende Gewinnsaison sei ein „Paradies für Aktien-Picker“, da der Optionsmarkt die größte implizite Bewegung auf Einzelaktienebene seit 2021 in seinen Daten einpreist, während die Volatilität des S&P 500 auf Indexebene relativ stabil bleibt.
FMW/Bloomberg
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