Aktuelle "Produktintervention" BaFin schützt Kleinanleger vor unbegrenzten Verlusten beim Future-Handel

Im Future-Handel sind die Verlustmöglichkeiten unbegrenzt. Nicht nur, dass man seine gesamte als Sicherheit hinterlege Einlage verlieren kann. Man ist auch unbegrenzt nachschusspflichtig. Was für Profi-Investoren glasklar ist und zum Handel dazu gehört, ist Privatanlegern trotz umfangreichen Risikoaufklärungen machmal gar nicht so bewusst. Nach Maßnahmen im CFD-Handel will die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) jetzt auch die Kleinanleger im Future-Handel vor unbegrenzten Verlusten schützen. Diesbezüglich hat sie vor wenigen Minuten eine „Produktintervention“ veröffentlicht.

BaFin schreitet ein im Future-Handel – aktuelle Produktintervention

Kleinanleger mit Sitz in Deutschland sind ab dem 1. Januar 2023 laut aktueller Mitteilung der BaFin davor geschützt, beim Future-Handel unbegrenzte Verluste zu erleiden. Dafür beschränkt die BaFin die Vermarktung, den Vertrieb und den Verkauf dieser Produkte an Kleinanleger. Anders als die Entwurfsfassung, welche die BaFin im Februar 2022 konsultiert hatte, sieht die veröffentlichte Allgemeinverfügung Ausnahmen vor. Der Handel mit Futures zu Absicherungszwecken bleibt für Kleinanleger unter bestimmten Voraussetzungen möglich.

Weiter schreibt die BaFin, im Wortlaut: Kleinanleger dürfen künftig weiter Futures handeln, wenn sie damit realwirtschaftliche Preisrisiken absichern. Sie müssen den Absicherungszweck dann vorab gegenüber ihrem Wertpapierdienstleistungsunternehmen bestätigen. Absicherungsmöglichkeiten sind besonders bedeutsam für Agrarbetriebe, aber auch für andere Unternehmen der Realwirtschaft.

Außerdem bleibt der Future-Handel für Kleinanleger dann möglich, wenn ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen die Nachschusspflicht vertraglich ausschließt und Anleger somit nicht mehr als den investierten Betrag verlieren können. Zudem gilt eine Übergangsregelung: Nicht von der BaFin-Maßnahme erfasst sind Future-Kontrakte, mit denen Positionen abgewickelt bzw. geschlossen werden, die vor Inkrafttreten der Allgemeinverfügung eröffnet wurden.

Die BaFin verbietet die Nachschusspflicht beim nicht der Absicherung dienenden Future-Handel durch Kleinanleger, weil damit unbegrenzte finanzielle Risiken verbunden sein können. Sie reagiert damit auch auf die Mini- und Micro-Future-Produkte, die vermehrt auf den Markt kommen und die sich aufgrund ihrer geringeren Kontraktgröße und damit niedrigeren Eintrittsschwelle speziell an diese Kundengruppe richten. Mit ihrer Produktinterventionsmaßnahme stellt die Aufsichtsbehörde sicher, dass sich der Verlust von Kleinanlegern beim Future-Handel auf den Betrag beschränkt, den diese investiert haben.

Die BaFin kann die Vermarktung, den Vertrieb und den Verkauf von Finanzinstrumenten beschränken oder verbieten, wenn erhebliche Bedenken für den Anlegerschutz vorliegen (Art. 42 Markets in Financial Instruments Regulation, MiFIR).

Kommentar

Meine Meinung dazu: Die BaFin gängelt damit die Privatanleger, die die Risiken ganz genau verstehen und diese ganz bewusst eingehen wollen. Man nimmt sozusagen den aus Behördensicht „unmündigen“ Bürger an die Hand und sagt ihm, was er noch tun darf, und was nicht. Natürlich gibt es in der Tat Kleinanleger, die im Future-Handel ein böses Erwachen erleben, wenn sie nicht nur das ganze Guthaben verlieren, sondern darüber hinaus noch kräftig nachschießen müssen. Aber grundsätzlich immer mehr Risiken komplett vom Anleger fernzuhalten, zerstört das Wesen des Börsenhandels. Die BaFin beraubt dem Anleger die freie Wahl, wie er sein Geld anlegen oder wie er spekulieren möchte. Positiv zu sehen ist diese Entscheidung eben nur für den Teil der Privatanleger, die wirklich nicht wissen, was sie da tun. Mit dieser Verkündung sorgt die BaFin de facto für ein Verbot des Future-Handels für Privatanleger. Denn die Nachschusspflicht ist nun mal in der Konstruktion von Futures verankert, ohne geht es gar nicht. Ob sich wirklich Broker finden, die dem Kleinanleger weiterhin den Future-Handel erlauben, in dem sie die Nachschussrisiken auf das eigene Buch nehmen? Das wäre ja was!