MicroStrategy ist ein Unternehmen, das praktisch nichts anders tut, als Bitcoin zu kaufen – und das gerne auf Kredit: nun ist die Firma mehr wert als 237 Firmen im US-Leitindex S&P 500!
MicroStrategy wegen Bitcoin: Mehr wert als knapp die Hälfte der S&P 500-Firmen
Sie wollen ein Gefühl dafür bekommen, wie wild die diesjährige Krypto-Rallye geworden ist: Ein Softwarehersteller, der auch als eine Art Bitcoin-Hedgefonds gilt, hat jetzt eine höhere Börsenkapitalisierung als fast die Hälfte der Unternehmen im S&P 500 Index. Das berichtet Bloomberg.
Die Aktien von MicroStrategy, dem Hersteller von Unternehmenssoftware des Milliardärs Michael Saylor, der stark in Bitcoin investiert ist, sind zu Jahresbeginn um 204% gestiegen, von 632 Dollar Ende 2023 auf 1.919 Dollar zum Börsenschluss am Mittwoch, während die Kryptowährung nahe einem Rekordhoch liegt. Zum Vergleich: Der Investorenliebling Nvidia ist 2024 um „mickrige“ 82% gestiegen.
Infolgedessen hat MicroStrategy einen Marktwert von mehr als 32 Milliarden Dollar. Damit ist MicroStrategy größer als 237 Aktien im 503 Mitglieder zählenden S&P 100 (Stand: Mittwoch), darunter so renommierte Unternehmen wie eBay Inc. und Delta Air Lines Inc.
Das Unternehmen ist derzeit Bestandteil des Russell 2000 Index, dessen Mitglieder einen durchschnittlichen Marktwert von 1 Milliarde Dollar haben. Es ist die zweitgrößte Aktie im Small-Cap-Index nach Super Micro Computer Inc. mit einem Marktwert von 60 Milliarden Dollar, die Anfang des Monats in den S&P 500 aufgenommen wurde.
In diesem Fall spielt die Größe jedoch möglicherweise keine Rolle. MicroStrategy kann die Bewertungen von noch mehr S&P 500-Firmen in den Schatten stellen, aber seine Aufnahme in den Index ist nicht so einfach zu bewerkstelligen. In einem Markt, der zunehmend von passiven Strategien dominiert wird, kann die Zugehörigkeit zur wichtigsten Aktienbenchmark entscheidend für den Aktienkurs sein, da die Anleger die S&P 500-Indexfonds aufkaufen.
Bitcoin-Holdinggesellschaft
MicroStrategy „ist im Wesentlichen eine fremdfinanzierte Holdinggesellschaft für Bitcoin“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers. „Und aufgrund ihrer einzigartigen Struktur generiert sie keine Umsätze und Erträge in der Art und Weise, wie es die SPX-Notierungskriterien erfordern.“
In der Tat sagte der Hedge-Fonds Kerrisdale Capital Management LLC in einer Mitteilung an seine Kunden am Donnerstag, dass er MicroStrategy short und Bitcoin long hält, weil die Aktie einen extremen Aufschlag im Vergleich zum Wert seiner Position in der Kryptowährung aufweist. Kerrisdale ist nicht allein, mehrere Firmen haben versucht, gegen die Aktien zu wetten, aber nur wenige hatten Glück damit. Investoren sind derzeit bereit, mehr als 40% mehr für die MicroStrategy-Aktie zu bezahlen, als das Unternehmen Bitcoin hält – und das obwohl der Umsatz der Software-Firma praktisch zu vernachlässigen ist.
Wird MicroStrategy in den S&P 500 aufgenommen?
Um sich für den S&P 500 zu qualifizieren, müssen die Unternehmen hochliquide US-Firmen mit einer Marktkapitalisierung von mindestens 15,8 Milliarden Dollar sein. Darüber hinaus müssen sie Rentabilitäts-, Liquiditäts- und Aktienkapitalstandards erfüllen, im letzten Quartal und in der Summe der letzten vier Quartale positive Gewinne erzielt haben und einen bestimmten investierbaren Gewichtungsfaktor aufweisen.
MicroStrategy erfüllt diese Anforderungen nicht – noch nicht.
Das Unternehmen, einer der größten börsennotierten Bitcoin-Inhaber, war im vierten Quartal 2023 profitabel, nachdem es einen Steuervorteil im Zusammenhang mit seinen Beständen an der Kryptowährung verbucht hatte. Im Quartal davor hatte es jedoch aufgrund einer Abschreibung, die durch den Wertverlust von Bitcoin verursacht wurde, einen Verlust verbucht.
Sollte MicroStrategy es in den S&P 500 schaffen, wäre es eines der größten Unternehmen im Index mit einer direkten Verbindung zu Bitcoin. Das Unternehmen begann 2020 damit, die Kryptowährung als Inflationsschutz zu kaufen, und hält derzeit 214.246 Token im Wert von rund 15 Milliarden US-Dollar.
Angesichts der Tatsache, dass Bitcoin in der Nähe eines Allzeithochs verharren, würde die Aufnahme in den Index wahrscheinlich als symbolisch bedeutsam für die 2,6 Billionen Dollar schwere Kryptoindustrie angesehen werden – insbesondere nach dem spektakulären Zusammenbruch mehrerer prominenter Unternehmen im Jahr 2022. Es könnte auch als ein Zeichen für eine erneute Aufwärtsbewegung gegenüber digitalen Vermögenswerten gesehen werden, auch wenn viele Wall Street-Banken und Fachleute Kryptowährungen weiterhin meiden.
Heute jedoch ist die MicroStrategy-Aktie unter Druck und verliert gut 10%.
FMW/Bloomberg
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BTC ist immer noch in der Early-Adopter Phase. Es wird schnell gehen und weitere Firmen werden anfangen, dieses Geschäftsmodell zu kopieren. Die neuen „Buchhaltungsregeln“ für Firmen machen das ab 2025 problemlos möglich.
https://news.bloombergtax.com/financial-accounting/long-awaited-bitcoin-accounting-rules-to-capture-rises-dips
Und irgendwann sind wir dann alle steinreich, oder was?
Mittlerweile ist die Marktkapitalisierung in etwa doppelt so hoch wie der Wert der gehaltenen Bittercoins. Zudem hat man bei der Aktie viel mehr Risiken als bei den BTC ETFs.
Wieviel wird MicroStrategy wohl wert sein, wenn die ETFs Bitcoin kaufen müssen, weil mehr Anleger aus- als einsteigen und dabei deren Unterdeckung nicht auffliegen darf?
Ja, ich bin mal gespannt. Aber die ETFs kaufen größtenteils ja nicht von sich einfach BTC auf Halde, sondern für ihre Anleger. So oder so finde ich die Strategie Bittercoin long und MicroTragedy schon ganz gut.
Die ETFs werden vermutlich Bitcoin kaufen, wenn sie billig sind, und sich bis dahin mit Optionen über Wasser halten. Am Verfallstag zeigt sich, ob die Rechnung aufgeht. Spannend wird es, wenn dann mehr Optionen einzulösen sind, als Bitcoin zur Verfügung stehen. Wie sollen die ETFs in dem Fall ihren Kopf aus der Schlinge ziehen? Durch die Limitierung des Bitcoin auf 21 Mio. kann man ja nicht einfach ein weiteres Bergwerk öffnen, um Zeit zu gewinnen.
Manchmal kaufe ich eine Flasche Coke Zero an der Tankstelle, obwohl es in der Nähe einen Laden gibt der offen hat. Zu teuer eingekauft, geht aber schneller. Als Idee für eine Geldanlage wäre so ein Verfahren sicher dämlich. Nichts anderes ist es, in das Wolkenkuckucksnest Bitcoin über Michael Saylor’s MicroStrategy einzusteigen. Ehrlicher wäre ein Spendenkonto wo man seine Ersparnisse direkt abgeben kann.
Wenn die Tankstelle zu machr, weil Sie keine Cola gekauft haben, und Sie dann 20km bis zur nächsten fahren müssen, ist es auch keine gute Geldanlage.