Bekommt die Regierung in China den fallenden Aktienmarkt „in den Griff“? Die Kurse steigen wieder, dank staatlicher Hilfen. Chinesische Aktien erholten sich, als die Behörden den Handel von Quant-Fonds einschränkten, die jüngste in einer Reihe von Bemühungen, der Talfahrt ein Ende zu setzen. Der Hang Seng China Enterprises Index stieg heute in Hongkong um 2,7 % und steuerte auf den höchsten Schlussstand seit sieben Wochen zu. Immobilienentwickler gehörten zu den größten Gewinnern, nachdem staatliche Medien über eine milliardenschwere Finanzierung für diesen Sektor berichtet hatten.
China-Aktien steigen – Optimismus?
Der heutige Anstieg könnte den Optimismus schüren, dass sich die politischen Bemühungen zur Rettung des Aktienmarktes auszahlen, zumindest vorläufig. Bloomberg führt dazu aus: Die Maßnahmen sind in letzter Zeit energischer geworden, einschließlich einer unerwartet starken Senkung des Referenzzinssatzes für Hypotheken Anfang dieser Woche. Die beiden wichtigsten Börsen in China versprachen, die Überwachung des quantitativen Handels zu verschärfen, insbesondere bei gehebelten Produkten, die als Verstärker der Marktvolatilität angesehen werden.
„Das harte Durchgreifen der Aufsichtsbehörden gegen den quantitativen Handel hat dazu beigetragen, die Kräfte der Leerverkäufe zu schwächen“, sagte Shen Meng, Direktor bei Chanson & Co in Peking. Er fügte hinzu, dass die Anleger auch auf die Ankündigungen im Zusammenhang mit den bevorstehenden politischen Sitzungen warten.
Zwar trauen sich nur wenige Händler, eine Hausse in China zu prognostizieren, doch die anhaltenden politischen Bemühungen haben zu der Annahme geführt, dass der angeschlagene Markt für einen gewissen Aufschwung bereit ist. Staatliche Fonds haben aktiv Aktien gekauft, während die Wertpapieraufsichtsbehörde erklärte, sie werde alle Vorschläge der Marktteilnehmer berücksichtigen und sich umgehend um deren Anliegen kümmern.
Der CSI-300-Benchmark für Onshore-Aktien legte um 1,4 % zu und verzeichnete damit den siebten Anstieg in Folge, und die längste Gewinnsträhne seit mehr als einem Jahr. Laut Bloomberg-Daten kauften ausländische Investoren über Handelsverbindungen mit Hongkong Onshore-Aktien im Wert von mehr als 13 Mrd. Yuan (1,8 Mrd. USD).
„Es ist notwendig, jetzt hart gegen den quantitativen Handel vorzugehen, da dieses Handelsverhalten eine Runde von Marktturbulenzen ausgelöst hat“, sagte Yu Yingdong, General Manager bei Shenzhen Cowin Asset Management Ltd. „Das harte Durchgreifen der Regulierungsbehörden in China ist keine schlechte Sache für den Markt, insbesondere für Kleinanleger. Es ist vernünftig, dass sich der Markt auf diesem Niveau konsolidiert.“
Die Beschränkungen für den Quantenhandel bergen jedoch die Gefahr, dass ausländische Anleger und Vermögensverwalter, die Wert auf einen freien Handel legen, vertrieben werden. Einige Marktteilnehmer befürchten auch, dass die Beschränkungen lediglich eine Rücknahmewelle hinauszögern.
Der Aufschwung könnte auch bald wieder verpuffen, wenn die Behörden keine strengeren Maßnahmen ergreifen, um einen grundlegenden Aufschwung der Wirtschaft zu fördern. Die Anleger konzentrieren sich nun auf einige wichtige Wirtschaftstreffen in den kommenden Wochen, um zu erfahren, ob Peking bereit ist, die Unterstützung zu verstärken. „Die Stimmung bleibt schwach, und die Anleger werden erst dann zurückkehren, wenn sie eine Verbesserung des Immobiliensektors und der Konsumnachfrage sehen“, sagte Kelly Chung, Chief Investment Officer of Multi Assets bei Value Partners.
Börsen gehen gegen ‘abnormalen Handel’ von Quant-Hedgefonds vor
Was ist denn genau vorgefallen? Die beiden wichtigsten Börsen Chinas haben die Konten eines großen quantitativen Hedgefonds für drei Tage eingefroren, nachdem dieser am Montag binnen einer einzigen Minute Aktien im Wert von 2,57 Milliarden Yuan (331 Millionen Euro) auf den Markt geworfen hatte. Ningbo Lingjun Investment Management habe laut Bloomberg die Verkaufsorders ab 9:30 Uhr ausgeführt und “damit den normalen Handelsablauf gestört”, teilte die Börse in Shenzhen am Dienstag mit. Die Börse Schanghai schloss Lingjun bis zum 22. Februar vom Aktienhandel aus.
Chinas Aufsichtsbehörden versuchen den Einbruch der Aktienmärkte in den Griff zu bekommen, der nun schon ins vierte Jahr geht. Quantitative Fonds stehen dabei besonders im Fokus, da man befürchtet, dass sie die Marktvolatilität verstärken und Ausverkaufswellen fördern können. Die Branche weist diese Vorwürfe zurück. Die Verkaufsaufträge von Lingjun stellten “abnormales Handelsverhalten” dar, hieß es in der Erklärung der Börse Shenzhen. Der Hedgefonds sei in diesem Jahr aus demselben Grund bereits mehrfach verwarnt worden. Die Überwachung werde verschärft und es gebe weiterhin “Nulltoleranz” gegenüber Aktivitäten, die die Rechte anderer Anleger verletzen.
Lingjun teilte via WeChat mit, man werde die Beschränkungen der Börse “streng einhalten” und seine Lektion lernen. Generell sei man immer schon “bullisch und long” bezüglich chinesischer Aktien eingestellt. Der Fonds gehört mit einem verwalteten Vermögen von 10 Milliarden Yuan zu einem der vier größten Quant-Fonds in China. Die Börsen Schanghai und Shenzhen kündigten zudem die verstärkte Überwachung des Quanthandels an, insbesondere in Hinblick auf Hebelprodukte. Der Umfang der Meldepflichten wird ausgeweitet.
FMW/Bloomberg
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