Chinesische Aktien sind in den letzten Wochen und Monaten dramatisch gefallen. Vor allem in den letzten Tagen ging es dramatisch bergab. Heute sehen wir den Beginn einer Wende? Der Leitindex CSI 300 steigt heute um 3,48 %, und der marktbreite CSI 1000 liegt mit 6,97 % im Plus. Der Hang Seng-Index in Hong Kong steigt um 4,15 %. Es gibt Rettungssignale, dass der Aktienmarkt in China durch die Regierung in Peking gestützt werden könnte.
Regierung in Peking wird Aktienmarkt-Crash in China beenden?
Chinesische Aktien erholten sich, weil Peking seine Bemühungen zur Eindämmung der Krise mit einer Reihe von politischen Ankündigungen verstärkt hat, darunter das Versprechen eines staatlichen Fonds, seine Aktienkäufe zu erhöhen. Die Hoffnung auf weitere konzertierte Bemühungen zur Ankurbelung der Aktienmärkte wächst laut Bloomberg, da Chinas Präsident Xi Jinping informierten Kreisen zufolge heute ein Briefing der chinesischen Regulierungsbehörden zu den Finanzmärkten erhalten wird. Dies unterstreicht die Bedeutung, die Peking der Stützung der fallenden Aktienkurse beimisst.
Die Aktienmärkte in China begannen den Tag höher, als die Central Huijin Investment Ltd, die Einheit, die die Anteile der chinesischen Regierung an großen Finanzinstituten hält, erklärte, sie werde ihre Bestände an börsengehandelten Fonds weiter erhöhen. Kurz darauf versprach die Wertpapieraufsichtsbehörde, sich stärker darum zu bemühen, langfristige Fonds auf den Markt zu bringen.
„Die Ankündigung von Huijin wird mehr Fonds zum Kauf anregen und bestätigt auch die Marktspekulationen über mehr staatliche Käufe in letzter Zeit“, sagte Zhou Nan, Investment Director bei Long Hui Fund Management. „Der Spielraum für weitere Kursverluste ist sehr begrenzt, aber der Markt könnte weiter schwanken, bevor die Talsohle erreicht ist.“
Der Aufschwung kommt, nachdem chinesische Aktien verheerende Verluste erlitten und der CSI 300 am Freitag auf einem Fünfjahrestief schloss. Die Händler suchten verzweifelt nach einem Boden für diese Talfahrt, da sich die wirtschaftlichen und geopolitischen Risiken immer weiter auftürmten, während die Behörden bisher noch nicht den mit Spannung erwarteten Aktienrettungsfonds bestätigt haben.
Böswillige Aktionen bestrafen
Die politischen Entscheidungsträger haben sich in letzter Zeit häufiger zur Unterstützung der Märkte geäußert, aber konkrete Maßnahmen blieben aus. Die Wertpapieraufsichtsbehörde versprach diese Woche, diejenigen zu bestrafen, die hinter „böswilligen“ Leerverkäufen stecken, und illegales Verhalten zu unterbinden, das einen stabilen Aktienmarktbetrieb behindert. Die Behörden bemühen sich auch, gegen Risiken vorzugehen, die sich aus Nachschussforderungen und Aktienverpfändungen ergeben.
Die proaktivere Haltung der Regulierungsbehörden zieht Vergleiche mit den Schritten, die während der Krise von 2015 unternommen wurden, als sie den spekulativen Handel in China eindämmten, Marktmanipulationen ins Visier nahmen und einige Anleger anleiteten, Aktienverkäufe zu vermeiden. Damals dauerte es jedoch Monate, bis die Aktien ihre Talsohle erreichten, und der Höchststand lag weit unter dem von 2015 – eine Vorahnung, dass Peking diesmal ein harter Kampf bevorsteht.
„Wir waren 2015 und Anfang 2016 schon einmal mit ähnlichen Herausforderungen konfrontiert, wie z. B. der Verlangsamung der Wirtschaft und dem Abbau von Fremdkapital, was die Marktstimmung einfrieren ließ“, sagte Linda Lam, Leiterin der Aktienberatung für Nordasien bei Union Bancaire Privée. „Rückblickend betrachtet war es keine V-förmige Markterholung, die sich innerhalb weniger Tage einstellte. Es wird einige Monate dauern, bis die Anleger wieder Vertrauen fassen können“.
Fonds mit Staatsnähe in China kaufen
Die Käufe von staatlich unterstützten Fonds wurden von den Anlegern genau beobachtet, als sich der Ausverkauf in diesem Jahr verstärkt hat. Der Gesamtbetrag der Zuflüsse in eine Handvoll börsengehandelter Fonds, die wichtige Messgrößen abbilden, stieg im Januar auf ein Rekordniveau und war mehr als fünfmal so hoch wie im Juli 2015, als die so genannte „Nationalmannschaft“ einsprang, um die Talfahrt einzudämmen.
Dies ist das erste Mal seit Oktober, dass Central Huijin, eine Einheit des 1,4 Billionen Dollar schweren Vermögensfonds China Investment Corp. gesagt hat, dass sie mehr ETFs kauft. Zu den im bisherigen Jahresverlauf am meisten gekauften börsengehandelten Fonds gehören auf Großunternehmen ausgerichtete Fonds wie der Huatai-Pinebridge CSI 300 und der E Fund CSI 300 sowie der E Fund ChiNext Price Index ETF und der ChinaAMC CSI Science and Technology Innovation Board 50 ETF.
Handelsbeschränkungen
Wie Bloomberg News berichtet, verschärft China auch die Handelsbeschränkungen für inländische institutionelle Anleger sowie für einige Offshore-Einheiten, da die politischen Entscheidungsträger versuchen, die Marktschwäche zu stoppen, die den CSI 300 Index seit seinem Höchststand im Februar 2021 um mehr als 40 % hat fallen lassen. Die Behörden haben diese Woche Obergrenzen für die grenzüberschreitenden Total Return Swaps einiger Maklerunternehmen mit ihren Kunden eingeführt und damit einen Kanal eingeschränkt, der von in China ansässigen Anlegern für Leerverkäufe von Hongkonger Aktien genutzt werden kann.
Nach Schätzungen von Goldman Sachs hat die „Nationalmannschaft“ im vergangenen Monat chinesische Onshore-Aktien im Wert von rund 70 Mrd. Yuan (9,7 Mrd. Dollar) gekauft, ohne nähere Angaben zu machen, wie man auf diese Zahlen gekommen ist. „Die Ausweitung des Umfangs der ETF-Käufe könnte auch darauf hindeuten, dass sie sich auf ETFs mit geringerer Marktkapitalisierung in China wie den CSI 500 oder den CSI 1000 ausgeweitet haben“, sagte Willer Chen, ein Analyst bei Forsyth Barr Asia. „Langfristig gesehen sind Reformen und politische Maßnahmen am wichtigsten, um den Markt zu stützen. Alles in allem geht es um eine makroökonomische Erholung und Stabilität.“ Das Handelsvolumen des GF CSI 1000 ETF, der den Small-Cap-Index CSI 1000 abbildet, stieg am Dienstag auf ein Rekordhoch.
FMW/Bloomberg
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