Deutschland gilt als so ziemlich sicherster Anleihe-Emittent überhaupt, mal abgesehen von kleineren Volkswirtschaften wie der Schweiz und anderen. Aber es geht ja auch darum, ob man als Institutioneller Anleger große Summen unterbringen kann. Und da ist Deutschland die Nummer 1 in Europa. Und wenn sich die Anleger noch weniger Sorgen um die Rückzahlung ihrer gekauften Anleihen machen wollen, dann bieten sich die neuen Anleihen an, die direkt von der EU begeben werden. Wenn Deutschland schon nicht pleite geht, dann die EU noch viel weniger?
Aktuelle Daten zeigen die Dimension der immensen Nachfrage nach EU-Anleihen. Für die jüngste Anleiheemission der Europäischen Union sind laut Bloomberg Aufträge im Wert von mehr als 93 Milliarden Euro eingegangen. Dies ist ein Zeichen dafür, dass die Anleger bei der Auswahl neuer Anleihen auf „Sichere Anlagen“ setzen. Die EU verzeichnete heute eine überwältigende Nachfrage nach einem kombinierten Verkauf von 7 Milliarden Euro Volumen ihrer bestehenden 2029er und 2042er Anleihen, so eine Person, die mit dem Verkauf vertraut ist. Die Orders im Wert von mehr als 93 Milliarden Euro sind das 13-fache des angebotenen Betrags, und damit eines der höchsten Orderaufkommen in Europa in diesem Jahr, wie aus den von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht.
Die Nachfrage übertraf bei weitem das Angebot bei einem ähnlichen Verkauf der EU zu Beginn des Jahres, als man für eine Transaktion im Wert von 5 Milliarden Euro mehr als 50 Milliarden Euro Volumen an Geboten einholte. Dies ist das jüngste Anzeichen dafür, dass auf den Kreditmärkten allmählich Vorsicht einkehrt, da die monatelange Rallye ins Stocken gerät.
„Auf dem Markt herrscht immer noch eine große Unsicherheit über die Zukunft der Zinssätze, und das ist der Zeitpunkt, an dem die Anleger in sicherere Anlagen strömen“, sagte Matthew Russell, Fondsmanager bei M&G Investments in London. „Kredite sind heute nicht mehr so billig wie früher, so dass viele Fondsmanager das Risiko etwas reduziert haben, so dass immer noch Geld vorhanden ist, das man einsetzen kann – das ist der Zeitpunkt, an dem man sich nach Anlagen mit geringem Risiko umschaut.“
Die EU hat sich seit der Corona-Pandemie zu einem der größten Kreditnehmer auf den europäischen Staatsanleihemärkten entwickelt, und verzeichnet häufig eine starke Nachfrage nach ihren Konsortialangeboten. Diesmal gelang es ihr, die Aufschläge für beide Tranchen um einige Basispunkte zu verringern, wobei die 2042er Anleihen mit 51 Milliarden Euro den größeren Auftragseingang verzeichneten, sagte die Person, die nicht namentlich genannt werden wollte, weil die Informationen vertraulich sind.
Mit einem dreifachen A-Rating von Moody’s Investors Service und Fitch Ratings sind die EU-Anleihen auch eine der sichersten Anlagen für Anleiheinvestoren in Europa. Die Käufer dürften auch durch die Aussage der Europäischen Kommission beruhigt worden sein, dass die Wirtschaft der Eurozone in diesem Jahr besser abschneiden soll als bisher angenommen. Ein milder Winter und hohe Gasvorräte haben dazu beigetragen, die Energiekrise in Europa zu entschärfen, und auch der Arbeitsmarkt hält sich gut.
Die Eurozone wird in nur drei Wochen auf den europäischen Markt für öffentliche Anleihen zurückkehren, da sie plant, in der ersten Hälfte dieses Jahres sieben Anleihen über ein Konsortium zu begeben. Barclays Plc, BofA Securities, Citigroup Inc., Credit Agricole SA und Deutsche Bank AG arrangierten den Verkauf am Dienstag.
FMW: Wie war das nochmal? Die EU selbst soll und darf eigentlich gar keine Schulden aufnehmen?
FMW/Bloomberg
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Deutschland ist ein sicherer Hafen für Anleiheplatzierung, weil Deutschland das härteste Steuerregime Europas gegenüber seinen Bürgern hat.