Gold Rush – Nachfragedruck aus Indien pusht weiter? Die Gründe

Wir hatten heute bereits berichtet: Nicht nur die Käufe von zahlreichen Zentralbanken, auch Hoffnungen auf Zinssenkungen bei Federal Reserve und Co sorgen derzeit für weiteren Aufschwung im Goldpreis, der inzwischen die Marke von 2.500 Dollar überschritten hat. Aber da ist noch mehr! Indien ist ein gigantischer Markt für Gold, und die Nachfrage scheint noch deutlich zuzunehmen, was den Aufwärtsdruck auf die globalen Goldpreise noch verstärken könnte. Das World Gold Council (WGC) hat heute eine Analyse zum indischen Goldmarkt veröffentlicht, die wir an dieser Stelle besprechen wollen.

Senkung der Einfuhrzölle für Gold befeuert Nachfrageanstieg in Indien

Die deutliche Senkung der Einfuhrzölle auf Gold und der daraus resultierende Rückgang der Einstandskosten für Gold haben die Goldnachfrage in Indien beflügelt. Berichte deuten darauf hin, dass es laut WGC seit der Zollsenkung ein starkes Kaufinteresse von Schmuckhändlern wie auch von Verbrauchern gegeben hat. Auf der kürzlich zu Ende gegangenen India International JewelleryShow hätten Hersteller festgestellt, dass die Auftragseingänge von Einzelhändlern, die sich auf die bis Dezember dauernde Fest- und Hochzeitssaison vorbereiten, erheblich zugenommen haben. In einigen Fällen hätten diese Aufträge ein Niveau erreicht, das seit mehreren Jahren nicht mehr erreicht wurde. Darüber hinaus sei der Trend zum Kauf von Barren und Münzen nach wie vor stark, sowohl von Verbrauchern als auch von Juwelieren, die die zunächst günstigeren Goldpreise nutzen, um sich für künftige Produktionen einzudecken.

Laut WGC zeigt die eigene Analyse, dass die Anhebung der Einfuhrzölle in Indien im Jahr 2012 in der Vergangenheit die Schmucknachfrage beeinträchtigt hat, aber die Auswirkungen auf den Barren- und Münzmarkt sei noch deutlicher gewesen. Das Modell deute darauf hin, dass die indische Verbrauchernachfrage – die Summe aus Schmuck- und Barren- und Münznachfrage – in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 um 50 Tonnen Gold oder mehr steigen könnte. Dies sei auf eine Kombination aus einer anfänglichen Steigerung des Verbraucherinteresses aufgrund des attraktiveren Preises sowie auf einen längerfristigen Effekt zurückzuführen, da sich die lokalen Preise stärker an den internationalen Preis angleichen.

Inländische Goldpreis-Spanne steigt vom Abschlag zum Aufschlag

Ein bemerkenswertes Nebenprodukt der positiven Stimmung am Goldmarkt sei, dass die Goldpreise in Indien, die fünf Monate in Folge mit einem Abschlag gehandelt worden waren, laut dem WGC fast unmittelbar nach der Haushaltsankündigung mit einem Aufschlag gegenüber den internationalen Preisen gehandelt werden. Die Abschläge hatten sich im Juli erheblich ausgeweitet und erreichten in der dritten Woche des Monats einen Höchststand von rund 80 Dollar. Marktberichten zufolge begannen Großhändler, die ihre Bestände unter dem alten Zollsatz erworben hatten, Gold mit einem Aufschlag auf die Anlandekosten zu verkaufen, um ihre Verluste zu verringern, so der WGC. Diese Situation wurde durch die gestiegene Verbrauchernachfrage, die die Aufschläge unterstützte, noch verstärkt. In letzter Zeit haben sich die Aufschläge jedoch von 28 auf etwa 5 Dollar abgeschwächt. Dieser Rückgang könne zum Teil auf den Anstieg der internationalen Goldpreise und die mögliche Anpassung der Bestandsbewertungen zurückgeführt werden.

„The significant cut in import duty on #gold and the resultant decline in the landed cost of gold have been a shot in the arm for gold demand in the country.“ Read more from Kavita Chacko: https://t.co/IXfKkEO2j2 pic.twitter.com/wjT6c5emCp

— Krishan Gopaul (@KrishanGopaul) August 19, 2024

Aufschwung der Mittelzuflüsse in börsengehandelte Goldfonds

Im Juli war laut WGC auch ein bemerkenswerter Anstieg der Investitionen in börsengehandelte Goldfonds in Indien zu verzeichnen, der auf die im Unionshaushalt vom 23. Juli angekündigten Änderungen zurückzuführen sei. Zu diesen Ankündigungen gehörten die Verkürzung der für langfristige Anlagen geltenden Haltedauer und die Senkung des damit verbundenen Steuersatzes, wodurch die Investitionslandschaft für börsengehandelte Gold-Fonds gerechter und attraktiver wurde. Die Daten der Association of Mutual Funds (AMFI) zeigen, dass sich die Nettozuflüsse im Juli auf 13,4 Mrd. INR (~ 160 Mio. USD) beliefen, und damit die höchsten monatlichen Zuflüsse seit Februar 2020 und 84 % höher als im Juni dieses Jahres waren. Interessanterweise haben sich die Bruttomittelzuflüsse im Monatsvergleich von 7,5 Mrd. INR auf 14,6 Mrd. INR fast verdoppelt, während die Rücknahmen von 0,26 Mrd. INR im Juni auf 1,28 Mrd. INR stiegen. Die Zuflüsse in indische börsengehandelte Gold-Fonds spiegeln laut WGC den weltweiten Trend der zunehmenden Zuflüsse in börsengehandelte Gold-Fonds wider. Die zunehmende Nachfrage nach sicheren Häfen und die höheren internationalen Goldpreise haben das Interesse der Anleger an börsengehandelten Goldfonds weltweit angeheizt.

Anhaltende, aber maßvolle Goldkäufe der RBI

Der seit Jahresbeginn anhaltende Trend der Zentralbank in Indien zu Goldkäufen setzt sich laut WGC fort, wenngleich sich die Käufe nach einem deutlichen Anstieg im Juni, als sie mit 9,3 Tonnen den höchsten Monatswert seit fast zwei Jahren erreichten, verlangsamt haben. Den Daten der RBI und WGC-Schätzungen zufolge erwarb die Zentralbank in den sechs Wochen bis zum 9. August 8,2 t Gold. Im bisherigen Jahresverlauf hat die RBI insgesamt 44,3 t Gold erworben und damit die Gesamtkäufe der letzten zwei Jahre übertroffen. Die Goldreserven der RBI haben nun den Rekordwert von 849 t erreicht, was 8,8 % der gesamten Währungsreserven entspricht, verglichen mit 7,5 % vor einem Jahr. Die RBI war in diesem Jahr einer der größten Goldkäufer. Ihre Goldkäufe sind die zweitgrößten nach denen der Türkei (45 t).

Kommentar

FMW: Wenn die Preise für Gold in Indien inzwischen mit einem Aufschlag gegenüber dem Weltmarktpreis gehandelt werden, wäre die logische Schlussfolgerung: Man kauft sein Gold im Ausland, wo es billiger ist. Damit wird auf den Goldpreis im Ausland vermutlich Aufwärtsdruck ausgeübt, was den globalen Goldpreis weiter nach oben treiben könnte.

XAUUSD Chart zeigt internationalen Preis für Gold in US-Dollar seit dem Jahr 2019.