Schwieriger Monat voraus Goldpreis-Rally vor dem Ende? – Gold und der September-Fluch

Trotz der Turbulenzen Anfang August im Zuge des geplatzten Yen-Carry-Trades war der August ein guter Monat für Gold. Der Goldpreis baute seine Rekordjagd aus und legte auf Monatssicht um 2,3 % zu – Schlusskurs am Freitag 2.503 USD. Am 20. August erreichte er dabei ein neues Allzeithoch bei 2.531 US-Dollar. Einer der unmittelbaren Gründe für den jüngsten Anstieg ist die Aussicht auf eine Zinswende der US-Notenbank im September. Fed-Chef Powell sendete vor einer Woche in Jackson Hole das lang ersehnte Signal, dass die Zeit gekommen sei, die Zinsen zu senken. Aber reicht der aktuelle Rückenwind von Gold aus, um den September-Fluch zu überwinden?

Der Goldpreis legte auch in diesem Jahr eine beeindruckende Rally hin und hat seit Jahresbeginn 22 % zugelegt. Doch der Gegenwind könnte im September etwas zunehmen. Die erste Hälfte des Septembers ist statistisch eine schlechte Phase für das Edelmetall, während sie für den US-Dollar die beste Zeit ist. Die Saisonalität spricht zunächst für eine Pause der Gold-Rally, bevor es anschließend weiter nach oben gehen kann.

Gold und der September-Fluch

Goldanleger, die aus dem Sommerurlaub zurückkehren, werden gespannt sein, ob das Edelmetall seine rekordverdächtige Rally fortsetzen kann, oder ob es dem Fluch des Septembers erliegt.

Laut einem Bericht von Bloomberg ist der Goldpreis seit 2017 in jedem September gefallen. In diesem Zeitraum lag der durchschnittliche Rückgang im September bei 3,2 % – der mit Abstand schlechteste Monat des Jahres. Damit liegt die Performance seit 2017 weit unter dem langfristigen Durchschnittswert von 1 %.

Dieses Phänomen hat Ökonomen, die glauben, dass sich die Märkte effizienter verhalten sollten, verblüfft und ist nicht nur auf Gold beschränkt. Der September ist in der Regel auch der schlechteste Monat für US-Aktien, mit durchschnittlichen Rückgängen von mehr als 1,5 % beim S&P 500 in den letzten zehn Jahren.

Die Statistik ist jedoch alles andere als verlässlich – über einen Zeitraum von drei Jahrzehnten ist Gold im September sogar gestiegen. Eine Erklärung für die jüngste Schwäche ist, dass Händler Gold kaufen, um während der zunehmend turbulenten Sommermonate eine defensive Position einzunehmen, bevor sie bei ihrer Rückkehr ins Büro im September verkaufen.

„Bevor man in den Urlaub fährt und sich vom Trading-Desk entfernt, möchte man das Risiko im Sommerloch absichern, und eine Möglichkeit, dies zu tun, ist der Kauf von Gold“, sagte Boris Mikanikrezai, Analyst bei FastMarkets.

Märkte: Das Sommer-Risiko

Akademiker haben gezeigt, dass einige Anleger im Sommer „abschalten“, und die Aufnahme von Gold als sicherer Hafen in das Portfolio könnte in einer Zeit, die traditionell volatiler ist, Seelenfrieden bieten. Im Laufe der Geschichte kam es im Sommer häufig zu Konflikten und Marktzusammenbrüchen, und die Volatilität kann sich noch verstärken, wenn die Handelsabteilungen unterbesetzt und die leitenden Angestellten abwesend sind.

Die Kehrseite der Medaille ist, dass es im September einen eingebauten Gegenwind für den Goldpreis gibt. Der September ist auch traditionell der stärkste Monat für den Dollar, was bedeutet, dass für Händler, die andere Währungen verwenden, Gold teurer wird und sie mit ihrem Geld weniger kaufen können. Bereits in der abgelaufenen Woche bremste eine Dollar-Erholung den Gold-Anstieg aus.

Goldpreis vor schwierigem Monat

Der Goldpreis ist in diesem Jahr um 22 % gestiegen, davon 8 % seit Juli. Unterstützt wurde es durch robuste Käufe von Zentralbanken, eine erhöhte Nachfrage nach Zufluchtsorten inmitten geopolitischer Spannungen und kräftigen Käufen physischer Barren im OTC-Markt (außerbörslicher Handel).

Der Anstieg des Goldpreises ist auch auf die Erwartung zurückzuführen, dass die US-Notenbank im nächsten Monat mit einer Lockerung der Geldpolitik beginnen wird. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte letzte Woche, dass die Zeit für Zinssenkungen gekommen“ sei, aber die Geschwindigkeit und das Ausmaß der Zinssenkungen könnten entscheidend dafür sein, ob der Goldpreis seinen Schwung beibehält.

Ob dieser Rückenwind ausreicht, um den September-Fluch zu brechen, ist eine andere Frage.

„Die Saisonalität deutet auf einen potenziell schwierigen Monat hin“, sagte Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank.

FMW/Bloomberg