Inflation: Der wichtigste Fed-Indikator kühlt sich wahrscheinlich ab

Sehen wir ab Freitag Nachmittag einen Schub am Aktienmarkt und einen fallenden US-Dollar, weil die Aussicht auf sinkende Zinsen in den USA zunimmt? Der wichtigste Inflationsindikator der US-Notenbank Federal Reserve wird in Kürze vermutlich eine leichte Entspannung des hartnäckigen Preisdrucks zeigen. Ökonomen erwarten laut Bloomberg, dass der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE-Daten am Freitag) abzüglich Lebensmittel und Energie – der am Freitag veröffentlicht wird – im April nur noch um 0,2 % gestiegen ist. Dies wäre der bisher geringste Anstieg in diesem Jahr für diese Messgröße, die einen besseren Überblick über die zugrunde liegende Inflation in den USA bietet.

Der PCE-Gesamtpreisindex dürfte laut einer Bloomberg-Umfrage einen dritten Monat lang um 0,3 % gestiegen sein. Der Anstieg in diesem Jahr steht im Gegensatz zu den relativ flachen Messwerten in den letzten drei Monaten des Jahres 2023, was den uneinheitlichen Fortschritt der Fed bei ihrer Inflationsbekämpfung unterstreicht.

Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell und seine Kollegen haben jüngst betont, dass sie mehr Beweise dafür brauchen, dass die Inflation auf einem nachhaltigen Weg zu ihrem 2 %-Ziel ist, bevor sie den Leitzins senken, der seit Juli auf einem Zwei-Dekaden-Hoch liegt. Der PCE-Preisindex dürfte auf Jahresbasis um 2,7 % steigen, während für die Kerninflationsrate ein Wert von 2,8 % erwartet wird – beides entspricht den Werten des Vormonats.

Laut dem Protokoll der letzten Zinssitzung waren sich die Notenbanker einig, dass sie die Zinsen länger hoch halten wollen, und „viele“ bezweifelten, dass die Geldpolitik restriktiv genug sei, um die Inflation auf ihr Ziel zu senken. Die jüngsten Daten zur Inflation werden von den Zahlen zu den persönlichen Ausgaben und Einkommen begleitet. Während die Nachfrage im ersten Quartal in einem soliden Tempo wuchs, werden die Daten Aufschluss über die Ausgaben für Dienstleistungen geben, nachdem die Einzelhandelsumsätze im April zuvor stagniert hatten.

Dazu die Meinung von Bloomberg Economics: „Der Bericht wird wahrscheinlich einige ermutigende Anzeichen dafür liefern, dass der Disinflationsprozess noch nicht vollständig zum Stillstand gekommen ist. Da sich die Einkommenszuwächse in einem sich abkühlenden Arbeitsmarkt verlangsamen, brechen die Verbraucher allmählich ein, was für einen anhaltenden disinflationären Impuls für den Rest des Jahres sorgen dürfte. Da der Preisdruck jedoch noch nicht ganz aufgeholt hat, wird sich die Inflation in diesem Jahr wahrscheinlich nur sehr allmählich abschwächen.“
-Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger und Estelle Ou, Wirtschaftswissenschaftler

FMW/Bloomberg