Kampf für steigenden Ölpreis OPEC Plus verlängert Förderkürzungen – Probleme im Detail

Der große Erfolg des Öl-Kartells bleibt heute früh am Terminmarkt für Öl aus. Der WTI-Ölpreis fällt gegenüber 77,13 Dollar am Freitag Abend auf aktuell 76,81 Dollar. Dabei müsste der Preis doch eigentlich einen Luftsprung nach oben machen, wenn das Ölkartell OPEC und seine externen Partner (OPEC Plus) die Fördermengenkürzungen zeitlich ausweiten? Es geht auch immer um die Erwartungshaltung des Marktes! Nicht nur, dass man seine Fördermengenkürzungen gestern in der Tat zeitlich verlängert hat. Es werden auch Signale ausgesendet, die dem Markt schwer im Magen liegen! Vorab in Kurzform: Die OPEC Plus wird ihre Vereinbarung über Mengenkürzungen (insgesamt ca 3,6 Millionen Barrel pro Tag) bis Ende 2025 verlängern. Aber: 8 Mitgliedsstaaten, die im November 2023 freiwillige Kürzungen um 2,2 Millionen Barrel pro Tag vereinbarten, werden diese Kürzungen nur noch bis Ende des dritten Quartals 2024 aufrechterhalten. Danach werden sie diese Kürzungen bis September 2025 schrittweise zurückfahren. Der TOP-Rohstoffexperte Javier Blas dazu: „Nachdem das OPEC Plus-Kartell unermüdlich nach einem Ölpreis von 100 Dollar pro Barrel gestrebt hat, hat es nun fast das Handtuch geworfen.“

COLUMN: Under a deal reached on Sunday, Saudi Arabia and its allies will start increasing oil production from October.

My take: „After relentlessly pursuing $100-a-barrel oil, the OPEC+ cartel has all but thrown in the towel.“#OOTT @Opinion https://t.co/OtCuji4FUl

— Javier Blas (@JavierBlas) June 3, 2024

OPEC Plus verlängert die Förderkürzungen

Die OPEC Plus verlängerte ihre Produktionskürzungen, um den fragilen Markt zu stützen, legte aber auch ein Datum für die Wiederaufnahme der Ölförderung im Laufe dieses Jahres fest. Die am Sonntag in Riad getroffene Vereinbarung übertrifft laut Bloomberg in mancher Hinsicht die Erwartungen des Marktes, da sie die so genannten „freiwilligen“ Kürzungen der wichtigsten Mitglieder, darunter Saudi-Arabien und Russland, bis weit ins nächste Jahr hinein verlängert. Die Vereinbarung sieht jedoch auch vor, dass diese Fördermengenkürzungen schrittweise ab Oktober zurückgenommen werden, früher als einige OPEC-Beobachter angenommen hatten.

Die Vereinbarung deutet darauf hin, dass der Führer der Gruppe, Saudi-Arabien, das die Minister in seiner Hauptstadt empfing, nachdem ursprüngliche Pläne für ein Treffen im OPEC-Hauptquartier in Wien abgesagt worden waren, versucht, einen Ausgleich zwischen konkurrierenden Interessen zu finden. Die Vereinbarung zielt darauf ab, die Rohölpreise weiter zu stützen und gleichzeitig die Produktionsbeschränkungen zu lockern, gegen die sich einige Mitglieder, wie die Vereinigten Arabischen Emirate, gewehrt haben.

„Wir werden unseren vorsichtigen und präventiven Ansatz beibehalten“, erklärte der saudische Energieminister Prinz Abdulaziz bin Salman nach dem Treffen gegenüber Reportern. Dazu gehöre auch die Möglichkeit, das Auslaufen der Kürzungen zu pausieren oder sogar rückgängig zu machen. Die Rohölpreise sind in letzter Zeit angesichts der schwachen Wirtschaftsaussichten im Hauptverbraucherland China und der Zweifel am Tempo der Zinssenkungen in den wichtigsten Industrieländern gesunken.

Im Vorfeld des Treffens hatten Händler und Analysten allgemein erwartet, dass die OPEC Plus ihre freiwilligen Förderkürzungen verlängern würde, um die steigenden Fördermengen ihrer Konkurrenten auszugleichen, wobei einige davon ausgingen, dass sie bis Ende 2024 beibehalten würden. Im Rahmen der neuen Vereinbarung werden die acht Länder, die sich an diesen zusätzlichen Drosselungen beteiligen, bis Januar rund 750.000 Barrel pro Tag zusätzlich auf den Markt bringen.

Mit der Vereinbarung werden die Fördermengenkürzungen um etwa 2 Millionen Barrel pro Tag verlängert, die in diesem Jahr maßgeblich dazu beigetragen haben, dass die Rohölpreise über 80 Dollar pro Barrel gestiegen sind, aber Ende Juni auslaufen sollten. Laut einer Erklärung des saudischen Energieministeriums werden die Drosselungen im dritten Quartal in vollem Umfang fortgesetzt und in den folgenden 12 Monaten schrittweise abgebaut.

Summary of the OPEC plus policy today: 1. The group will extend its collective cuts (a mix of voluntary and group cuts) which amount to around 3.6 million bpd until the end of 2025.
2. The 8 states which offered the 2.2 million bpd voluntary cuts will extend those till q3 2024.…

— Amena Bakr (@Amena__Bakr) June 2, 2024

Diese „freiwilligen“ Kürzungen der OPEC und ihrer Verbündeten ergänzen eine frühere gruppenweite Vereinbarung zur Begrenzung der Rohölproduktion auf rund 39 Millionen Barrel pro Tag, die bis Ende dieses Jahres gilt. Die Allianz erklärte in einer Erklärung, dass sie sich auch darauf geeinigt habe, diese Vereinbarung bis Ende 2025 zu verlängern.

Reaktionen von Analysten

Die Reaktionen auf die Vereinbarung fielen unterschiedlich aus, wobei einige Analysten die positiven Auswirkungen der Verlängerung hervorhoben. „Dadurch wird ein bedeutender Teil des Öls aus unseren Bilanzen in diesem und im nächsten Jahr entfernt“, sagte Amrita Sen, Forschungsdirektorin und Mitbegründerin von Energy Aspects Ltd. Durch die Vereinbarung bleibe die OPEC+ Herr des Marktes, sagte sie.

Andere äußerten sich besorgt über die Fähigkeit des Marktes, im Oktober zusätzliche Barrel aufzunehmen. „Wir sehen das Treffen als bearish“, so die Analysten von Goldman Sachs in einer Notiz. Der detaillierte Plan zur Rücknahme der zusätzlichen Kürzungen „macht es schwieriger, die niedrige Produktion aufrechtzuerhalten, wenn der Markt schwächer ausfällt als von der OPEC erwartet“.

Sollten die Ölpreise in diesem Jahr weiter sinken, könnte dies die Wirtschaftsaussichten verbessern, indem es den mit der anhaltenden Inflation kämpfenden Zentralbanken eine gewisse Erleichterung verschafft. Allerdings würde dies auch die Einnahmen von Produzenten wie Saudi-Arabien bedrohen, das nach Schätzungen des Internationalen Währungsfonds einen Ölpreis nahe 100 Dollar pro Barrel benötigt, um die ehrgeizigen Ausgabenpläne von Kronprinz Mohammed bin Salman zu finanzieren.

Parallel zum Treffen der OPEC Plus am Sonntag schloss die saudische Regierung den Verkauf von Anteilen des staatlichen Ölgiganten Aramco im Wert von 12 Milliarden Dollar ab und beschaffte damit Mittel zur Finanzierung eines massiven wirtschaftlichen Umstrukturierungsplans.

Fragen zur Produktion

Mit der Einigung vom Sonntag wurde auch eine potenziell heikle Debatte über die Ölkapazitäten einiger Länder – wenn auch nur vorübergehend – beigelegt. Die Allianz hatte eine externe Überprüfung der Kapazitäten ihrer Mitglieder in Auftrag gegeben, um die Ausgangswerte für die Produktionskürzungen im Jahr 2025 neu festzulegen.

Mehrere große Exporteure strebten eine Anhebung ihres Niveaus an, was die Bemühungen der OPEC Plus-Gruppe um eine Stabilisierung der Weltmärkte gefährden könnte. Die Frist für den Abschluss dieses Prozesses wurde nun um ein Jahr auf November 2026 verschoben. Die Vereinigten Arabischen Emirate haben jedoch ihr Produktionsziel für das nächste Jahr um 300.000 Barrel pro Tag erhöht und sind damit der klare Gewinner der Verhandlungen vom Sonntag. Das Land am Golf hat in den letzten Jahren stark in neue Ölprojekte investiert und ist mit Riad immer wieder wegen seiner Fördermengen aneinandergeraten. 2021 kam es sogar zu einer Auseinandersetzung, die die Gruppe zu spalten drohte.

„Es geht nicht darum, die VAE zu bevorzugen“, erklärte Saudi-Arabiens Prinz Abdulaziz nach dem Treffen gegenüber Reportern. Die Anpassung bringe die proportionale Kürzung für das Land in Einklang mit den anderen Mitgliedern, sagte er. Der Energieminister der VAE zeigte sich mit dem Ergebnis zufrieden. „Wir wollten zusammenkommen und eine Entscheidung treffen, die den Markt im Gleichgewicht hält und eine gute Vorwarnung für das, was zu erwarten ist, darstellt“, sagte Suhail Al Mazrouei nach der Sitzung gegenüber Reportern.

Um sicherzustellen, dass die Marktbedingungen während des allmählichen Auslaufens der Kürzungen angespannt bleiben, muss die Koalition möglicherweise auch dafür sorgen, dass die Mitglieder ihre zugesagten Kürzungen vollständig umsetzen. Während einige Länder wie Saudi-Arabien, Kuwait und Algerien ihren vereinbarten Anteil umgehend erfüllten, zögerten andere wie Irak, Kasachstan und Russland und pumpen weiterhin gemeinsam mehrere hunderttausend Barrel pro Tag über ihre festgelegten Quoten hinaus.

Alle drei haben sich verpflichtet, ihre Leistung zu verbessern und zusätzliche „Kompensations“-Kürzungen vorzunehmen, um die anfängliche Überproduktion auszugleichen. Doch die Einhaltung dieser Zusagen ist nicht immer gewährleistet. Der Irak sträubt sich seit Jahren gegen die Obergrenzen der OPEC Plus, da das Land Einnahmen benötigt, um seine durch Krieg und Sanktionen zerrüttete Wirtschaft wieder aufzubauen, während Russland nach Geld sucht, um den Krieg von Präsident Wladimir Putin gegen die Ukraine zu finanzieren. Kasachstan ist unterdessen bestrebt, neue Investitionen in Produktionskapazitäten zu tätigen.

FMW/Bloomberg