Powell-Rede: Sinkende Zinsen? Experten ordnen Aussagen ein

Fed-Chef Jerome Powell hat ab 16 Uhr seine Rede vor dem US-Kongress gehalten. Mit Spannung haben die Märkte seine Worte erwartet. Die Aktienkurse zeigen seit 16 Uhr Schwäche, weil offenbar ein klares Signal für sinkende Zinsen vermisst wird. Jerome Powell sagte, dass „mehr gute Daten“ das Vertrauen stärken würden, dass sich die Inflation in Richtung des 2 %-Ziels der US-Notenbank bewegt, und dass die jüngsten Messwerte auf „bescheidene weitere Fortschritte“ bei den Preisen hindeuten.

In einer Stellungnahme, die für eine Anhörung im US-Senat am Dienstag vorbereitet wurde, warnte Powell, dass eine zu geringe oder zu späte Senkung der Zinssätze die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt gefährden könnte. Bloomberg schreibt aktuell zu seinen Aussagen: „Eine erhöhte Inflation ist nicht das einzige Risiko, mit dem wir konfrontiert sind“, sagte er den Gesetzgebern am ersten von zwei Tagen der Anhörung vor dem Kongress. „Eine zu späte oder zu geringe Reduzierung der geldpolitischen Zügel könnte die Wirtschaftstätigkeit und die Beschäftigung unangemessen schwächen.“

Der Fed-Vorsitzende sagte auch, dass eine zu frühe oder zu starke Zinssenkung den Inflationsfortschritt abwürgen oder umkehren könnte. „Mehr gute Daten würden unsere Zuversicht stärken, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung 2 % bewegt“, sagte Powell in seinen vorbereiteten Bemerkungen vor dem Senatsausschuss für Banken, Wohnungsbau und städtische Angelegenheiten. Am Mittwoch wird er vor dem Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses aussagen.

Die US-Notenbanker sind bestrebt, die Inflation nach dem Preisanstieg nach der Pandemie wieder auf das Ziel von 2 % zu bringen. Während der Arbeitsmarkt unter dem Druck der höheren Zinsen standgehalten hat, hat der Anstieg der Arbeitslosenquote den politischen Druck auf die Fed-Direktoren erhöht, die Zinsen zu senken. Powells Äußerungen deuten darauf hin, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank bei seiner Sitzung Ende dieses Monats wahrscheinlich keine Zinssenkung vornehmen wird.

Händler rechnen mit einer Wahrscheinlichkeit von etwas mehr als 70 %, dass die Fed die Zinsen im September erstmals senkt. Sie rechnen mit zwei Zinssenkungen um je einen Viertelpunkt im Jahr 2024. Fed-Vertreter haben die jüngsten Daten begrüßt, die darauf hindeuten, dass sich die Inflation nach dem sprunghaften Anstieg der Preise zu Beginn des Jahres wieder verlangsamt, obwohl mehrere andere Entscheidungsträger auch sagten, sie bräuchten mehr Vertrauen, dass der Trend anhalten wird, bevor sie die Zinsen senken.

Das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß ist in den 12 Monaten bis Mai um 2,6 % gestiegen, während es im Juni 2022 noch bei 7,1 % lag. Die Arbeitslosigkeit ist mit 4,1 % zwar nach wie vor niedrig, ist aber in jedem der letzten drei Monate gestiegen. Eine Reihe von Wirtschaftsexperten warnt vor einer Abschwächung auf dem Arbeitsmarkt, die sich noch verschlimmern könnte. Die Zahl der Menschen, die seit 15 Wochen oder länger auf Stellensuche sind, stieg im Juni auf den höchsten Stand seit Anfang 2022, als diese Zahl rapide zurückging.

Powell bezeichnete den Arbeitsmarkt als „stark, aber nicht überhitzt“ und fügte hinzu, dass die restriktive Haltung der Zentralbank dazu beiträgt, Angebot und Nachfrage in ein besseres Gleichgewicht zu bringen. „Ein weiterer Anstieg der Arbeitslosenquote im Juli-Bericht könnte unser Basisszenario einer Zinssenkung in diesem Jahr im Dezember in Frage stellen und die Möglichkeit von zwei Zinssenkungen ab September erhöhen“, so Yelena Shulyatyeva, Senior Economist bei BNP Paribas.

Die Fed hat ihren Leitzins ein Jahr lang auf dem von ihr als restriktiv bezeichneten Niveau von 5,25 % bis 5,5 % gehalten. Futures-Händler haben für die Sitzung am 17. und 18. September, weniger als zwei Monate vor den US-Wahlen, eine Zinssenkung fast vollständig eingepreist.

FMW/Bloomberg