Eigentlich war der Monat Mai für Shortseller am US-Aktienmarkt ein erfolgreicher Monat, aber einige erlebten auch ein Debakel. Der Nasdaq Composite beendete den Mai mit einem Plus von 5,8 %, da der Enthusiasmus rund um die künstliche Intelligenz die entsprechenden Aktien weiter beflügelte. Außerhalb des Technologiesektors waren Gewinne jedoch nur schwer zu erzielen. Der S&P 500 stieg im Mai leicht um 0,3 %, während der Dow um fast 3,5 % fiel, so kommentiert es aktuell der Analysedienst ORTEX. Die Short-Interest-Daten des Anbieters zeigen, dass alle Sektoren mit Ausnahme der Versorger im letzten Monat einen Anstieg der Short-Wetten verzeichneten. Die Leerverkäufe im Versorgungssektor gingen um 2,03 % zurück, während die Leerverkäufe bei den Kommunikationsdienstleistern um 10,18 % anstiegen. Die Leerverkäufer schlossen den Monat erneut mit einem Gewinn ab. Insgesamt verdienten die Bären am US-Aktienmarkt im Mai 2,7 Milliarden Dollar.
Insider-Aktivitäten am US-Aktienmarkt
Die Gesamtaktivität der Insider am US-Aktienmarkt hat sich im Mai im Vergleich zum April fast verdreifacht, wobei die Käufe von Insidern dramatisch anstiegen, und zwar von 20,8 Millionen Dollar im April auf 674 Millionen Dollar im Mai – das geht aus den ORTEX-Insiderdaten hervor. Am wichtigsten ist, dass 97 % der gesamten Kaufaktivität als „High trade significance“ eingestuft wurde, was bedeutet, dass diese Aktivität auf bewussten Entscheidungen beruhte und nicht nur das Ergebnis der Ausübung von Aktienoptionen war. Die Insider-Verkaufsaktivitäten nahmen im Mai ebenfalls zu, und zwar von 1,88 Milliarden Dollar auf 4,78 Milliarden Dollar. Dies entspricht einer Insider-Kaufquote von 12,36 % auf allen Ebenen der Handelssignifikanz.
Marktentwicklungen im Mai – Shortseller mit Gewinnen und Verlusten
Keine Aktie hat diese Welle der Begeisterung mehr mitgerissen als Nvidia, da die Aktien des Chipherstellers im Jahr 2023 um 180 % gestiegen sind und damit als erster Chiphersteller eine Bewertung von 1 Billion Dollar erreicht haben. Zum dritten Mal in diesem Jahr war Tesla der größte Verlierer für Shortseller Die Bären verloren im Mai über 3,4 Milliarden Dollar mit der Aktie. Seit Jahresbeginn ist Tesla um 87 % gestiegen, wobei die Aktien des Elektrofahrzeugriesen im Mai um 25 % zulegten. Zwar gab es im Mai Schwankungen beim Short-Interesse an Tesla-Aktien, doch das Nettoergebnis zeigt, dass die Bären größtenteils unverändert sind, denn die ORTEX-Daten zeigen, dass das Short-Interesse bei 101,64 Millionen Aktien oder 3,75 % des Streubesitzes liegt.
Der große Gewinner für die Bären im vergangenen Monat war Paramount Global (Nasdaq:PARA). Die Aktien des Hollywood-Giganten brachen zu Beginn des Monats um fast 30 % ein, nachdem das Medienunternehmen einen hohen Verlust für das erste Quartal bekannt gegeben und angekündigt hatte, seine Dividende zu kürzen – das jüngste Anzeichen für die Herausforderungen bei der Umstellung auf Streaming. Die Ergebnisse von Paramount wurden durch hohe Kosten im Zusammenhang mit der Streichung bestimmter Programme, einen schwachen Werbemarkt, der das TV-Geschäft belastete, und steigende Kosten für das Flaggschiff, den Streaming-Dienst, belastet. Shortseller (Leerverkauf) erzielten laut ORTEX mit Wetten gegen Paramount Gewinne in Höhe von 758 Millionen Dollar – der profitabelste Short-Handel im Mai an der Wall Street!
Short-Squeeze-Kandidaten mit den höchsten ORTEX-Short-Scores
MicroVision hat derzeit den höchsten ORTEX-Short-Score auf der Plattform von ORTEX (mit mindestens 3 Analysten, die die Aktie covern) und kommt auf 99,19 von 100 Punkten. Der ORTEX-Short-Score verwendet ein Multifaktormodell, das mehrere Short-bezogene Metriken einbezieht. Ein höherer Score zeigt an, dass die Aktie stark geshortet ist und andere Merkmale aufweist, die die Wahrscheinlichkeit eines Short-Squeeze erhöhen (hier die Begriffserklärung).
Shortseller verlieren 92 % jedes Dollars, der gegen Chip-Aktien gewettet wurde
Händler, die gegen Chipaktien gewettet haben, mussten in diesem Jahr Prügel einstecken, da das zunehmende Interesse an künstlicher Intelligenz eine rasante Rallye bei einigen Namen des Sektors ausgelöst hat. Den Daten von S3 Partners zufolge haben die Shortseller von Halbleiter-Aktien im Jahr 2023 Papierverluste in Höhe von 18 Milliarden Dollar erlitten, so Bloomberg aktuell. Anders ausgedrückt: Händler, die gegen Halbleiter wetten, haben in diesem Jahr für jeden Dollar, den sie in Short-Positionen investiert haben, 92 Cent verloren.
Das ist keine Überraschung, denn der Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index ist in diesem Jahr bisher um 39 % gestiegen und schloss am Dienstag auf dem höchsten Stand seit März 2022. Nvidia war die größte Schmerzquelle für diejenigen, die gegen Chiphersteller gewettet haben, mit Mark-to-Market-Verlusten von 8,6 Milliarden Dollar in diesem Jahr inmitten des 170%igen Anstiegs der Aktie. Die Rallye kam auch zustande aufgrund der Eindeckungen von Leerverkäufern in den letzten 30 Tagen, d. h. Händler, die ihre konträren Positionen aufgeben und die Aktie zurückkauften.
Shortseller haben laut S3-Daten in den letzten 30 Tagen auch große Positionen in Texas Instruments, ON Semiconductor und Microchip Technology eingedeckt für Käufe. „Diese Aktien haben sich nach oben entwickelt, so dass es einschüchternd sein kann, zu versuchen, sie leerzuverkaufen und auf eine Umkehr zu wetten“, sagte Alec Young, Chef-Investmentstratege beim Quant-Research-Unternehmen Mapsignals.
Dennoch sind die Shortseller noch lange nicht entmutigt. In den letzten 30 Tagen haben Händler ihre Wetten gegen den Sektor um fast 1,4 Milliarden Dollar aufgestockt, wobei die größten Zuwächse bei den Leerverkäufen in den Bereichen Advanced Micro Devices, Intel, Marvell Technology und Lattice Semiconductor zu verzeichnen waren.
Aussagen eines Shortsellers
„Irgendwann wird es große Short-Trades geben, bei Unternehmen mit geringer Qualität, die kein Geld verdienen, genau wie die Dot-Commers, die vor 20 Jahren in die Luft gegangen sind“, so sagt es Brad Lamensdorf, Co-Manager des AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF. „Der Versuch, jetzt darauf zu setzen, ist jedoch so, als würde man mit dem Kopf gegen die Wand rennen“.
Es ist gefährlich, gegen einen Trend zu wetten, der noch in den Kinderschuhen steckt, da der Markt den Unternehmen wahrscheinlich den Vorteil des Zweifels einräumt, bis ihre Technologie implementiert ist und sie beginnen, die Erwartungen zu verfehlen, so drückt es Lamensdorf aus. Auch wenn die Performance des Sektors derzeit sicherlich unruhig ist, kann neues Geld, das in den Trend fließt, Shortseller leicht in die Flucht schlagen. „Es wäre so, als würde man versuchen, die Meme-Aktien mitten in diesem Hype leerzuverkaufen“, so Lamensdorf. „Selbst wenn es einen guten fundamentalen Grund für eine Leerverkaufsposition gibt, kann man aufgerieben werden.
FMW/Bloomberg
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