Türkei: Moody´s senkt Ausblick, bald „junk“?

FMW-Redaktion

Die amerikanische Ratingagentur Moody´s hat den Ausblick für die Türkei gestern am späten Abend auf „negativ“ gesetzt. Da das derzeitige Rating bei Baa3 liegt, würde eine Abstufung bedeuten, dass türkische Staatsanleihen als „junk“ oder als non investment grade gelten würden.

In der Begründung weist Moody´s darauf hin, dass sich die Fähigkeit der Türkei zur Refinanzierung seines Defizits (4% des BIP) nach dem gescheiterten Militärputsch und der Reaktion Erdogans darauf, verschlechtern werde. Dazu werde der Konsum nachlassen (der Treiber der Wirtschaft in den letzten Jahren) und die geplanten Wirtschaftsreformen seien nun in Frage gestellt:

„The review is driven by the need to assess the medium-term impact of the failed military coup on Turkey’s economic growth, policymaking institutions and external buffers, given the existing challenges in all of these areas.
Despite the coup’s failure, Moody’s considers its occurrence a reflection of broader political challenges, as associated credit risks remain elevated. These risks and relatedly the country’s slower-than-expected progress in materially advancing planned economic reforms, in the context of both weakening growth and external buffers, had been previously captured in Moody’s negative outlook.
Accordingly, in Moody’s view, although the coup failed, the event in itself will likely exacerbate challenges in all of these areas.
The review will assess the likelihood and implications of: 1) a sustained slowdown in domestic demand, leading in turn to lower economic growth for the next 2-3 years; 2) a further weakening of policy predictability and effectiveness, as well as a rise in policy inertia; and 3) reduced access to external liquidity, given the country’s high external borrowing needs in the face of heightened domestic and international market volatility.“

Hinzu kommt – und das wird von Moody´s nicht erwähnt, dass die „Säuberungen“ nicht nur die innenpolitischen Spannungen erhöhen, sondern auch den Kampf gegen den IS sowie den de facto-Krieg gegen die Kurden erschweren. Viele der Verhafteten waren für die Türkei im „Anti-Terror-Krieg“, so etwa der Kommandeur der 3.türkischen Armee, der federführend den Kampf gegen die PKK verantwortete. Mithin wird sich also die Sicherheitslage in der Türkei selbst noch weiter verschlechtern, außenpolitisch ist Erdogan und seine Regierung dabei, auch die langjährigsten Verbündeten wie die USA zu verprellen.

Das Land steuert also auf eine Isolation zu und dürfte sich daher außenpolitisch noch aggressiver verhalten. Ein Konflikt mit dem schiitischen Iran scheint dabei vorprogrammiert, da sich Erdogan als Nachfolger des Osmanischen Reichs sieht und daher die Vorherrschaft über den Nahen Osten anstrebt, der derzeit in einem Macht-Vakuum ist: weder der Iran, noch Saudi-Arabien haben die Kraft um wirklich als ordnungsstiftender Hegemon dort aufzutreten. Und da Erdogan sich weiter vom Westen isoliert, richtet sich sein Blick eben auf den Nahen Osten.

Präsident Erdogan
Foto: Prime Minister Office / Wikipedia (CC BY-SA 2.0)

Auch wirtschaftlich sind die Perspektiven miserabel. Der Tourismus ist für die Sommer-Saison abgehakt, Einkaufsmanagerindizes fielen zuletzt unter der 50er-Marke aus, signalisieren also Kontraktion. Das angestrebte BIP-Wachstum von 4% ist reinstes Wunschdenken unter diesen Umständen.

Daher gilt mehr denn je der alte Spruch vom „kranken Mann am Bosporus“, den man einst prägte, um die innere Schwäche des Osmanischen Reichs in seinem Spätstadium zu beschreiben. Und heutzutage hat der kranke Mann am Bosporus einen Schnauzbart und wohnt in einem völlig überdimensionierten Palast..