Eine der großen Triebkräfte für die Rally von US-Aktien seit Herbst 2022 war die bärische Stimmung vieler Investoren, nachdem die US-Notenbank Fed ab März 2022 begonnen hatte, die Zinsen anzuheben. Viele Investoren waren nach dem Abverkauf des Jahres 2022 unterinvestiert in US-Aktien – und mußten dann der Rally hinterher laufen.
Nun aber hat sich die Lage geändert: der Optimismus der Investoren nimmt immer mehr zu, man hofft, dass die Fed die Zinsen trotz einer weiter robusten US-Wirtschaft senken werde aufgrund einer erhofften „Disinflation“.
Aktien: Investoren jetzt so wenig bärisch wie kurz vor der ersten Zinsanhebung der Fed
Laut der jüngsten weltweiten Umfrage der Bank of America Corp. unter Fondsmanagern sind die Anleger so wenig pessimistisch in Bezug auf Aktien wie seit Februar letzten Jahres nicht mehr, bevor die US-Notenbank Fed mit einer der aggressivsten Zinsanhebungen seit Jahrzehnten begann. Das berichtet Bloomberg.
Ein weiteres Zeichen für den zunehmenden Optimismus ist die Tatsache, dass die Allokation der Anleger in Aktien nun so wenig untergewichtet ist wie seit April 2022 nicht mehr, schreiben die BofA-Strategen unter der Leitung von Michael Hartnett in einer Mitteilung. Ein breiter Maßstab für die Stimmung der BofA-Fondsmanager basiert auf Cash-Positionen, Aktienallokation und Wirtschaftswachstumserwartungen.
Der S&P 500 Index ist am heutigen Dienstag um 0,6% gefallen, da die Sorge wächst, dass die stockende Erholung in China und die Schuldenprobleme auf die Weltwirtschaft übergreifen werden. Dennoch hat sich der US-Leitindex für Aktien seit seinem Tiefpunkt im Oktober um fast 26% erholt und liegt nur noch 7% von seinem Rekordhoch entfernt.
Die Ergebnisse der BofA spiegeln den Anstieg der weltweiten Aktien in diesem Jahr wider, der auf die Erwartung zurückzuführen ist, dass die US-Notenbank Fed die Zinsen kaum mehr anheben werde und das Wachstum besser als erwartet ausfallen wird. Hartnett sagte, dass die Anleger zunehmend mit einer Verlangsamung der Inflation in den nächsten 12 Monaten rechnen, was die Überzeugung, dass im kommenden Jahr Zinssenkungen folgen werden, auf ein Niveau treibt, das zuletzt im November 2008 gesehen wurde.
Die Teilnehmer sind zwar nach wie vor der Ansicht, dass sich das globale Wachstum in den nächsten 12 Monaten abschwächen wird, doch haben sich „die Erwartungen im August deutlich verbessert“ und die Rezessionssorgen schwinden. Die Anleger rechnen zunehmend damit, dass es in den nächsten 18 Monaten keine Rezession geben wird – eine weiche Landung“ in den nächsten 12 Monaten bleibt das Basisszenario der Investoren, so Hartnett.
Quelle: BofA
Investoren kaufen weiter Tech-Aktien – trotz hoher Kapitalmarktzinsen
Der Umfrage zufolge kauften die Anleger im August Technologie-, Energie- und Bankenwerte, während sie sich von Industriewerten, zyklischen Werten und Versorgern trennten. Die Fondsmanager sind jetzt so übergewichtet in Tech-Aktien wie seit Dezember 2021 nicht mehr, einen Monat nachdem der Nasdaq 100 ein Rekordhoch erreicht hatte. Eine extreme Positionierung in einem Vermögenswert wird häufig als negativ angesehen, da sie darauf hindeutet, dass es nur noch wenige Anleger gibt, die kaufen wollen, und viele, die verkaufen könnten.
Die Allokation in Aktien aus den USA und dem Euroraum ging in diesem Monat zurück, während sie bei Aktien aus Schwellenländern, Japan und dem Vereinigten Königreich anstieg.
Hartnett ist vorsichtig, wenn es darum geht, übermäßig optimistisch zu sein, da die Anleger nicht mehr so viel Bargeld halten wie in der Vergangenheit. Mit einem Rückgang der Bargeldbestände von 5,3% auf 4,8% – einem 21-Monats-Tief – ist dies seiner Meinung nach kein konträres Kaufsignal mehr. Je weiter der Wert sinkt, desto mehr deutet dies darauf hin, dass weniger nicht investiertes Geld an der Seitenlinie sitzt.
Er warnt auch davor, dass trotz der sich verbessernden Stimmung der starke Rückenwind aufgrund der bärischen Positionierung in der ersten Jahreshälfte in den letzten sechs Monaten dieses Jahres nachlassen wird. Das größte Risiko sehen die Anleger darin, dass die Zentralbanken aufgrund der Inflation weiterhin eine restriktive Haltung einnehmen.
Die Umfrage wurde vom 4. bis 10. August durchgeführt, wobei 211 Teilnehmer mit einem verwalteten Vermögen von 545 Milliarden Dollar befragt wurden.
FMW/Bloomberg
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