Von vielen Analysten hörte man in den letzten Wochen, dass der Trend weg geht von US-Aktien, und immer stärker hin zum europäischen Aktienmarkt. Dies wird nun durch Daten erhärtet. Nach Angaben der Bank of America stürzen sich die Anleger nämlich so schnell wie seit fast einem Jahr nicht mehr auf europäische Aktien, während die Zuflüsse in US-Aktien aufgrund von Rezessionsängsten gedämpft bleiben.
Geldstrom in europäische Aktien
Bloomberg schreibt aktuell: Europäische Aktienfonds verzeichneten in der Woche bis zum 25. Januar Zuflüsse in Höhe von 3,4 Milliarden US-Dollar, wie die Strategen der Bank unter Leitung von Michael Hartnett unter Berufung auf Daten von EPFR Global schreiben. Dies ist der größte Zuwachs seit Februar 2022, und erst die zweite Woche mit Zuflüssen, nach 48 Wochen mit Abflüssen in Folge (siehe roter Kreis im Chart). Aktien aus den Schwellenländern führten den regionalen Vergleich mit 7,9 Milliarden US-Dollar an. In US-Aktien flossen nur 300 Millionen US-Dollar, der erste positive Zufluss seit vier Wochen.
Europäische Aktien setzen ihre Rekord-Outperformance gegenüber US-Aktien fort, da die Anleger angesichts der sich verlangsamenden Inflation, der Abhängigkeit Europas von der Wiedereröffnung Chinas und der sich abschwächenden Energiekrise optimistischer werden. Zu Beginn dieses Jahres sagte Hartnett, dass sich US-Aktien schlechter entwickeln würden als ihre globalen Konkurrenten. Die Strategen an der Wall Street beurteilen US-Aktien aufgrund der Zinsaussichten, des Konjunkturabschwungs und einer Gewinnrezession zunehmend negativ.
Harte Landung in den USA in 2023
Die Anzeichen deuten auf eine „harte Landung“ der USA im Jahr 2023 hin, schreiben die Strategen der Bank of America in ihrer Notiz. „Eine weitere Verschärfung der finanziellen Bedingungen in diesem Frühjahr könnte erforderlich sein, um eine US-Wirtschaft, die derzeit nominal um mehr als 7 % wächst, in die Rezession zu führen, nach der sich der Konsens sehnt.
Sie stellten fest, dass der S&P 500 „pain trade“ – typischerweise eine überfüllte Strategie, die die Entschlossenheit der Anleger auf die Probe stellt – um 4.100 bis 4.200 Punkte oder bis zu 3,4 % über dem aktuellen Niveau liegen wird. „Danach verkaufen wir“, schreiben die Strategen der Bank of America, und verweisen auf einen „Moment, in dem Gewinne in Aktien die Renditen nach oben ziehen“.
Unter den Sektoren sagte Hartnett, dass die Datenströme eine „Kapitulation“ in den Bereichen Technologie und Gesundheitswesen zeigen, da der Abflusstrend bei Aktien der letzten Wochen der schlechteste seit Januar 2019 war. Im Gegensatz dazu verzeichneten Rohstoffe und Versorger Zuflüsse in Höhe von 700 Millionen US-Dollar bzw. 200 Millionen US-Dollar.
Anleihen verzeichneten in der vierten Woche in Folge Zuflüsse in Höhe von 12,2 Milliarden US-Dollar, übertroffen von globalen Aktienfonds mit 13,9 Milliarden US-Dollar Zuflüssen. Hartnett fügte hinzu, dass das Vermögen der US-Geldmarktfonds mit 4,8 Billionen US-Dollar ein Allzeithoch erreichte. „Es schwappt immer noch viel Liquidität umher“.
FMW/Bloomberg
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