Aktien in China beendeten den Mittwoch höher, bauten aber Gewinne wieder ab: die Sorge ist, dass die „Stimulus-Bombe“ an den realen Problemen vorbei geht und so die Wirtschaft nicht wirklich ankurbeln könnte. Darüber berichtet Bloomberg.
China: Aktien steigen, aber Skepsis über Stimulus wächst
Der CSI-300-Benchmark-Index an Land stieg zum Handelsschluss um 1,5%, nachdem er im Laufe des Tages um 3,4 % gestiegen war. Auf Jahressicht handelt der Index jedoch 0,9% niedriger. Der Anstieg des Hang Seng China Enterprises Index verringerte sich ebenfalls auf 0,5%, nachdem er zuvor um 3,4% gestiegen war.
Die nachlassende Dynamik unterstrich die Skepsis der Anleger in Bezug auf die Fähigkeit Pekings, den Markt und die Wirtschaft wieder anzukurbeln, da weitere Einzelheiten zur Umsetzung der Politik fehlten. Die Abschwächung erfolgte trotz der anscheinend verstärkten staatlichen Unterstützung, da der Umsatz einiger börsengehandelter Fonds, die vom Staatsfonds bevorzugt werden, einen sprunghaften Anstieg der Zuflüsse verzeichnete.
„Die Maßnahmen gehen nicht wirklich auf die grundlegenden Probleme der Realwirtschaft ein“, sagte Shen Meng, Direktor bei der in Peking ansässigen Investmentbank Chanson & Co. „Sie bieten höchstens den Bären eine Gelegenheit, Kasse zu machen, und können längerfristig zu Vermögensblasen führen.“
Nachdem die bisherigen Erholungen in diesem Jahr verpufft waren, mahnten Marktbeobachter trotz der am Dienstag angekündigten Konjunkturmaßnahmen zur Vorsicht. Die jüngsten Kursgewinne – der CSI 300-Index stieg sechs Tage in Folge – könnten nur von kurzer Dauer sein, wenn die politischen Entscheidungsträger die langjährigen Probleme des Landes nicht angehen.
Aktien in China sind seit fast dem gesamten Jahr in einem Zyklus von Gewinnen und Verlusten gefangen, da bislang ein eher vorsichtiger Ansatz der Regierung zur Wiederbelebung des Marktes nur zu kurzen Erholungen geführt hat.
Aktien-Gewinne durch Eindeckung von Leerverkäufen?
Die Erholung der Aktien in Hongkong könnte nach Ansicht von Strategen von JPMorgan Chase wie Wendy Liu durch die Deckung von Leerverkäufen ausgelöst worden sein. Die Leerverkaufsquote in Prozent des Marktumsatzes sank am Dienstag auf 13,6%, eine Standardabweichung unter dem Durchschnitt seit 2016. Das deutet darauf hin, dass viele Leerverkäufe gedeckt wurden.
Dennoch lobten die Anleger weitgehend den Umfang des Konjunkturpakets, das auch Liquiditätshilfen für den Aktienmarkt und eine Senkung der Leitzinsen umfasste. Die Maßnahmen nährten auch die Hoffnung, dass die Regierung – das Politbüro wird vor dem am 1. Oktober beginnenden einwöchigen Jahresurlaub zusammentreten – möglicherweise Munition bereithält, um tief verwurzelte Probleme wie das schwache Verbrauchervertrauen anzugehen.
Die People’s Bank of China hat angekündigt, dass sie eine Swap-Fazilität einrichten wird, um Wertpapierfirmen, Fonds und Versicherungsgesellschaften die Möglichkeit zu geben, ihre Mittel zum Kauf von Aktien zu nutzen. Die Zentralbank erwägt auch Pläne für einen Aktienstabilisierungsfonds. Die Wertpapieraufsichtsbehörde gab später einen Entwurf für Leitlinien heraus, in denen börsennotierte Unternehmen aufgefordert werden, die Anlagerenditen zu erhöhen.
„Wir glauben, dass diese koordinierten politischen Ankündigungen den Weg für weitere politische Unterstützung ebnen und die Möglichkeit eines Aufschwungs der Wirtschaft im Jahr 2025 erhöhen könnten“, schrieb Chaoping Zhu, Global Market Strategist bei JP Morgan Asset Management, in einer Notiz. „In Kombination mit Unternehmen des privaten Sektors, die ihre Gewinnmargen und Unternehmensfundamentaldaten verbessert haben, sehen wir durchaus Wertchancen bei chinesischen Aktien und Diversifizierungsmöglichkeiten angesichts der teuren Märkte in aller Welt.“
FMW/Bloomberg
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