Dax ohne Jubel nach EZB-Zinssenkung – hier der Grund

Der Dax fällt seit 14:15 Uhr von 18.706 auf 18.651 Punkte. Um 14:15 Uhr hatte die EZB verkündet, dass alle drei Zinssätze um 0,25 Prozentpunkte gesenkt werden. Dies war vom Markt bereits fest eingepreist worden. Der Dax zeigt erst mal Schwäche, siehe orange Linie im Chart (roter Strich zeigt Zeitpunkt der Zinsmeldung). Die blaue Linie zeigt die Rendite für zehnjährige deutsche Staatsanleihen, sie steigt leicht von 2,53 % auf 2,55 %.

Die Börse handelt IMMER die Zukunft. Also war für die jetzige EZB-Entscheidung wichtig, wie die Aussicht für die nächsten Zinsentscheidungen aussieht, und wie sich der Inflationsausblick verändert. Und dazu schrieb die EZB um 14:15 Uhr, Zitat: „Die Inflation dürfte bis weit ins nächste Jahr über dem Zielwert bleiben. Die jüngsten von Fachleuten des Eurosystems erstellten Projektionen für die Gesamt- und die Kerninflation wurden für die Jahre 2024 und 2025 gegenüber den März-Projektionen nach oben korrigiert. Die Fachleute erwarten nun eine Gesamtinflation von durchschnittlich 2,5 % für 2024, 2,2 % für 2025 und 1,9 % für 2026. Bei der Inflation ohne Energie und Nahrungsmittel gehen die Fachleute von durchschnittlich 2,8 % für 2024, 2,2 % für 2025 und 2,0 % für 2026 aus.“

Eine höhere Inflationsaussicht bedeutet als Signal für Dax und Co offenkundig: Die Wahrscheinlichkeit, dass die EZB bei ihren nächsten Entscheidungen die Zinsen weiter senken wird, ist gering. Und nur ein kleiner Zinsschritt von heute mit nur 0,25 Prozentpunkt Senkung ist zu wenig, um einen bedeutenden Impuls bei Kreditkosten für Unternehmen und Verbraucher auszulösen. Dazu muss man auch noch erwähnen, dass Christine Lagarde sich vorhin in ihrer Pressekonferenz keinerlei Aussage entlocken ließ zu möglichen Zinsentscheidungen in den nächsten Monaten. Man werde auf viele neue Konjunkturdaten schauen und dann datenabhängig von Sitzung zu Sitzung entscheiden. Also erstmal Pustekuchen mit einer weiteren Zinssenkungshoffnung für Euroland! Von daher fällt die Rally für den Dax aktuell erstmal ins Wasser.

Aber man soll nie NIE sagen? Es kann auch gut sein, dass sich noch eine allgemeine Grundhaltung bei Profi-Anlegern durchsetzt, die da lauten könnte: „Egal, wird sehen jetzt zumindest, dass die Phase der Zinssenkungen eingeleitet wurde. Und auch wenn die nächste Zinssenkung ein paar Monate dauern kann, so ist der Horizont für weitere Schritte erkennbar“. Mit solch einer grundsätzlichen Haltung könnten institutionelle Investoren den Dax doch noch weiter hoch pushen, unterstützt durch eine weitere Tech-Rally an der Wall Street.

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