Die gestrigen Daten zur Inflation sind zum Vormonat leicht tiefer ausgefallen als erwartet – die Märkte reagierten mit Euphorie in der Hoffnung auf eine zeitnahe erste Senkung der Zinsen (die bereits für die drittnächste Sitzung der Fed am 18.September erwartet wird laut Fed Fund Futures). Was aber sagt die US-Notenbank Fed selbst zur Frage, ob und wann die Zinsen sinken werden?
Fed-Miglied: Senken Zinsen erst, wenn Inflation bei 2%
Bereits am Dienstag hatte Fed-Chef Powell nach Veröffentlichung der höher als erwartet ausgefallenen US-Erzeugerpreisen klar gemacht, dass die US-Notenbank die Zinsen vorerst nicht senken werde. Nun hat heute New York Fed-Chef Williams als erstes Mitglied der US-Notenbank auf die gestrigen Daten zur Inflation reagiert – und siehe da: er weist die Hoffnugnen der Märkte jedoch klar und deutlich zurück!
„Ich sehe keine Indikatoren, die mir sagen, dass es einen Grund gibt, den geldpolitischen Kurs jetzt zu ändern, und ich erwarte nicht, dass wir in naher Zukunft das größere Vertrauen in die Fortschritte bei der Inflation in Richtung des 2 %-Ziels bekommen werden.“
Es sei zwar wichtig, die jüngsten Wirtschaftsnachrichten nicht überzubewerten, doch sei der mildere Ton des Verbraucherpreisindexes für April „eine Art positive Entwicklung nach einigen Monaten, in denen die Daten enttäuschend waren“, sagte Williams am Mittwoch in einem Interview. Er sehe daher keine Notwendigkeit, die Zinsen zeitnah zu senken.
Wann aber ist die Fed dann bereit, erstmals die Zinsen zu senken? Laut Aussage von Williams erst dann, wenn die Inflation auf 2% fallen werde – was er frühestens für das Ende des Jahres 2024 erwarte.
Letzteres wäre aber nur dann realistisch, wenn in den nächsten Monaten bis Ende des Jahres die Inflation zum jeweiligen Vormonat um maximal 0,1% pro Monat steigen würde. Derzeit sieht es nach den bisherigen Zahlen aber eher danach aus, dass die Inflation bis Ende des Jahres über der Marke von 3% liegen wird:
Grafik: Kobeissi Letter
Man darf gespannt sein, ob die Märkte die heutigen Aussagen von Williams ernst nehmen. Dollar und US-Renditen jedenfalls sind aktuell auf wichtigen Unterstützungsniveaus, daher ist eine Gegenbewegung nicht unwahrscheinlich. Für die Aktienmärkte könnte das eine kalte Dusche nach der gestrigen Euphorie bedeuten..
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Ich denke das Spiel mit der Erwartung beherrscht die FED. Ggf bekommt man dadurch tatsächlich ein soft landing hin. Der Weg auf 8,5% Zinsen ist jedenfalls möglich und auch frei. Und vielleicht feiern es die Märkte ja auch aus ihrer Perspektive 😄 irgendwann senkt die FED auch ganz sicher die Zinsen. Das Marktgeschehen ist eben Psychologie der Marktteilnehmer. Solange sie darauf hoffen, dass sie senken und feiern, dass sie es verzögern, läuft ja alles.
Hat er nicht gesagt „WE NEED NOT WAIT UNTIL INFLATION IS EXACTLY AT 2% TO EASE POLICY“? Hört sich für mich nicht so an, dass er ernsthaft das 2 % Inflationsziel im Blick hat bzw., dass die Inflation 2 % erreichen muss bevor man die Zinsen senkt.