Ipek Ozkardeskaya, Senior Analyst bei der Swissquote Bank, hat heute früh die gestrige Entscheidung der Federal Reserve und die Aussagen ihres Chefs Jerome Powell kommentiert. Sie sagt zur Anhebung um 25 Basispunkte: „Ein einziger Satz reicht aus“. „Es ist erfreulich zu sehen, dass der Disinflationsprozess nun in Gang kommt“, sagte Jerome Powell gestern auf seiner Pressekonferenz. „Der Disinflationsprozess kommt in Gang“. Das war die wichtigste – und einzige – Aussage seiner gestrigen Rede, die die Märkte in die Höhe schnellen ließ, so Ipek Ozkardeskaya. Die US-Renditen fielen, der S&P500 kehrte seinen Kurs um und stieg um mehr als 1 %, während der Nasdaq um mehr als 2 % zulegte. Der Dollar-Index brach ein.
Märkte feiern einen Satz der Federal Reserve
Abgesehen von dem „disinflationären Prozess“ verlief die gestrige FOMC-Sitzung laut Ipek Ozkardeskaya ganz nach Plan. Die Fed erhöhte die Zinssätze wie erwartet um 25 Basispunkte. Powell äußerte sich zufrieden über die sinkende Inflation, warnte aber, dass der US-Arbeitsmarkt nach wie vor angespannt und das Lohnwachstum immer noch zu stark sei.
Powell hat das Ende der Zinserhöhungen noch nicht eingeläutet. Im Gegenteil, die Geldpolitiker der Federal Reserve signalisierten, dass es noch zwei weitere Zinserhöhungen geben könnte, bevor eine Pause eingelegt wird, und dass die angespannte Lage auf dem Arbeitsmarkt ein Inflationsrisiko darstellt. Doch all dies stieß laut Ipek Ozkardeskaya auf taube Ohren, nachdem die Anleger hörten, dass ein „disinflationärer Prozess begonnen“ habe.
Vielleicht deutete der überraschend schwache ADP-Arbeitsmarktbericht – aus dem hervorging, dass die US-Wirtschaft im vergangenen Monat etwas mehr als 100.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat – darauf hin, dass sich die Arbeitsbedingungen in den USA kurz vor Powells jüngster FOMC-Entscheidung entspannen könnten? Die Schwäche im ADP-Bericht war jedoch hauptsächlich auf den strengen Winter zurückzuführen, und die Zahl der offenen Stellen stieg auf über 11 Millionen.
Ein Segen für Risikoanleger
Wie auch immer, die Sitzung der Federal Reserve war laut Ipek Ozkardeskaya ein Segen für Risikoanleger. Die Aktivität bei den Fed-Funds-Futures im Anschluss an die Sitzung ergibt eine Wahrscheinlichkeit von 83 %, dass die nächste FOMC-Sitzung eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte bringen wird, wodurch die Zinssätze, wie von den Fed-Mitgliedern versprochen, die 5 %-Marke erreichen würden.
Bei den Aktien gibt es jedoch keinen Grund zu der Annahme, dass sich der Aufwärtstrend in absehbarer Zeit umkehren wird. Der S&P500 wird sicherlich einen Versuch unternehmen, seinen gleitenden 100-Wochen-Durchschnitt zu erreichen, der ein paar Punkte über der 4.200er-Marke liegt, und die 20 %ige Rallye der Meta-Aktie im nachbörslichen Handel könnte die Rallye heute fortsetzen.
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Die FED gibt es, die EZB nimmt es
Das die Inflation zurückgeht liegt in erster Linie am sogenannten Basiseffekt. Der Basiseffekt ist eine statistische Größe, weil sich die Inflation immer auf den Vorjahresmonat bezieht.
Und im letzten Jahr war die Inflation ja schon ziemlich hoch. Jetzt kommen aber die Zweitrunden Effekte.
In den Siebzigern hieß das bei uns in Deutschland: Kluncker Runde!
Also wird die Inflation im nächsten Jahr wieder steigen, denn die Unternehmen müssen die höheren Löhne an ihre Kunden weitergeben, die Arbeiter und Angestellten dann wieder höhere Löhne fordern ,um die gestiegenen Preise bezahlen zu können usw…“Kluncker Runde “ halt.
Der fachliche Begriff dazu heißt „Lohn- Preis- Spirale“.
Einen Satz aus der Vergangenheit habe ich nie vergessen: Der Markt hat immer Recht. Ob aus diesem Satz heraus auch immer abgeleitet werden darf, das das auch schlau ist, ist eine ganz andere Sache.