Flucht aus US-Staatsanleihen geht weiter

Nachdem zuvor vorwiegend Ausländer US-Staatsanleihen verkauft hatten, sind es nun auch US-Investoren, die sich vom Schulden-Kauf zurück ziehen. So haben alleine im März US-Anleger aus Exchange Traded Funds (ETFs) mehr als 10 Milliarden US-Dollar abgezogen – das ist der stärkste Abfluss von Kapital aus ETFs, die US-Staatsanleihen abbilden, seit Dezember 2010.

Auslöser der Flucht aus US-Staatsanleihen waren die Aussagen von Janet Yellen, wonach schon im ersten Halbjahr 2015 die Leitzinsen in den USA angehoben werden dürften. Steigende Leitzinsen machen festverzinsliche Anleihen unattraktiver, da Anleger auch mit anderen Investments ähnliche Renditen erwarten können, ohne sich über eine längere Laufzeit zu binden.

Yellen hatte mit ihren Aussagen auf der Pressekonferenz nach der Fed-Sitzung viele Anleger auf dem falschen Fuß erwischt und die Erwartungen für steigende Leitzinsen zeitlich deutlich nach vorne verschoben. In den letzten Tagen hatten viele Fed-Mitglieder versucht, die Aussagen Yellens zu relativieren: es komme auf die Wirtschaftsdaten an, so der Tenor der Notenbanker, daher mache es keinen Sinn, über Zeiträume für Zinsanhebungen zu spekulieren.

Waren die Aussagen Yellens auf ihrer ersten Pressekonferenz als „chairwoman“ der Fed also ein Anfängerfehler? Gut möglich. In ihren heutigen Statements jedenfalls klang Yellen deutlich anders: der Arbeitsmarkt sei nicht so robust, wie die Zahlen nahelegten, viele Jobs seien kurzfristiger Natur. Die Fed sei weder mit der Entwicklung am Arbeitsmarkt noch mit der niedrigen Inflation zufrieden, deutete Yellen an.

In der Summe also ein klares Zurückrudern von ihren Aussagen vom 19.März. Möglicherweise nimmt Yellen aber Rücksicht auf politische Erfordernisse, denn die hoch verschuldeten USA haben sicher kein Interesse an steigende Zinsen, die die Schuldenlast noch drückender machen..