Stark steigende Anleiherenditen und vor allem der ansteigende Realzins sorgen dafür, dass der Goldpreis um mehr als 100 Dollar seit letzter Woche gefallen ist. Experten wie Jochen Stanzl sehen kurzfristig Probleme für Gold, aber langfristig weiteres Aufwärtspotenzial. Jetzt meldet sich ein Fondsmanager zu Wort, dass das unattraktive Gold wieder attraktiv wird.
Goldpreis gefallen – Experten: „Unbeliebtes Gold sieht attraktiv aus – Risiken nehmen zu
Die jüngste Talfahrt im Goldpreis hat es in einem Umfeld attraktiver gemacht, in dem erhöhte Zinssätze die Wahrscheinlichkeit unerwarteter Marktzusammenbrüche erhöhen, so sagt es aktuell Nikko Asset Management laut Bloomberg. Der Rücksetzer hat den Markt etwas aus der Ruhe gebracht, und es ist ratsam, einen Teil seiner Gelder in Gold zu besitzen, so Robert Samson, Global Head of Multi-Asset bei Nikko Asset Management, der etwa 1,5 Milliarden Dollar in zwei Mandaten mit Sitz in Japan und Singapur hält. Das japanische Portfolio hat einen „anständigen Anteil“ von etwa 6 bis 8 % an Gold, das von der Schwäche des Yen profitiert hat, sagte er. Der Chart zeigt die negative Korrelation vom Goldpreis gegenüber US-Anleiherenditen.
Der Goldpreis wurde in den letzten Monaten nach unten getrieben, als die US-Notenbank die Zinssätze anhob, um die Inflation zu bekämpfen, wobei die Anleger die Botschaft der geldpolitischen Entscheidungsträger aufnahmen, dass die Kreditkosten wahrscheinlich länger höher sein werden. Dies begünstigte den US-Dollar und führte zu einem dramatischen Anstieg der Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen, was die Anziehungskraft von Gold schmälerte. Vor diesem Hintergrund haben die Bestände in goldgedeckten börsengehandelten Fonds den niedrigsten Stand seit mehr als drei Jahren erreicht.
„Uns fehlt der Spekulationssaft, was bedeutet, dass wir auf relativ fairen Bewertung sind“, sagte Samson in einem Interview. „Es ist eine seltsame makroökonomische Welt, die Gold zu einem gar nicht so schlechten Ort macht, vor allem, weil niemand wirklich sehr interessiert ist. Das ist normalerweise die Zeit, in der man etwas haben möchte.“ Nachdem der Goldpreis noch im Mai die Marke von 2.000 Dollar je Unze überstiegen hatte, verzeichnete er in der Folgezeit eine Reihe von Quartalsverlusten, die die Gewinne des laufenden Jahres zunichte machten. Der Goldpreis erreichte in dieser Woche den niedrigsten Stand seit März und wurde zuletzt bei etwa 1.820 Dollar gehandelt.
Auch wenn manche Gold im Vergleich zu Anleihen immer noch für überbewertet halten, ist es nach Samsons Ansicht jetzt ein vernünftiger Zeitpunkt, es zu besitzen. Es wird wahrscheinlich einen „bedeutenden Rückenwind“ geben, da die Straffungen der Zentralbanken zunächst auf einen Höhepunkt zusteuern und dann die Geldpolitik als Reaktion auf potenzielle Risiken akkommodierender wird, sagte er.
„Jeden Tag, an dem wir hier sitzen und die Zinsen so hoch sind, wie sie sind, so schnell, wie sie es erreicht haben, mit besonders hohen Realzinsen – der Stress des Systems – das ist ein großer Teil davon, warum wir es als schützende Anlage sehen“, sagte Samson. „Es ist also eine seltsame Dynamik, und eine unangenehme dazu.
FMW-Kommentar: Das ist jetzt die Frage. Ist der Goldpreis so stark gefallen, dass die höheren Zinsen eingepreist sind? Das kann niemand definitiv wissen. Noch höhere Zinsen der Federal Reserve könnten Gold womöglich weiter fallen lassen.
FMW/Blooomberg
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Chaostheoriegeschwurbel?
Die extremen Bereiche der Niedrigstzinsphase in zu schneller Zinserhöhungsphasen,bedingen eine krasse Gegenreaktion. Die ZEIT ist dann der Faktor.
Noch höhere Zinsen werden Chaos bringen und Gold steigen lassen, bitte Gold nicht immer im kurzfristigen Zeitfenster betrachten, es sollten bald Alle merken,dass Gold kein Traderinstrument ist.
Das sind Interpretationen. Mangels alternativer Weltlinien kann keiner wissen ob schnell wirklich „zu schnell“ war. Wir stehen vor einem Rebound der Anleihen, wenn die Geldpolitik den Griff lockert. Das sind erst einmal weniger gute Nachrichten für Gold.