Microsoft meldet heute Abend kurz nach 22 Uhr deutscher Zeit seine Quartalszahlen. Damit ist das Unternehmen diese Woche das erste von vier Unternehmen aus dem Kreis der Magnificent Seven, die Quartalszahlen melden. Wir werden heute Abend umgehend über die Daten berichten. Hier zeigen wir eine Vorschau mit Einschätzungen von Analysten.
Kann Microsoft die Stimmung für Big Tech wenden?
Nach einem Verlust von 2,3 Billionen Dollar im Nasdaq 100 warten die Anleger nervös auf den Ergebnisbericht von Microsoft um zu sehen, ob der Softwarehersteller das Blatt wenden kann, so die Einschätzung von Bloomberg. Weiter wird berichtet: Die Händler sind zunehmend besorgt darüber, dass sich die hohen Investitionen in künstliche Intelligenz für die Technologieunternehmen noch nicht auszahlen. Die Aktien von Alphabet rutschten letzte Woche ab, nachdem die Google-Muttergesellschaft höhere Ausgaben als erwartet gemeldet hatte, und trugen damit zu einem breiteren Ausverkauf bei Big Tech bei. Das hat die Messlatte für Microsoft höher gelegt, das mit einer recht hohen Bewertung von etwa dem 32-fachen der erwarteten Gewinne (KGV) gehandelt wird und zeigen muss, dass sich die KI-bezogenen Ausgaben in Umsatzwachstum für sein Azure-Cloud-Geschäft niederschlagen.
„Microsoft muss im großen Stil schlagen und die Monetarisierung von Gen-KI zeigen“, sagte Ted Mortonson, Managing Director bei Robert W. Baird, und fügte hinzu, dass die Routine der letzten Woche den Druck auf die Ergebnisse vom Dienstag erhöht hat. Microsoft ist „neben Nvidia der Name, der weltweit am meisten überbewertet wird. Diese beiden müssen also wirklich gute Zahlen vorlegen. Und Sie werden sehen müssen, dass Azure schneller als der Gesamtmarkt wächst, damit es funktioniert“.
Vor dem jüngsten Ausverkauf des Sektors hatte die Microsoft-Aktie in diesem Jahr um etwa 24 % zugelegt, während die Optionsdaten jetzt eine implizite eintägige Bewegung – in beide Richtungen – von etwa 4,6 % anzeigen.
Die heutigen Quartalszahlen von Microsoft der Auftakt zu einer kritischen Woche für den Sektor. Die Abkehr von den Megacaps hat den Nasdaq 100 Index seit seinem Höchststand vor etwa drei Wochen um fast 8 % fallen lassen. Microsoft wird den Rahmen für die Berichte von Meta Platforms, Apple und Amazon im weiteren Verlauf der Woche bilden, während die Anleger auch auf die Zinsentscheidung der Federal Reserve am Mittwoch warten.
Erwartungen an Azure
Die wichtigste Zahl in Microsofts Bericht ist das Umsatzwachstum in der Azure-Einheit. Die Wall Street erwartet für das vierte Quartal ein Wachstum von 30 % im Vergleich zum Vorjahr, wie ein von Bloomberg erstellter Konsens zeigt. Die Anleger erwarten auch einen höheren Beitrag von KI zu Azure als die 7 %, die im letzten Quartal gemeldet wurden.
Eine gute Leistung bei diesen Kennzahlen würde Microsoft helfen, seinen Weg zur Monetarisierung der Ausgaben für KI besser als einige Konkurrenten aufzuzeigen. Das Softwareunternehmen hatte schon früh einen Vorsprung bei der Veröffentlichung von generativen KI-Produkten, wobei die Investition in den ChatGPT-Eigentümer OpenAI und der noch junge Microsoft 365 Copilot – ein KI-Assistent für Office-Programme – die Nachfrage nach Azure angeheizt haben.
„Microsoft hat durch seine Investition in OpenAI einen First-Mover-Vorteil“, sagte Zehrid Osmani, ein Fondsmanager von Martin Currie. „Es hat auch die natürlichste Cross-Selling-Möglichkeit durch KI, indem es Copilot für 30 Dollar pro Monat für seine über 400 Millionen zahlenden Nutzer von Microsoft 365 anbietet.“
Investitionen im Fokus
Die Anleger werden auch die Investitionsausgaben genau beobachten. Im letzten Quartal beliefen sich die Ausgaben von Microsoft auf fast 11 Milliarden US-Dollar, und das Management sagte, dass die Investitionsausgaben im nächsten Jahr steigen werden. Die Nachfrage nach KI-Diensten übersteigt die Rechenzentrumskapazität, die Microsoft zur Verfügung steht, so dass die Ausgaben für Rechenzentren steigen müssen.
Daniel Morgan, Senior Portfolio Manager bei Synovus Trust, ist optimistisch, dass Microsoft das richtige Gleichgewicht zwischen den Ausgaben für KI und den Erträgen aus den Investitionen finden wird. „Ich erwarte gute Zahlen von Microsoft – sie haben sich ziemlich bedeckt gehalten, was die Offenlegung des Wachstums von Gen AI angeht, insbesondere im Azure-Rechenzentrumssegment, im Vergleich zu ihren Ausgaben.“
Dennoch ist er vorsichtiger, was die anderen Big-Tech-Ergebnisse später in der Woche angeht. „Ich weiß nicht, ob die Börse in dieser Woche mit Amazon und Apple so zufrieden sein wird, dass ihre neue KI-Produkt-Roadmap genug Rendite abwirft, um all die geplanten Investitionen zu kompensieren.
FMW/Bloomberg
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