Sind die großen Nasdaq-Tech-Aktien trotz hoher Kapitalmarkt-Zinsen (die Rendite der 10-jährigen US-Anleihe in Sichtweite der 5%-Marke) ein sicherer Hafen, wenn die USA in eine Rezession rutschen? Das zumindest glauben viele Analysten.
Analysten überzeugt: Nasdaq-Tech-Aktien trotz hoher Kapitalmarkt-Zinsen sicherer Hafen in Rezession
Tech-Aktien sind trotz höherer Zinsen auf lange Sicht am wenigsten gefährdet, da sie im Falle einer Rezession widerstandsfähiger sind, so die quantitativen Strategen der Citigroup. Das berichtet Bloomberg.
Während Wachstumssektoren wie Technologie angesichts des jüngsten Anstiegs der Kapitalmarkt-Zinsen (Renditen) zugunsten von Substanzwerten gemieden wurden, bevorzugen Strategen wie Hong Li Wachstum, da sich für 2024 eine globale Rezession abzeichnet.
„Wir bevorzugen längerfristig weiterhin Wachstum“, schrieb Li in einer Notiz. „Es birgt insgesamt weniger makroökonomische Risiken und kann in einem rezessiven Umfeld mehr Schutz vor Abwärtsbewegungen bieten, wobei das kurzfristige Risiko weiter steigender Zinssätze voll berücksichtigt wird.
Sie sind damit nicht allein. Die Strategen von UBS Global Wealth Management halten ebenfalls viel von Tech-Aktien, selbst nach der jüngsten Marktrotation aus diesem Sektor. Mark Haefele, Chief Investment Officer, schrieb in einem Vermerk, dass die Sorgen über höhere und länger anhaltende Zinsen den Optimismus über künstliche Intelligenz ausgeglichen hätten – etwas, das ihrer Meinung nach zu einem breiten Aufwärtstrend im Sektor führen wird, insbesondere bei Software, Internet-Aktien und Halbleitern.
Der Nasdaq 100 ist seit seinem Höchststand im Juli bis zum letzten Schlusskurs um 6,7% gefallen. Der Nasaq ist in diesem Jahr immer noch um 35% gestiegen, obwohl die meisten Gewinne auf eine Handvoll Namen zurückzuführen sind – es fehlt die Markt-Breite.
Tech-Aktien im Nasddaq 100: Bewertungen sind im historischen Vergleich immer noch überhöht
Der jüngste Kursrückgang hat das 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis des Nasdaq 100 auf fast das 23-fache ansteigen lassen, was immer noch über dem Durchschnittswert der letzten zehn Jahre von 20,1 liegt.
US-Notenbank Fed: Erledigen die hohen Kapitalmarkt-Zinsen ihre Aufgabe?
Die Fed hat bisher wenig oder gar keine Neigung gezeigt, sich dem Anstieg der langfristigen Zinsen zu widersetzen. Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, deutete letzte Woche zwar an, dass die US-Notenbank die Zinserhöhungen abgeschlossen haben könnte. Er sagte aber auch, dass die Notenbankerer die Zinsen „für einige Zeit“ hoch halten würden, um die Inflation auf ihr 2%-Ziel zu senken.
„Die Fed-Vertreter hatten bei verschiedenen Auftritten die Gelegenheit, sich gegen die hohen Kapitalmarkt-Zinsen zu wehren, und sie haben sie nicht wirklich genutzt“, sagte der ehemalige stellvertretende Vorsitzende Richard Clarida am Mittwoch im Bloomberg-Fernsehen.
Der Anstieg der Renditen „nimmt der Fed einen Teil ihrer Arbeit ab“, indem er das Wirtschaftswachstum verlangsamt und zur Eindämmung der Inflation beiträgt, fügte Clarida hinzu, der jetzt als globaler Wirtschaftsberater für Pacific Investment Management Co. tätig ist.
Die Gefahr ist, dass der Anstieg der langfristigen Zinsen mehr Schaden anrichtet, als die Fed erwartet. Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März erfolgte im Zuge eines Anstiegs der Anleiherenditen, der zum Teil durch die Aussagen des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell zur künftigen Fed-Politik ausgelöst wurde.
Die hohen Kapitalmarkt-Zinsen sind die Folge einer Schuldenkrise der USA und erhöhen jedoch das Risiko einer Rezession. In einer Rezession aber dürften auch die großen Tech-Aktien leiden: bei einem wirtschaftlichen Abschwung werden weniger iPhones von Apple gekauft, während Werbetreibende absehbar weniger Anzeigen etwa auf Google schalten würden. Ob also der Nasdaq mit seinen großen Tech-Aktien wirklich der sichere Hafen sein wird, muß sich erst noch zeigen..
FMW/Bloomberg
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Die Gewinne der BigTechs sind bereits Jahreübergreifend zurückgegangen. Jetzt wird wieder zwanghaft ein Narrativ gestrickt, wider jeglichen historischen Daten. Die Blase platzt und die Gesellschaft darf zahlen. Ein hoch auf die koruppte Wallstreet.