Anleihen

Pfandbriefbank-Anleihen mit Rekordverlust – US-Immobilienkrise

Anleihen der deutschen Pfandbriefbank stürzen kräftig ab. Sorgen um Engagements am US-Gewerbeimmobilienmarkt gehen um.

Bankentürme in Frankfurt
Bankentürme in Frankfurt. Foto: digograndi-Freepik.com

Anleihen der Deutschen Pfandbriefbank AG (PBB) haben einen Rekordverlust erlitten, weil ein Analystengespräch Bedenken über das Engagement der deutschen Bank auf dem US-Gewerbeimmobilienmarkt hervorhob. Eine Tier-2-Anleihe der Bank im Wert von 150 Millionen Euro sank laut Bloomberg am Dienstag um 17,4 Cent auf 52 Cent je Euro, und verzeichnete damit den bei weitem stärksten Rückgang an einem Tag, während die vorrangigen Anleihen dem Beispiel folgten. Eine nachrangige zusätzliche Tier-1-Anleihe im Wert von 300 Millionen Euro fiel um 9,5 Cent, ein noch stärkerer Rückgang als der Verlust bei der AT1-Pleite der Credit Suisse im vergangenen Jahr mit 17 Milliarden Dollar. Die beiden letztgenannten Titel geben heute weiter nach.

Der Rückgang folgte auf eine Telefonkonferenz von Morgan Stanley mit Kunden, in der die Bank den Verkauf von vorrangigen Anleihen empfahl, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen sagten, die anonym bleiben wollten. Die Bank ist stark auf dem gewerblichen Immobilienmarkt in den USA engagiert, was die Anleger nervös macht, seit die New York Community Bancorp letzte Woche einen überraschenden Verlust meldete und ihre Dividende kürzte. Erst heute Nacht hat die US-Bank ein Junk-Rating der Agentur Moody´s erhalten.

Grafik zeigt abstürzenden Kurs bei Anleihe der Pfandbriefbank

„Wir sehen Risiken, dass die Pfandbriefbank ihre Risikovorsorge weiter erhöhen muss und damit ihre bereits gedämpfte Rentabilität unter Druck setzt“, schrieb Marlene Eibensteiner, Analystin der Deutschen Bank, in einer am Dienstag verbreiteten Notiz. Sie sagt, dass dies hauptsächlich eine Frage der Rentabilität und nicht der Solvenz sei, dank der Kapitalpuffer der Bank.

Die Sprecherin der Pfandbriefbank Grit Beecken sagte laut Bloomberg, dass die Gewinnprognose der Bank in den Ergebnissen des dritten Quartals alle bekannten und relevanten Fakten berücksichtigt habe, einschließlich derer, die sich auf die Risikovorsorge beziehen. „Nach dem heutigen Stand der Dinge gibt es keinen Grund, davon abzuweichen“, sagte Beecken am Dienstag in einer per E-Mail versandten Stellungnahme. Morgan Stanley lehnte eine Stellungnahme ab.

Einige Investoren haben in den letzten Tagen laut Bloomberg erfolglos versucht, PBB-Anleihen zu verkaufen, da die Käufer einen deutlich niedrigeren Preis verlangten. Die Anleihen der Pfandbriefbank waren im November letzten Jahres ebenfalls in Mitleidenschaft gezogen worden, nachdem die Bank die Gewinnerwartungen verfehlt und seine Prognose für das Gesamtjahr gesenkt hatte. In einer Telefonkonferenz wies der Vorstandsvorsitzende Andreas Arndt damals auf eine „beträchtliche Erhöhung der Risikovorsorge“ hin.

Laut den von S&P Global zusammengestellten Daten lag das Leerverkaufsinteresse an dem Kreditgeber in der vergangenen Woche bei mehr als 17 % und damit auf dem höchsten Stand seit mindestens 2015. Leerverkäufer leihen sich Aktien und verkaufen sie in der Hoffnung, dass sie davon profitieren können, indem sie sie später zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen.

FMW: Die Aktien der Pfandbriefbank haben in letzter Zeit auch massiv gelitten. Der Chart zeigt den Vergleich. In den letzten zwölf Monaten stieg der Dax um 10,93 %, während die Aktie um 42,95 % fiel.

Grafik vergleich Entwicklung der Pfandbriefbank-Aktie mit dem Dax

FMW/Bloomberg



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