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US-Handelsbilanz: Wo Trump Recht hat und wo nicht

Bislang dominieren Extrempositionen: Trump hat Recht oder er hat komplett Unrecht. Die Wahrheit aber liegt oft in der MItte..

Redaktion

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am

Ein Gastbeitrag von Thomas Müller

Kaum ein Thema beherrscht die Medien derzeit so sehr wie der Handelskrieg, doch aufgrund der von Trump bewirkten Polarisierung gibt es nur die beiden Extrempositionen: Trump hat Recht oder er hat komplett Unrecht. Insbesondere Deutschland steht immer wieder im Mittelpunkt seiner Kritik. Und zumindest völlig aus der Luft gegriffen sind seine Behauptungen in diesem Fall nicht. Gemäß Daten des statistischen Bundesamtes stieg der Handelsbilanzüberschuss gegenüber den USA 2017 auf ein neues Rekordhoch von 57 Mrd. Euro an.


Handelsbilanzsalden Deutschland gegenüber ausgewählten Ländern
Quelle: Destatis (bitte alle folgenden Grafiken durch anklicken vergrößern!)

Doch auch gegenüber Großbritannien und Frankreich erzielt Deutschland sehr hohe Exportüberschüsse, die sich nahezu parallel zu den Überschüssen gegenüber Deutschland entwickelt haben.

Nun exportieren die USA in Summe sogar mehr als Deutschland und pro Kopf auch mehr als China und Frankreich weist im Handel mit Nicht-Euro-Ländern einen kleinen Überschuss auf. So ganz stichhaltig ist dieses Argument also nicht. Ein Blick auf die Top 10 der Deutschen Überschüsse zeigt zudem, dass darunter auch Länder wie Österreich oder die Schweiz sind, denen wohl kaum jemand mangelnde Wettbewerbsfähigkeit unterstellen möchte. Umgekehrt werden im Handel mit Bangladesch Defizite erwirtschaftet – ist Bangladesch demnach wettbewerbsfähiger als die Schweiz? So einfach ist es offenkundig nicht.


Quelle: Destatis

Nun umfasst die deutsche Handelsbilanz lediglich den Warenverkehr und gerade in jüngster Zeit haben deutsche Politiker darauf hingewiesen, dass die Zahlen bei einer Berücksichtigung der Dienstleistungen oder auch der ins Ausland überwiesenen Gewinne anders aussehen. Die umfassendste Darstellung all dieser grenzüberschreitenden Transaktionen ist die Leistungsbilanz.

Über viele Jahre in der Vergangenheit war die deutsche Leistungsbilanz tatsächlich sehr ausgeglichen, teils sogar leicht defizitär, während die Handelsbilanz deutliche und steigende Überschüsse aufwies. Grundsätzlich aber sind Handels- und Leistungsbilanz sehr eng miteinander verzahnt. Durch die mittlerweile lange Zeit der Überschüsse wurde zudem von Deutschland ein beträchtliches Auslandsvermögen aufgebaut, während die von Ausländern gehaltenen Forderungen gegenüber Deutschland oftmals sehr niedrig verzinslich sind, so dass seit geraumer Zeit hohe Einkommen gegenüber dem Rest der Welt erzielt. Letztlich ist die Leistungsbilanz u.a. aufgrund dieses Faktors seit ähnlich hoch oder sogar höher als der Handelsbilanzsaldo.


Deutsche Handelsbilanz und Leistungsbilanz
Quelle: Destatis; eigene Saisonbereinigung

Zumindest in Summe ist das Argument, unter Berücksichtigung aller Zahlungen würde Deutschland keine oder deutlich geringere Überschüsse erzielen, also nicht haltbar. Wie die jeweils exakten bi-lateralen Zahlen aussehen, lässt sich nur schwer ermitteln. Die US-Statistik stellt aber neben dem Warenverkehr zumindest auch Zahlen für grenzüberschreitende Dienstleistungen mit den jeweiligen Ländern bereit. Da zeigt sich allerdings, dass Deutschland auch im Handel mit Dienstleistungen einen Überschuss gegenüber den USA erwirtschaftet.

 


USA: Handelsbilanz Waren und Waren + Dienstleistungen mit Deutschland
Quelle: Census

Wer nun dieses Diagramm mit dem ersten vergleicht, wird feststellen, dass die USA nun plötzlich 2017 kein Rekorddefizit gegenüber Deutschland mehr erzielt haben. Eine Ursache ist sicherlich der Wechselkurs, aber auch unabhängig davon gab es lange eine nicht unbeträchtliche Diskrepanz.

 


Handelsbilanz USA gegenüber Deutschland – US-Zahlen und Destatis, eigene Berechnung

Nun wissen wir zwar, dass Trump auch den eigenen Quellen nur dann traut, wenn sie das aussagen, was er gerne hören möchte. Aber genau das wäre hier eigentlich gegeben. Gemäß der US-Daten hat sich die Handelsbilanz gegenüber Deutschland sowohl 2016 als auch 2017 verbessert. Aber gut, Trump hat nicht ganz Unrecht, denn das Defizit ist weiter erheblich.

Klar ist aber auch: Deutschland schottet sich gegenüber den USA nicht besonders ab, also nicht mehr als die anderen EU-Staaten und es gab auch keine Zollerhöhungen ab 2009, die das von 2010 bis 2015 gewachsene Defizit erklären könnten. Insofern ist nicht ganz klar, worauf Trump hinauswill. Die Ursachen liegen offenkundig nicht in irgendwelchen Zöllen oder sonstigen Handelshemmnissen begründet, sonst hätte Deutschland nicht auch und vor allem gegenüber den Handelspartnern innerhalb der EU so hohe Überschüsse. Trump benennt also ein durchaus vorhandenes Problem korrekt, sein Lösungsansatz hat nur nichts mit dem Problem zu tun.

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Donald Trump und die Deutsche Bank – hochinteressante Doku

Redaktion

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Von

Warum hat Donald Trump von der Deutschen Bank immer wieder Geld bekommen? Das ist vielleicht die interessanteste Frage, die in der folgenden Doku besprochen wird. US-Banken wollten Donald Trump offenbar kein Geld mehr leihen. Aber die Deutsche Bank tat es, und gab immer mehr Geld, für immer mehr Immobilienprojekte des heutigen US-Präsidenten. Und das, obwohl er vorher zahlreiche Projektpleiten hingelegt hatte. Gab es Sicherheiten aus Russland?

Die Doku beleuchtet im Detail die Beziehungen von Donald Trump nicht nur zur Deutschen Bank, sondern auch wie eng tatsächlich seine Verbindungen zu russischen Geschäftskreisen in New York und in Russland selbst waren. Bisher kam der Präsident selbst bei den Mueller-Ermittlungen in den USA ungeschoren davon. Der Schlüssel liegt wohl in den Geschäftsunterlagen der Deutschen Bank. Wer machte mit wem Geschäfte? Wer hat eventuell Geld gewaschen? Auffällig oft haben russische Käufer bei Trump-Projekten Wohnungen gekauft. Beispielhaft beleuchtet wird dieses Lizenz-System an einem Hochhaus in New York, für das er nur seinen Namen gab, und dafür 18 Prozent der Einnahmen kassierte.

Wusste Donald Trump, dass über seinen Namen und seine Projekte womöglich in gigantischem Umfang Geldwäsche zwielichtiger russischer Kreise abgewickelt wurde? Nachweisen lässt sich bis jetzt definitiv nichts, aber die Dokumentation der Geschäftsabläufe, wie es im folgenden Beitrag gezeigt wird, ist doch sehr aufschlussreich.

Donald Trump im Jahr 2020
Donald Trump

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Immobilienpreise steigen kräftig an – keine Spur von Corona!

Claudio Kummerfeld

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Hausbau

Bei Immobilien ist keinerlei Spur von der Coronakrise zu entdecken. Unfassbar. Die Immobilienpreise klettern weiter nach oben wie in den letzten Jahren auch. Im zweiten Quartal sind die Preise für Wohnimmobilien nämlich im Vergleich zum 2. Quartal 2019 um 6,6 Prozent gestiegen, wie das Statistische Bundesamt heute meldet. Die folgende Grafik zeigt den Häuserpreisindex seit dem Jahr 2015. Es ist keinerlei Einbruch erkennbar in den letzten beiden Quartalen. Nochmal… unfassbar, dass bei 10 Millionen Kurzarbeitern im Höhepunkt der Krise kein Einbruch der Immobilienpreise erkennbar war. Die Statistiker melden aktuell auch, dass die Preise für Wohnungen sowie für Ein- und Zweifamilienhäuser gegenüber dem Vorquartal um 2 Prozent gestiegen sind. Damit verteuerten sich Wohnimmobilien trotz Corona-Krise weiterhin sowohl in der Stadt als auch auf dem Land.

Immobilienpreise klettern mitten in der Coronakrise immer weiter nach oben

Hier weitere Details von den Statistikern im Wortlaut:

Im 2. Quartal 2020 waren in den sieben größten Metropolen (Berlin, Hamburg, München, Köln, Frankfurt, Stuttgart und Düsseldorf) Ein- und Zweifamilienhäuser 6,5 % und Eigentumswohnungen 6,1 % teurer als im Vorjahresquartal. Damit setzte sich der Anstieg der Preise für Wohnimmobilien in Metropolen zwar fort, jedoch weiterhin mit einer abnehmenden Dynamik bei Wohnungen. Für Eigentumswohnungen hatte die Veränderungsrate zum Vorjahresquartal im 2. Quartal 2019 noch 7,9 % betragen, im 2. Quartal 2018 lag sie bei 11 %. In den anderen Großstädten ab 100 000 Einwohnerinnen und Einwohnern stiegen im 2. Quartal 2020 die Häuserpreise um 7,3 % und die Preise für Eigentumswohnungen um 8,2 % im Vergleich zum Vorjahresquartal. Auch in ländlichen Kreisen wurden Wohnimmobilien im Durchschnitt teurer. So erhöhten sich die Preise für Häuser in dichter besiedelten ländlichen Kreisen um 8,9 % und für Eigentumswohnungen um 5,9 %. In dünn besiedelten ländlichen Kreisen stiegen die Preise für Ein- und Zweifamilienhäuser um 4,8 %, Wohnungen verteuerten sich um 6,6 %.

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US-Wirtschaft: Warum es ohne KMUs keine Erholung gibt

Hannes Zipfel

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US-Wirtschaft ist angewiesen auf Arbeiter bei den KMUs

Die kleinen und mittleren Unternehmen sind für die US-Wirtschaft von besonderer Bedeutung. Sie stellen einen Großteil der Arbeitsplätze, stehen aber vor enormen Herausforderungen und viele sogar vor dem Aus. Ohne die KMUs wird es keine nachhaltige Erholung und erst recht keinen Wirtschaftsboom in den USA geben.

US-Wirtschaft braucht dringend neue Finanzhilfen

Als Steven Terner Mnuchin (Rep.), seit Februar 2017 US Finanzminister, am Dienstagnachmittag vor dem US-Repräsentantenhaus vom kommenden Boom der US-Wirtschaft im vierten Quartal schwärmte, muss dem ehemaligen Chef der Investmentbank Goldman Sachs die zuvor veröffentlichte Umfrage zum Paycheck Protection Program (PPP) seines früheren Arbeitgebers entgangen sein. Das Ergebnis der Umfrage kontrastiert die Jubelstimmung, die auch von seinem Amtskollegen Olaf Scholz (SPD) in Deutschland immer häufiger zu vernehmen ist.

Nüchterner war da schon die dringende Empfehlung des US-Notenbankchefs Jerome Powell an die Abgeordneten im US-Kongress, die kleinen und mittleren Unternehmen (KMUs) des Landes mit zusätzlichen fiskalischen Maßnahmen zu unterstützen, da ansonsten eine nachhaltige Erholung der US-Wirtschaft nicht möglich sei.

Gemäß der jüngsten verfügbaren Daten gab es in den USA im Jahr 2019 gut 31 Millionen Unternehmen mit weniger als 500 Mitarbeitern und Mitarbeiterinnen. Diese sogenannten „Small Businesses“ repräsentieren 99,9 Prozent aller Unternehmen und sind größter Arbeitgeber im privaten Sektor der US-Wirtschaft. Die amerikanischen KMUs schufen im letzten Jahr mehr als 1,5 Millionen neue Arbeitsplätze. Daher ist das Schicksal der kleinen und mittleren Unternehmen bei der Wiederherstellung der wirtschaftlichen Erholung von so großer Relevanz.

Weil das so ist, hat die Trump-Administration Ende April im Rahmen des CARES Act (Coronavirus Aid, Relief and Economic Security Act) das Paycheck Protection Program (PPP) über 659 Milliarden US-Dollar verabschiedet. Das ermöglichte es vor allem kleinen und mittelgroßen Unternehmen, zinsgünstige Privatkredite zu beantragen, um ihren Gehaltsverpflichtungen trotz Coronakrise weiter nachzukommen.

Die Höhe eines PPP-Darlehens entsprach dabei ca. dem Zweieinhalbfachen der durchschnittlichen monatlichen Lohnkosten des Unternehmens. Die Darlehen können neben der Zahlung von Löhnen (Paychecks) auch für Mieten, Zinsen und Nebenkosten verwendet werden. Das Darlehen wurde aber nur dann gewährt, wenn das Unternehmen versprach, die Anzahl seiner Mitarbeiter und die Löhne stabil zu halten. Die ursprüngliche Frist für die Beantragung eines PPP-Darlehens war zunächst der 30. Juni dieses Jahres und wurde später bis zum 8. August 2020 verlängert.

Der PPP-Stimulus läuft aus

Nachdem das Gesetz seit fünf Monaten in Kraft ist, läuft die Hilfe nun aus und kann wegen der Blockade im US-Kongress für ein fünftes Konjunkturpaket nicht aufgestockt und verlängert werden. Das bringt viele KMUs an den Rand des Ruins – ein enormes Problem für die US-Wirtschaft!. Gemäß einer aktuellen Umfrage von Goldman Sachs unter US-KMUs haben 88 Prozent ihre PPP-Kredite bereits vollständig ausgeschöpft. Ein Drittel der befragten Unternehmen sah sich bereits gezwungen, die Löhne zu kürzen oder Entlassungen vorzunehmen. Weitere ca. 30 Prozent gaben an, dass ihnen ohne weitere Finanzhilfen bis zum Ende des Jahres das Geld ausgeht.

Anders als Großkonzerne können sich kleine Unternehmen nicht direkt über den Kapitalmarkt refinanzieren und kommen somit auch nicht in den Genuss der Unternehmensanleihekäufe durch die US-Notenbank (Fed), die in diesem Jahr ein neues Rekordvolumen erreicht haben.

Die auf Banken zur Refinanzierung angewiesenen KMUs haben ein weiteres, sich verschärfendes Problem: Wegen der anhaltend schlechten geschäftlichen Situation, aufgebrauchter Rücklagen und ausgeschöpfter Kreditlinien sind die Perspektiven für viele potenzielle Kreditnehmer so schlecht, dass die Banken sie als zu risikoreich einstufen und weitere Kredite verweigern. Schattenbanken, v. a. Hedgefonds, die in diese Lücke springen, verlangen dem Risiko angemessene hohe Zinsen, die für die in Not geratenen KMUs nicht zu stemmen sind.

Da gleichzeitig die im Sommer vom US-Finanzministerium an US-Bürger mit geringen und mittleren Einkommen verteilten Schecks in Höhe von 1.200 US-Dollar pro Person zunehmend eingelöst und aufgebraucht sind, haben viele Kleinunternehmer, Soloselbstständige und Freiberufler auch immer stärker eingeschränkte private Finanzspielräume.

US-Wirtschaft mit Entlassungswelle ab 1. Oktober

Ohne neue Fiskalstimuli droht der US-Wirtschaft im Abschlussquartal eine sich wieder verstärkende Entlassungswelle. Zumal ab 1. Oktober auch die US-Fluggesellschaften trotz vorheriger finanzieller Unterstützung aus dem PPP wieder Massenentlassungen vornehmen dürfen und dies auch bereits für Anfang Oktober angekündigt haben. Allein die größte US-Fluggesellschaft American Airlines will ab diesem Stichtag 20 Prozent ihrer Belegschaft abbauen – also jeden fünften Mitarbeiter. Ähnliche Ankündigungen gibt es von der zweitgrößten US-Fluggesellschaft Delta Airlines und kleineren Fluggesellschaften. Damit wird in den USA das nachgeholt, was bei deutschen und europäischen Airlines wie Lufthansa oder Ryanair bereits Realität ist.

Besonders betroffen von dem Auslaufen des PPP sind neben den Branchen Verkehr und Touristik vor allem Gastronomen, Konzert-Veranstalter, Kreuzfahrt Reedereien, stationäre Einzelhändler, Unterhaltungskünstler, Wedding Planner und andere Event-Manager. Besonders in der US-Gastronomie sind viele KMUs tätig. Generell wird der Dienstleistungssektor von KMUs dominiert. Für die US-Wirtschaft hat dieser Sektor eine besondere Bedeutung: 79,4 Prozent aller Erwerbstätigen ist hier angestellt, davon über 90 Prozent bei KMUs (Daten von 2019, Quelle: Statista).

Fazit

Die Indizien verdichten sich, dass es im vierten Quartal entgegen der Beschwichtigungsrhetorik mancher Politiker statt eines Booms einen Pleite-Tsunami und Massenentlassungen in der US-Wirtschaft geben könnte. Das Erschreckende dabei ist, dass diese Entwicklung noch keine zweite Pandemie-Welle berücksichtigt, die den Schaden in der US-Wirtschaft nochmals maximieren würde. Es bleibt für die KMUs Amerikas zu hoffen, wenn aus heutiger Sicht auch unwahrscheinlich, dass sich der US-Kongress nach dem Wahltermin Anfang November schnell auf ein neues, billionenschweres Hilfspaket einigen kann.

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