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Lukrative Wetten auf fallende Kurse 50 Milliarden in 2022 verdient – Aktien-Shortseller wollen mehr

Alleine bei 10 Aktien haben Shortseller dieses Jahr 50 Milliarden Dollar Gewinn gemacht. Und sie sehen offenbar weiteres Potenzial.

Das Jahr 2021 war für Shorties, die auf fallende Kurse von Tech-Aktien setzten, kein gutes Jahr. Man sehe dazu den linken Teil des folgenden Charts. Man sieht die Kursverläufe von Tesla, Amazon und Meta. Aber dieses Jahr ging es bergab für die großen Tech-Aktien, und Shortseller verdienten viel Geld.

Verlauf von drei Tech-Aktien seit Anfang 2021

Leerverkäufer haben in diesem Jahr durch Wetten gegen einige der größten Technologieunternehmen fast 50 Milliarden Dollar an Gewinnen erzielt, und einige Bären sehen weitere Gewinne im Jahr 2023, so eine Analyse von Bloomberg. Selbst nach dem diesjährigen Einbruch des Nasdaq 100 Index um 28 % sind viele der Aktien im Vergleich zu ihren geschätzten Umsätzen oder Gewinnen immer noch teuer, sagen Skeptiker – ein Zeichen dafür, dass ein Teil des Schaums eines mehrjährigen Bullenmarktes noch nicht verpufft ist.

Shortseller verdienten 50 Milliarden Dollar mit Wetten gegen große Tech-Aktien

Fast 50 Milliarden Dollar Gewinn für Shortseller in nur 10 Aktien

Die 10 am meisten geshorteten Unternehmen haben laut dem Datenanalyseunternehmen S3 Partners bis Freitag zusammen 49,2 Mrd. $ an Mark-to-Market-Gewinnen für Shortseller eingebracht. Tesla führt mit fast 12 Milliarden Dollar an Gewinnen für Short-Positionen, gefolgt von Amazon und Meta Platforms. Zu den Top 10 gehören auch Apple und Microsoft.

„Der Grund, warum wir uns so sehr vom Technologiesektor angezogen fühlen, ist, dass es immer noch eine lächerliche Anzahl von Unternehmen gibt, die zum 10-, 15- oder 20-fachen des Umsatzes gehandelt werden“, sagte Brad Lamensdorf, Manager des AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF. Solche Multiplikatoren sind absurd“, sagte er und fügte hinzu, dass die Chancen, dass eine solche Position für einen Anleger langfristig profitabel ist, so gering sind, dass sie ein großartiger Pool zum Fischen sind.

Leerverkäufer – die sich Aktien leihen und sie verkaufen, in der Hoffnung, sie zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen, um von der Differenz zu profitieren – hatten während des jahrelangen Bullenmarktes zu kämpfen, als hohe Bewertungen keine Rolle zu spielen schienen. Das hat sich in diesem Jahr geändert: Die steigende Inflation veranlasste die US-Notenbank zu einer Reihe von Zinserhöhungen, was die Anleger dazu veranlasste, aus den einst so beliebten Wachstums- und Technologiewerten zu fliehen.

Blick auf einzelne Aktien

Tesla ist ein Paradebeispiel dafür: Das Elektroautounternehmen war in den Jahren 2020 und 2021 die am meisten geshortete Aktie, doch am Ende dieser Jahre saßen die Shortseller auf Papierverlusten in Höhe von 35 Milliarden Dollar bzw. 10 Milliarden Dollar, als die Aktien wieder anzogen. Die Aktie erreichte ihren Höchststand Ende 2021 beim 18-fachen des Umsatzes und hat in diesem Jahr die Hälfte ihres Wertes verloren, als sie erneut die am meisten geshortete Aktie und die profitabelste für die Bären war.

Ein weiterer Favorit der Leerverkäufer, der Gebrauchtwagenhändler Carvana Co., ist in diesem Jahr um 98 % gefallen. Leerverkäufer haben nach Angaben von S3 4,3 Milliarden Dollar an Mark-to-Market-Gewinnen aus Wetten gegen die Aktie erzielt. Vertreter von Apple und Carvana gaben keine unmittelbare Stellungnahme zu den Leerverkäufen ihrer Aktien ab, während Microsoft es ablehnte, sich zu äußern. Tesla, Meta und Amazon waren nicht sofort für eine Stellungnahme zu erreichen.

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Viele der am meisten geshorteten Aktien gehörten auch zu den Aktien, die am meisten von Privatanlegern gehalten wurden, was bedeutet, dass die Kleinanleger in der Baisse einen großen Schlag einstecken mussten. Den von Vanda Research zusammengestellten Daten zufolge erlitten die Anlageportfolios von Privatanlegern in diesem Jahr einen Verlust von 350 Milliarden Dollar. Die Liste wird von Tesla angeführt, das nach Angaben des Unternehmens etwa 10 % des durchschnittlichen Portfolios eines selbstverwalteten globalen Einzelhändlers ausmacht.

Selbst nach dem diesjährigen Ausverkauf wird der Nasdaq 100 mit dem 21-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, und liegt damit leicht über seinem 10-Jahres-Durchschnitt. Es ist wahrscheinlich, dass Anleger im Jahr 2023 wieder Geld mit Leerverkäufen von Technologiewerten verdienen werden“, so Matt Maley, Chefmarktstratege bei Miller Tabak + Co. „Die Geschichte lehrt uns, dass Bärenmärkte für die Tech-Gruppe erst dann enden, wenn die größten Namen zumindest etwas billiger werden.“

Tesla KGV

Tesla-Aktien nur noch mit erwartetem KGV von 30

Der diesjährige Ausverkauf hat die Bewertung von Tesla auf den niedrigsten Stand in den 13 Jahren seines Bestehens als börsennotiertes Unternehmen gebracht. Die Tesla-Aktie ist in diesem Jahr um 52 % gefallen und wird mit dem 30-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Skeptiker sind jedoch der Meinung, dass die Bewertung der Aktien möglicherweise nicht niedrig genug ist, da der Elektroautohersteller mit einer Verlangsamung der Verkäufe in China, dem größten Automarkt der Welt, zu kämpfen hat, und das zu einer Zeit, in der CEO Elon Musk einen Großteil seiner Zeit mit der Arbeit an seiner neuen Übernahme, Twitter.

FMW/Bloomberg/Erster Chart TradingView



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