Die Aktienmärkte setzen ihre Erholung zum Ende einer turbulenten Woche fort, nachdem die Kurse am Montag noch auf Mehrmonatstiefs gefallen waren. In der kommenden Handelswoche dürfte sich zeigen, ob die Erholungsrallye nachhaltig ist. Dann stehen neue und bedeutende Daten von der US-Konjunktur und -Inflation auf dem Terminplan, die zur Feuertaufe für Märkte werden. Auch vom Carry Trade geht weiterhin Gefahr aus, denn noch stehen die Short-Positionen im Yen unter Druck.
Aktienmärkte: Erholung vor Feuertaufe
Die europäischen Aktienmärkte legen weiter zu und die US-Aktienfutures steigen am Ende einer turbulenten Woche. Währenddessen blicken die Anleger schon auf die wichtigen US-Konjunkturdaten in der nächsten Woche, die die Anzeichen für die Widerstandsfähigkeit der größten Volkswirtschaft der Welt untermauern oder im negativen Fall, weitere Schwächesignale liefern.
Der Stoxx 600 Index kletterte am Freitag um 0,85 % und der heimische Dax um rund 0,5 %. Damit steuern sie auf ein versöhnliches Ende zu, nachdem die Volatilität aufgrund von Sorgen über die US-Wirtschaft und die Auflösung des Yen-Carry-Trade auf ein historisches Hoch gestiegen war. Die Futures auf den S&P 500 und den Nasdaq 100 drehten ins Plus, nachdem der S&P seinen besten Tagesanstieg seit November 2022 verzeichnet hat. Die Renditen von Staatsanleihen sanken, und ein Indikator für den Dollar gab nach.
Ein besserer Bericht über die Anträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA am Donnerstag trug dazu bei, die Ängste vor einer Rezession zu verringern und eine Erholung anzuheizen, die durch den schlechter als erwarteten Beschäftigungsbericht der letzten Woche ausgelöst wurden. Vieles hängt nun von den US-Daten der nächsten Woche ab, insbesondere von den Zahlen zur Verbraucherinflation und zu den Einzelhandelsumsätzen, wobei die Anleger auf Anzeichen für eine sanfte Landung hoffen.
„Die Volatilität (VIX) an den Aktienmärkten könnte noch einige Zeit erhöht bleiben“, sagte Mark Haefele, CIO bei UBS Global Wealth Management. Die Anleger sollten jedoch nicht übermäßig auf Stimmungsschwankungen am Markt reagieren“, sagte er.
„Da die Fundamentaldaten der Wirtschaft und der Erträge nach wie vor gut sind und die US-Notenbank Fed wahrscheinlich die Zinsen senken wird, geht unser Basisszenario davon aus, dass der S&P 500 das Jahr bei etwa 5.900 Punkten beenden wird“, gegenüber 5.319 Punkten bei Börsenschluss am Donnerstag, so Haefele.
Was macht die Fed?
Gemischte Signale von US-Notenbankern könnten die Anleger jedoch zur Vorsicht mahnen. Zum einen deutete der Präsident der Federal Reserve Bank of Kansas City, Jeffrey Schmid, an, dass er nicht bereit ist, eine Zinssenkung zu unterstützen, wenn die Inflation über dem Zielwert liegt, wie er am Donnerstag in den USA erklärte.
Swap-Händler reduzierten ihre Wetten auf eine aggressive Lockerung der Fed im Jahr 2024 weiter. Die globale Kurskorrektur am Montag war so drastisch, dass Zinsswaps zu einem bestimmten Zeitpunkt eine 60 %ige Chance auf eine dringende Zinssenkung durch die Fed in der kommenden Woche implizierten – weit vor der nächsten geplanten Sitzung im September. Die aktuellen Markterwartungen deuten auf eine Zinssenkung um etwa 40 Basispunkte im September hin.
Unter den Einzelwerten in Europa gab der italienische Versicherer Assicurazioni Generali nach, da seine Gewinne die Erwartungen verfehlten und die Schäden durch Stürme und Überschwemmungen in Europa belasteten. Die Aktien von Hargreaves Lansdown legten zu, nachdem ein Konsortium, dem CVC und ADIA angehören, den Kauf des Investmentmanagers im Rahmen eines 5,4 Mrd. £ (6,9 Mrd. $) schweren Geschäfts vereinbart hatte.
Aktienmärkte: Carry-Trade-Sorgen
In Asien verlor die Rallye an den Aktienmärkten etwas an Schwung, da der Yen vorübergehend wieder anstieg. Dort stehen die Yen-Shorts immer noch unter Druck, wodurch ein weiteres Risiko vom Carry-Trade ausgeht.
Der japanische Topix-Index verringerte seinen Zuwachs auf 0,9 %, nachdem er zuvor noch 2 % betragen hatte. Chinesische Aktienmärkte gaben nach einem früheren Anstieg wieder nach, da sich der Eindruck verfestigte, dass die unerwartet hohe Inflation hauptsächlich auf saisonale Faktoren wie das Wetter zurückzuführen ist.
Die Auflösung von Carry Trades hat noch Spielraum, und Short-Yen-Positionen werden weiter abgebaut, da die japanische Währung stärker wird, so Bob Savage, Leiter der Marktstrategie bei BNY Mellon Capital Markets. Die Anleger seien immer noch zu pessimistisch gegenüber dem Yen, der sich im Laufe der Zeit auf 100 pro Dollar zubewegen könnte, sagte er.
Der Ölpreis blieb nach einer Rallye am Donnerstag vor dem Hintergrund der schwelenden Spannungen im Nahen Osten stabil. Gold rutschte ab.
An den US-Aktienmärkten bahnt sich indessen ein positiver Start in den letzten Handelstag der Woche an. Die US-Futures setzen ihre Erholung fort und notierten vorbörslich höher. Doch bereits in der kommenden Woche stehen die Aktiemärkte vor einer echten Bewährungsprobe. Anna Edwards, Tom Mackenzie und Mark Cudmore erläutern bei Bloomberg-Television die derzeit wichtigsten Themen für Analysten und Anleger. Sie gehen davon aus, dass die Märkte auch in den nächsten Wochen volatil bleiben und Rückschläge wahrscheinlich sind.
FMW/Bloomberg
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