Viele Analysten erwarten für heute schwache US-Arbeitsmarkt-Daten aus den USA (14.30Uhr deutscher Zeit), nachdem in dieser Woche die offenen Stellen in den USA (JOLTs) deutlich gefallen sind und auch die ADP-Arbeitsmarktdaten unter der Erwartung ausgefallen waren. Es sind vor allem zwei Sonder-Faktoren, die sich negativ auf den Arbeitsmarkt im August in den USA ausgewirkt haben dürften.
Arbeitsmarkt USA: Diese Faktoren belasten
Der am Freitag zu erwartende monatliche US-Arbeitsmarktbericht wird laut Bloomberg Economics zeigen, dass die Zahl der Neueinstellungen im August erneut auf einen neuen Tiefstand nach 2020 gesunken ist.
Vor allem zwei öffentlichkeitswirksame Ereignisse – der Streik der Hollywood-Autoren und der Konkurs des Speditionsunternehmens Yellow Corp. – dürften die Zahlen belastet haben, schreiben die Bloomberg-Ökonomen Anna Wong, Stuart Paul und Eliza Winger am Donnerstag in einer Vorschau auf den Bericht. Auch das Lohnwachstum habe sich wahrscheinlich verlangsamt.
Das Lohnwachstum in den USA hat sich über 4% stabilisiert – Bloomberg Economics erwartet erneute Verlangsamung
„Die beiden wichtigsten Belastungsfaktoren für den privaten Arbeitsmarkt in edn USA im August sind der Streik der Writers Guild of America und die Entlassungen nach dem Konkurs des Fuhrunternehmens Yellow“, so Wong, Paul und Winger.
„Wir glauben, dass sich die Risse auf dem Arbeitsmarkt in den kommenden Monaten vergrößern werden, da ein möglicher Streik der United Auto Workers und ein möglicher Stillstand der Regierung den Arbeitsmarkt im Herbst weiter negativ beeinflussen werden.
Die Neueinstellungen haben sich im Laufe des Jahres verlangsamt, da die Arbeitgeber den Prozess der Wiederbesetzung von Stellen, die in der Anfangsphase der Pandemie verloren gegangen waren, abgeschlossen haben. Im Juni und Juli erreichten die Einstellungszahlen schließlich wieder das Niveau vor der Pandemie und lagen bei knapp 200 000 pro Monat.
Arbeitsmarkt in USA an kritischem Punkt
Damit befindet sich der Arbeitsmarkt in den USA an einem kritischen Punkt: Prognostiker fragen sich, ob die Verlangsamung anhalten wird – was das Risiko einer Rezession erhöht – oder ob sich die Schaffung von Arbeitsplätzen auf ein neues Normalniveau einpendeln kann, das eher dem Tempo vor der Pandemie entspricht.
Mehrere Ökonomen – darunter die der Federal Reserve, der Bank of America und von JPMorgan Chase & Co. – haben in den letzten Wochen ihre Rezessionsprognosen zurückgenommen, da die Daten zum Wirtschaftswachstum positiv überrascht haben, die Inflation sich abgekühlt hat und die Arbeitsmarkt-Indikatoren stabil geblieben sind.
Bloomberg Economics gehört jedoch zu denjenigen, die trotz des allgemeinen Stimmungsumschwungs an ihren Rezessionsprognosen festhalten.
Paul, Wong und Winger wiesen auf Anzeichen hin, die typischerweise zu Beginn einer Rezession zu beobachten sind, wie z. B. Arbeitgeber, die die Arbeitszeit kürzen, Arbeitnehmer, die mehrere Jobs suchen, um über die Runden zu kommen, insolvente Unternehmen, die Arbeitnehmer entlassen, und sinkende Löhne. „Wenn sich diese Dynamik erst einmal durchgesetzt hat, ist sie nur schwer aufzuhalten“, schreiben sie.
Ein weiterer wichtiger Indikator in dem Bericht ist der durchschnittliche Stundenlohn. Das Lohnwachstum hat sich in diesem Jahr verlangsamt, obwohl es in den letzten Monaten Anzeichen für eine Stabilisierung auf einem Niveau gab, das nach Ansicht der Fed mit ihrem Inflationsziel von 2% vereinbar ist.
Der durchschnittliche Stundenlohn ist in den letzten 12 Monaten um 4,4% gestiegen. Im Vergleich dazu lag die höchste Lohnzuwachsrate in der Zeit vor der Pandemie bei 3,6%.
„Angesichts der nachlassenden Nachfrage nach Arbeitskräften im Privatsektor erwarten wir, dass sich das Lohnwachstum im August auf 0,2% im Monatsvergleich verlangsamt hat“, nachdem es im Juli um 0,4% gestiegen war, so die Bloomberg-Volkswirte. „Auf das Jahr hochgerechnet würde diese Monatsrate mit dem Inflationsziel der Fed von 2 % übereinstimmen.
Wong, Paul und Winger gehen davon aus, dass der Arbeitsmarkt-Bericht zeigen wird, dass die Arbeitslosenquote im vergangenen Monat auf 3,6% gestiegen ist, während die Erwerbsbeteiligung unverändert bei 62,6% blieb. Ihre Vorhersagen stimmen weitgehend mit den Konsensschätzungen in einer Bloomberg-Umfrage unter externen Prognostikern überein.
FMW/Bloomberg
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